傳證監(jiān)會(huì)高層稱暫不具備推行條件 注冊(cè)制或?qū)�暫�?/h1>

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　　IPO重啟之后，對(duì)于注冊(cè)制何時(shí)推出，資本市場(chǎng)頗為關(guān)注，但春節(jié)前夕證監(jiān)會(huì)高層在一次內(nèi)部溝通會(huì)議上的表態(tài)被業(yè)內(nèi)解讀為注冊(cè)制可能會(huì)暫緩?fù)瞥�，一兩年�?nèi)恐怕難以成行。

　　今日有媒體指出，在春節(jié)前的一次內(nèi)部溝通會(huì)議上，證監(jiān)會(huì)高層明確表示，暫時(shí)不具備推行注冊(cè)制的條件，現(xiàn)階段還需要?jiǎng)?chuàng)造很多條件來(lái)完成向注冊(cè)制過(guò)渡，而這個(gè)過(guò)程也不是一蹴而就的。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，這意味著，對(duì)于推行注冊(cè)制監(jiān)管層的態(tài)度已有所改變，有從此前的"大力推行"改為"循序漸進(jìn)"的跡象，而暫緩?fù)菩凶��?cè)制或?qū)⑹沟脤?shí)際推出時(shí)間比原來(lái)預(yù)期遲到一到兩年，不過(guò)，卻是更為理性。

　　消息還指出，不少參與溝通會(huì)的學(xué)者還一致認(rèn)為，短期內(nèi)實(shí)施注冊(cè)制比較困難。

　　注冊(cè)制改革首次見(jiàn)于《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》，其中要求，“健全多層次資本市場(chǎng)體系，推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，多渠道推動(dòng)股權(quán)融資，發(fā)展并規(guī)范債券市場(chǎng)，提高直接融資比重�！�

　　2013年9月，證監(jiān)會(huì)在一次針對(duì)新股發(fā)行體制改革方案具體問(wèn)題而召開的小范圍閉門會(huì)議上首次提出“2015年要過(guò)渡到注冊(cè)制”。當(dāng)年11月30日，證監(jiān)會(huì)正式頒布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(jiàn)》，這被認(rèn)為是推進(jìn)股票發(fā)行從核準(zhǔn)制向注冊(cè)制過(guò)渡的重要步驟。

　　不過(guò)此次新股發(fā)行體制改革和IPO重啟后，出現(xiàn)部分企業(yè)股份定價(jià)過(guò)高、老股轉(zhuǎn)讓比例過(guò)大等問(wèn)題，有分析人士認(rèn)為，這些新問(wèn)題沒(méi)有解決，則推行注冊(cè)制更缺少基礎(chǔ)。

　　今年1月14日，重慶市市長(zhǎng)黃奇帆也用“出牌論”來(lái)闡述過(guò)關(guān)于注冊(cè)制的看法，其當(dāng)時(shí)認(rèn)為，表示，應(yīng)當(dāng)先建立多層次資本市場(chǎng)，再推多渠道股權(quán)融資讓巨量現(xiàn)金進(jìn)入股市，提振股市信心后，再啟動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，“（否則）出牌的順序打亂了，你就會(huì)輸�！�

　　不過(guò)也有分析稱新問(wèn)題是推動(dòng)注冊(cè)制實(shí)施進(jìn)程的推動(dòng)力，2月13日曾有媒體報(bào)道，證監(jiān)會(huì)近日邀請(qǐng)港交所相關(guān)專業(yè)人士就注冊(cè)制相關(guān)問(wèn)題對(duì)證監(jiān)會(huì)相關(guān)人員進(jìn)行業(yè)務(wù)培訓(xùn)，主要內(nèi)容為香港上市制度概覽和注冊(cè)制研討，分析認(rèn)為這一舉動(dòng)釋放了證監(jiān)會(huì)加快推行新股發(fā)行向注冊(cè)制過(guò)渡的信號(hào)，而進(jìn)程可能遠(yuǎn)超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。

　　附：什么是注冊(cè)制？

　　注冊(cè)制即所謂的公開管理原則，實(shí)質(zhì)上是一種發(fā)行公司的財(cái)務(wù)公開制度，以美國(guó)聯(lián)邦證券法為代表。它要求發(fā)行證券的公司提供關(guān)于證券發(fā)行本身以及同證券發(fā)行有關(guān)的一切信息，以招股說(shuō)明書為核心。

　　證券發(fā)行注冊(cè)制是指證券發(fā)行申請(qǐng)人依法將與證券發(fā)行有關(guān)的一切信息和資料公開， 制成法律文件，送交主管機(jī)構(gòu)審查， 主管機(jī)構(gòu)只負(fù)責(zé)審查發(fā)行申請(qǐng)人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務(wù)的一種制度。 其最重要的特征是：在注冊(cè)制下證券發(fā)行審核機(jī)構(gòu)只對(duì)注冊(cè)文件進(jìn)行形式審查， 不進(jìn)行實(shí)質(zhì)判斷。

　　另外，注冊(cè)制還主張事后控制。

時(shí)間：2014-02-18　　責(zé)任編輯：dyl19860117

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