北京時間6月9日，據(jù)《華爾街日報》報道，對如何在不增加過多債務(wù)的前提下推動增長這一問題，中國最高經(jīng)濟部門各持己見。在這場圍繞經(jīng)濟未來展開的“政策戰(zhàn)”中，中國人民銀行正成為一位重量級拳擊手。

　　但據(jù)知情人士透露，在幕后，中國最高經(jīng)濟部門——中國人民銀行、財政部、國家計劃委員會和其他金融監(jiān)管部門——因是否應(yīng)該為提振增長而推行更多舉措而爭吵不休，如是否推行兩年內(nèi)首次下調(diào)利率的舉措。

　　今年第一季度，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值增長減慢至7.4%，為18個月來最低水平，也低于政府增長目標(biāo)7.5%，導(dǎo)致市場對全球第二大經(jīng)濟體增長強度的擔(dān)憂加劇。

　　在最新一輪的“口水戰(zhàn)”中，中國人民銀行于上周五宣布“定向降準(zhǔn)”和再貸款力度將加大，并且將采取有效措施加快推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化擴大試點。此前一周，中國國務(wù)院宣布了一項為小型企業(yè)提供更多銀行貸款的決定。

　　知情人士透露稱，至少在目前，央行不愿削減利率，稱新的貸款會增加已經(jīng)高筑的債臺，讓資金流入岌岌可危的房地產(chǎn)領(lǐng)域。

　　中國人民銀行一位官員指出，從理論上來說，當(dāng)前下調(diào)利率的時機是成熟的，因為當(dāng)前的通貨膨脹率并不令人擔(dān)憂，但是此舉并不會像我們希望看到的那樣有效，因為它可能會導(dǎo)致經(jīng)濟層面上其他問題進(jìn)一步惡化。

　　如何應(yīng)對增長放緩，這關(guān)系到中國政府能否實現(xiàn)重組經(jīng)濟的目標(biāo)——以國內(nèi)消費和服務(wù)行業(yè)促增長。經(jīng)濟學(xué)家指出，在過去三十多年的時間里，對基礎(chǔ)設(shè)施、建筑和“大煙囪”行業(yè)投資的依賴確實產(chǎn)生了無敵的經(jīng)濟增速，但是這種增長已經(jīng)觸及上限。這一點從中國政府債務(wù)的攀升以及被污染的天空就可以看出。

　　國際貨幣基金組織第一副總裁戴維•利普頓表示，“中國目前的實際情況尚不需要重大刺激。但是，即使突然出現(xiàn)某種意外，我們也會反對中國政府推行大規(guī)模的貨幣政策刺激舉措�！�

　　歷史表明，增長的驟跌往往會導(dǎo)致失業(yè)率的攀升和社會不穩(wěn)定，這將促使中國領(lǐng)導(dǎo)人采取大規(guī)模的刺激舉措，從而阻撓經(jīng)濟改革。

　　在過去曾充當(dāng)經(jīng)濟引擎角色的房地產(chǎn)行業(yè)正在遭受多年來最糟糕的下滑。與此同時，房地產(chǎn)行業(yè)的供應(yīng)過量，也在重創(chuàng)建筑、鋼鐵和鋁等行業(yè)的增長。

　　一直以來，在經(jīng)濟刺激的問題上，中國人民銀行的態(tài)度都比其他經(jīng)濟部門的謹(jǐn)慎，但央行經(jīng)常會敗給商務(wù)部和國家發(fā)展和改革委員會。

　　在中國，央行并非一個完全獨立的經(jīng)濟部門，而是決策高層中的一個聲音。

　　據(jù)知情人士稱，央行行長周小川的建議并沒有得到之前領(lǐng)導(dǎo)人的太多采納，特別是在金融危機期間，央行出于對通脹和壞賬的擔(dān)心而呼吁限制刺激支出。

　　中西方官員皆表示，在過去兩年間，周小川的聲音越來越受到重視。他是為數(shù)不多的在過了退休年齡之后依然在位的決策人，還受命于國家主席習(xí)近平，加入了負(fù)責(zé)經(jīng)濟改革的新小組中。

　　康奈爾大學(xué)的中國問題學(xué)者Eswar Prasad表示，“中國人民銀行的角色確實發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。央行之前會聽命于其他政府機構(gòu)，如今則成為了宏觀經(jīng)濟政策和改革議程的定調(diào)機構(gòu)�！�

　　在成立私有銀行和擴大人民幣日交易區(qū)間等議程上，央行成功地獲得了批準(zhǔn)。同時，獲得銀行存款保險批準(zhǔn)的進(jìn)程已進(jìn)入了最后階段。

　　在討論中國經(jīng)濟未來政策的過程中，中國銀行監(jiān)管部門和國家發(fā)改委的官員稱，到目前為止中國人民銀行推行的寬松舉措并不足以提振經(jīng)濟增長，因此應(yīng)該下調(diào)利率。4月23日，中國人民銀行宣布，決定從2014年4月25日起下調(diào)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率2個百分點，下調(diào)縣域農(nóng)村合作銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點�，F(xiàn)在，該央行決定針對其他銀行推行相似之舉，但是僅適用于服務(wù)對象是小型和中型企業(yè)。

　　在過去的五年里，中國經(jīng)歷了增速和美國、歐洲、日本以及韓國在經(jīng)濟崩盤之前相似的信貸膨脹。中國人民銀行的官員們堅稱，大范圍的利率下調(diào)將會不可避免地意味著信貸會流向政府正在努力壓制的某些部門，比如說房地產(chǎn)、鋼鐵和其他產(chǎn)能過剩的行業(yè)。在這種擔(dān)憂下，中國央行獲得的支持越來越多。