第七節(jié) 主要財務指標分析

　　總結和評價企業(yè)財務狀況與經(jīng)營成果的分析指標包括：償債能力指標、運營能力指標、獲利能力指標、發(fā)展能力指標、綜合指標。

　　償債能力指標

　　償債能力，是指企業(yè)償還到期債務(包括本息)的能力。償債能力指標包括：短期償債能力指標和長期償債能力指標。

　　(一)短期償債能力指標

　　短期償債能力是指企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負債及時足額償還的保證程度，是衡量企業(yè)當期財務能力，特別是流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標志。

　　企業(yè)短期償債能力的衡量指標主要有兩項：流動比率和速動比率。

　　1. 流動比率

　　計算公式：

　　流動比率=(流動資產(chǎn)÷流動負債)×100%

　　分析：一般情況下，流動比率越高，說明企業(yè)短期償債能力越強，債權人的權益越有保障。國際上通常認為，流動比率的下限為100%;而流動比率等于200%時較為適當。

　　應注意四個問題：

　　(1)雖然流動比率越高，企業(yè)償還短期債務的流動資產(chǎn)保證程度越強，但這并不等于說企業(yè)已有足夠的現(xiàn)金或存款用來償債。

　　(2)從短期債權人的角度看，自然希望流動比率越高越好。但從企業(yè)經(jīng)營角度看，過高的流動比率通常意味著企業(yè)閑置現(xiàn)金的持有量過多，必然造成企業(yè)機會成本的增加和獲利能力的降低。

　　(3)流動比率是否合理，不同企業(yè)以及同一企業(yè)不同時期的評價標準是不同的。

　　(4)應剔除一些虛假因素的影響。

　　2、速動比率

　　計算公式：

　　速動比率=(速動資產(chǎn)÷流動負債)×100%

　　式中：

　　所謂速動資產(chǎn)，是指流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、預付賬款、一年內到期的非流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)等之后的余額。

　　速動資產(chǎn)=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應收賬款+應收票據(jù)

　　=流動資產(chǎn)-存貨-預付賬款-一年內到期的非流動資產(chǎn)-其他流動資產(chǎn)

　　分析：一般情況下，速動比率越高，說明企業(yè)償還流動負債的能力越強。國際上通常認為，速動比率等于100%時較為適當。如果速動比率小于100%，必使企業(yè)面臨很大的償債風險。但速動比率過高(大于100%)，表明企業(yè)會因現(xiàn)金及應收賬款占用過多，而大大增加企業(yè)的機會成本，會影響企業(yè)的獲利能力。

　　流動比率和速動比率的相同點是：一般情況下，比率越高，說明企業(yè)償還流動負債的能力越強。

　　【例題54?單選題】下列各項中，不屬于速動資產(chǎn)的是( 　 )。

　　A.應收賬款 B.預付賬款 C.應收票據(jù) D.貨幣資金

　　【答案】B

　　【例題55?單選題】如果企業(yè)速動比率很小，下列結論成立的是( )。

　　A.企業(yè)流動資產(chǎn)占用過多 B.企業(yè)短期償債能力很強

　　C.企業(yè)短期償債風險很大 D.企業(yè)資產(chǎn)流動性很強

　　【答案】C

　　(二)長期償債能力指標

　　長期償債能力，是指企業(yè)償還長期負債的能力。企業(yè)長期償債能力的衡量指標主要有兩項：資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權比率。

　　1. 資產(chǎn)負債率

　　計算公式：

　　資產(chǎn)負債率(又叫負債比率)=(負債總額÷資產(chǎn)總額)×100%

　　分析：一般情況下，資產(chǎn)負債率越小，說明企業(yè)長期償債能力越強。但是，也并非說該指標對誰都是越小越好：

　　對債權人來說：該指標越小越好，這樣企業(yè)償債越有保證。

　　對企業(yè)所有者來說：如果該指標較大，說明利用較少的自有資本投資形成較多的生產(chǎn)經(jīng)營用資產(chǎn)，不僅擴大了生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，而且在經(jīng)營狀況良好的情況下，還可以利用財務杠桿的原理，得到較多的投資利潤，如果該指標過小，則表明企業(yè)對財務杠桿利用不夠。

　　但是，資產(chǎn)負債率過大，則表明企業(yè)的債務負擔重，企業(yè)資金實力不強，不僅對債權人不利，而且企業(yè)有瀕臨倒閉的危險。

　　保守的觀點認為資產(chǎn)負債率不應高于50%，而國際上通常認為資產(chǎn)負債率等于60%時較為適當。

　　2、產(chǎn)權比率

　　計算公式：

　　產(chǎn)權比率=(負債總額÷所有者權益)×100%

　　分析：一般情況下，產(chǎn)權比率越低，說明企業(yè)長期償債能力越強，債權****益的保障程度越高，承擔的風險越小。

　　【例題56?多選題】資產(chǎn)負債率低，對其正確的評價有( )。

　　A.說明企業(yè)財務風險大

　　B.企業(yè)債務負擔輕

　　C.說明企業(yè)財務風險小

　　D.企業(yè)債務負擔重

　　【答案】BC