4月27日，國家信息中心宏觀政策與動向課題組發(fā)布報告，中國上半年物價上漲壓力仍然較大，預計二季度居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲5%左右。報告認為，目前貨幣政策緊縮力度已經較大，考慮到效果可能還有一段時間才能顯現(xiàn)，貨幣政策需要進入一個相對穩(wěn)定的效果觀察期。

　　報告認為二季度CPI推動物價上漲的因素主要有5個：一是輸入性通脹壓力較大；二是前兩年貨幣超發(fā)帶來的大量流動性對目前物價上漲的滯后推動作用仍在顯現(xiàn)；三是農資、勞動力成本上升等因素，使得農產品價格保持上漲勢頭；四是生產者價格指數(shù)漲幅較大，對居民消費物價的傳導影響將逐步顯現(xiàn)；五是二季度翹尾因素較大將成為物價同比漲幅較高的重要因素。據(jù)測算，二季度翹尾因素約為3.2個百分點，為全年最高水平。

　　報告認為，一系列高頻緊縮政策對經濟增長和物價上漲的抑制效應在3-6個月后逐步顯現(xiàn)，有可能導致下半年經濟出現(xiàn)小幅減速趨勢；且目前貨幣政策緊縮力度已經較大，廣義貨幣供應量(M2)增速回落至調控目標附近，因此，貨幣政策需要進入一個相對穩(wěn)定的效果觀察期。