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　　第一章 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

　　案例一

　　某特種鋼股份有限公司為A股上市公司，2010年為調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，公司擬分兩階段投資建設(shè)某特種鋼生產(chǎn)線，以填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白。該項(xiàng)目第一期計(jì)劃投資額為20億元，第二期計(jì)劃投資額為18億元，公司制定了發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的融資計(jì)劃。��

　　經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)，公司于2010年2月1日按面值發(fā)行了2 000萬張，每張面值100元的分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券，合計(jì)20億元，債券期限為5年，票面年利率為1%(如果單獨(dú)按面值發(fā)行一般公司債券，票面年利率需要設(shè)定為6%)，按年計(jì)息。同時(shí)，每張債券的認(rèn)購(gòu)人獲得公司派發(fā)的15份認(rèn)股權(quán)證，權(quán)證總量為30 000萬份，該認(rèn)股權(quán)證為歐式認(rèn)股權(quán)證;行權(quán)比例為2：1(即2份認(rèn)股權(quán)證可認(rèn)購(gòu)1股A股股票)，行權(quán)價(jià)格為12元/股。認(rèn)股權(quán)證存續(xù)期為24個(gè)月(即2010年2月1日至2012年2月1日)，行權(quán)期為認(rèn)股權(quán)證存續(xù)期最后五個(gè)交易日(行權(quán)期間權(quán)證停止交易)。假定債券和認(rèn)股權(quán)證發(fā)行當(dāng)日即上市。��

　　公司2010年末A股總數(shù)為20億股(當(dāng)年未增資擴(kuò)股)，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9億元。假定公司2011年上半年實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.30元，上半年公司股價(jià)一直維持在每股10元左右。預(yù)計(jì)認(rèn)股權(quán)證行權(quán)期截止前夕，每股認(rèn)股權(quán)證價(jià)格將為1.5元。��

　　要求：��

　　1.計(jì)算公司發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券相對(duì)于一般公司債券于2010年節(jié)約的利息支出。

　　2.計(jì)算公司2010年的基本每股收益。��

　　3.計(jì)算公司為實(shí)現(xiàn)第二次融資，其股價(jià)至少應(yīng)當(dāng)達(dá)到的水平;假定公司市盈率維持在20倍，計(jì)算其2011年基本每股收益至少應(yīng)當(dāng)達(dá)到的水平。��

　　4.簡(jiǎn)述公司發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的主要目標(biāo)及其風(fēng)險(xiǎn)。��

　　5.簡(jiǎn)述公司為了實(shí)現(xiàn)第二次融資目標(biāo)，應(yīng)當(dāng)采取何種財(cái)務(wù)策略。

　　案例一答案��

　　1.發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券后，2010年可節(jié)約的利息支出為：��

　　20×(6%-1%)×11/12=0.92(億元)��

　　或：20×6%×11÷12=1.1(億元) ��

　　20×1%×11÷12=0.18(億元) ��

　　1.1-0.18=0.92(億元) ��

　　或：20×(6%-1%)=1(億元) ��

　　1×11÷12=0.92(億元) ��

　　2.2010年公司基本每股收益為：9/20=0.45(元/股)��

　　3.為實(shí)現(xiàn)第二次融資，必須促使權(quán)證持有人行權(quán)，為此股價(jià)應(yīng)當(dāng)達(dá)到的水平：��

　　12+1.5×2=15元��

　　2011年基本每股收益應(yīng)達(dá)到的水平：15/20=0.75元��

　　4.主要目標(biāo)是分兩階段融通項(xiàng)目第一期、第二期所需資金，特別是努力促使認(rèn)股權(quán)證持有人行權(quán)，以實(shí)現(xiàn)發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的第二次融資。��

　　或：主要目標(biāo)是一次發(fā)行，兩次融資。

　　或：主要目標(biāo)是通過發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券籌集所需資金。��

　　主要風(fēng)險(xiǎn)是第二次融資時(shí)，股價(jià)低于行權(quán)價(jià)格，投資者放棄行權(quán)[或：第二次融資失敗]。

　　5.具體財(cái)務(wù)策略是：��

　　(1)最大限度發(fā)揮生產(chǎn)項(xiàng)目的效益，改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)[或：提高盈利能力]。��

　　(2)改善與投資者的關(guān)系及社會(huì)公眾形象，提升公司股價(jià)的市場(chǎng)表現(xiàn)。

　　第一章 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

　　案例二

　　M公司為一家中央國(guó)有企業(yè)，擁有兩家業(yè)務(wù)范圍相同的控股子公司A、B，控股比例分別為52%和75%。在M公司管控系統(tǒng)中，A、B兩家子公司均作為M公司的利潤(rùn)中心。A、B兩家公司2009年經(jīng)審計(jì)后的基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下(金額單位為萬元)：

　　2010年初，M公司董事會(huì)在對(duì)這兩家公司進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與分析比較時(shí)，出現(xiàn)了較大的意見分歧。以董事長(zhǎng)為首的部分董事認(rèn)為，作為股東應(yīng)主要關(guān)注凈資產(chǎn)回報(bào)情況，而A公司凈資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)高于B公司，因此A公司的業(yè)績(jī)好于B公司。以總經(jīng)理為代表的部分董事認(rèn)為，A、B兩公司都屬于總部的控股子公司且為利潤(rùn)中心，應(yīng)當(dāng)主要考慮總資產(chǎn)回報(bào)情況，從比較兩家公司總資產(chǎn)報(bào)酬率(稅后)結(jié)果分析，B公司業(yè)績(jī)好于A公司。��

　　假定不考慮所得稅納稅調(diào)整事項(xiàng)和其他有關(guān)因素。��

　　要求：��

　　1.根據(jù)上述資料，分別計(jì)算A、B兩家公司2009年凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率(稅后)(要求列出計(jì)算過程)。��

　　2.根據(jù)上述資料，分別計(jì)算A、B兩家公司的經(jīng)濟(jì)增加值，并據(jù)此對(duì)A、B兩家公司做出業(yè)績(jī)比較評(píng)價(jià)(要求列出計(jì)算過程)。��

　　3.簡(jiǎn)要說明采用經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的優(yōu)點(diǎn)和不足。��

　　案例二答案

　　1.

　　(1)A公司凈資產(chǎn)收益率=(150-700×6%)×(1-25%)÷500��=16.2%��

　　(2)B公司凈資產(chǎn)收益率=(100-200×6%)×(1-25%)÷700��=9.43%��

　　(3)A公司總資產(chǎn)報(bào)酬率(稅后)=(150-700×6%)×(1-25%)÷1 500��=5.4%��

　　(4)B公司總資產(chǎn)報(bào)酬率(稅后)=(100-200×6%)×(1-25%)÷1 000��=6.6%��

　　2.

　　(1)A公司經(jīng)濟(jì)增加值=81+700×6%×(1-25%)-(500+700)×5.5%��=46.5(萬元)�� B公司經(jīng)濟(jì)增加值=66+200×6%×(1-25%)-(200+700)×5.5%��=25.5(萬元)��

　　(2)評(píng)價(jià)：從經(jīng)濟(jì)增加值角度分析，A公司業(yè)績(jī)好于B公司。��

　　3.

　　(1)采用經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的優(yōu)點(diǎn)：��

　　①可以避免會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)評(píng)價(jià)的局限性，有利于消除或降低盈余管理的動(dòng)機(jī)或機(jī)會(huì);

　　或：考慮了資本投入與產(chǎn)出效益;��

　�、诒容^全面地考慮了企業(yè)資本成本;��

　　③能夠促進(jìn)資源有效配置和資本使用效率提高(或：促進(jìn)企業(yè)價(jià)值管理或創(chuàng)造)。

　　(2)采用經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的不足：��

　�、俳�(jīng)濟(jì)增加值未能充分反映產(chǎn)品、員工、客戶、創(chuàng)新等非財(cái)務(wù)信息;��

　�、诮�(jīng)濟(jì)增加值對(duì)于長(zhǎng)期現(xiàn)金流量缺乏考慮;��

　　③計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值需要預(yù)測(cè)資本成本并取得相關(guān)參數(shù)有一定難度。

　　第一章　財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

　　案例三

　　資料：某股份有限公司是一家生產(chǎn)彩電和空調(diào)等家用電器的企業(yè)公司2009年12月31日的股東權(quán)益總額為30億元，負(fù)債總額為30億元，資產(chǎn)總額為60億元。2008年至2011年，公司每年1月1日新增的負(fù)債，年利率為5%，期限為10年，每年年末支付當(dāng)年利息。��

　　2008年至2011年，公司實(shí)現(xiàn)的銷售收入、凈利潤(rùn)以及每年年末的股東權(quán)益、負(fù)債和資產(chǎn)總額如下：��

　　單位：萬元

　　假定：��

　　(1)公司適用的所得稅稅率為25%;公司股東權(quán)益的資金成本為6%。��

　　(2)公司負(fù)債借款利息(利率均為5%)自2009年起計(jì)入當(dāng)期損益。��

　　要求：��

　　(1)計(jì)算填寫下列表格中的資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)收益率和銷售增長(zhǎng)率，并簡(jiǎn)要分析公司的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力。

　　(2)計(jì)算填寫下列表格中的息前稅后利潤(rùn)投資資本收益率、加權(quán)平均資金成本和經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)(假定投資資本總額按年末數(shù)計(jì)算)。

　　(3)分析評(píng)價(jià)公司以會(huì)計(jì)利潤(rùn)最大化為核心的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)和以經(jīng)濟(jì)增加值最大化為核心的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)情況。

　　案例三答案

　　(1)

　�、儆�(jì)算相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)：

　�、诤�(jiǎn)要財(cái)務(wù)分析：��

　　從資產(chǎn)負(fù)債率來看，公司負(fù)債水平逐年提高，且大大高于行業(yè)平均水平，表明公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，注意償債可能會(huì)出現(xiàn)一些問題。��

　　從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看，公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度盡管逐年提高，但仍然低于行業(yè)平均水平，表明公司營(yíng)運(yùn)能力不強(qiáng)。��

　　從凈資產(chǎn)收益率來看，盈利能力逐年提高，2011年已經(jīng)達(dá)到行業(yè)平均水平，表明公司盈利能力形勢(shì)大有好轉(zhuǎn)。��

　　從銷售增長(zhǎng)率來看，公司銷售增長(zhǎng)速度逐年增長(zhǎng)，并大大高于行業(yè)平均水平，表明公司發(fā)展能力較強(qiáng)。�� 　　(2)��

　　息前稅后利潤(rùn)：��

　　2008年：400 000×5%×(1-25%)+10 000=25 000(萬元)��

　　2009年：442 000×5%×(1-25%)+18 360=34 935(萬元)��

　　2010年：522 000×5%×(1-25%)+28 350=47 925(萬元)��

　　2011年：570 000×5%×(1-25%)+38 000=59 375(萬元)��

　　投資資本收益率：��

　　加權(quán)平均資金成本：��

　　2008年：5%×(1-25%)×50%+6%×50%=4.88%��

　　2009年：5%×(1-25%)×52%+6%×48%=4.83%��

　　2010年：5%×(1-25%)×58%+6%×42%=4.70%��

　　2011年：5%×(1-25%)×60%+6%×40%=4.65%��

　　(3)公司實(shí)現(xiàn)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)和凈資產(chǎn)收益率均穩(wěn)步增長(zhǎng)，公司盈利能力逐年增強(qiáng)。

　　說明公司初步實(shí)現(xiàn)了會(huì)計(jì)利潤(rùn)最大化的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)。

　　公司的經(jīng)濟(jì)增加值的虧損額逐年降低，并且近兩年扭虧為盈，說明公司初步實(shí)現(xiàn)了以經(jīng)濟(jì)增加值最大化的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)。

　　第一章　財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

　　案例四

　　資料：

　　中原公司的主要業(yè)務(wù)為制造和銷售集裝箱,自成立以來一直處于快速發(fā)展?fàn)顟B(tài)目前公司正面臨生產(chǎn)能力受限、產(chǎn)品供不應(yīng)求狀況,急需擴(kuò)大生產(chǎn)能力。為此,公司擬通過降低營(yíng)運(yùn)資金水平來增添設(shè)備、擴(kuò)大生產(chǎn)。 ��

　　中原公司的2011年有關(guān)資料如下：��

　　(1)資產(chǎn)負(fù)債表資料 ��

　　單位：萬元��

　　(2)損益表資料 ��

　　單位：萬元��

　　(3)相關(guān)財(cái)務(wù)比率��

　　2012年中原公司有甲、乙、丙三個(gè)方案可供選擇：��

　　甲方案，維持公司現(xiàn)有營(yíng)運(yùn)資金政策;��

　　乙方案，在不變更現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)的情況下，將流動(dòng)資產(chǎn)降低到同行業(yè)平均水平，再以所得的資金增添設(shè)備;��

　　丙方案，減少15%的流動(dòng)資產(chǎn)，同時(shí)增加相應(yīng)的流動(dòng)負(fù)債，再以所得的資金增添設(shè)備。��

　　在乙、丙兩個(gè)方案下，長(zhǎng)期負(fù)債與股東權(quán)益都將維持在現(xiàn)有的水平。并假定：��

　　(1)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高到行業(yè)水平;��

　　(2)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率不變;��

　　(3)流動(dòng)負(fù)債的平均利率為7.5%，長(zhǎng)期負(fù)債的平均利率為9%;��

　　(4)所得稅稅率為25%。��

　　要求：��

　　(1)計(jì)算甲、乙、丙三個(gè)方案對(duì)于中原公司財(cái)務(wù)狀況的影響，將計(jì)算結(jié)果直接填入表中相應(yīng)欄目。��

　　單位：萬元

　�、趽p益表資料 ��

　　單位：萬元��

　　(2)運(yùn)用相關(guān)財(cái)務(wù)比率分析公司的償債能力。��

　　(3)為公司選擇何種方案進(jìn)行決策并說明理由。��

　　(4)運(yùn)用因素分析法對(duì)中原公司的杜邦財(cái)務(wù)指標(biāo)體系進(jìn)行分析。

　　案例四答案

　　(1)計(jì)算甲、乙、丙三個(gè)方案對(duì)于中原公司財(cái)務(wù)狀況的影響。��

　�、儋Y產(chǎn)負(fù)債表資料 ��

　　單位：萬元��

　　②損益表資料 ��

　　單位：萬元��

　�、巯嚓P(guān)財(cái)務(wù)比率

　　(2)通過計(jì)算，分析公司償債能力。��

　�、倭鲃�(dòng)比率：甲方案>乙方案>丙方案。依據(jù)流動(dòng)比率的定義中原公司采用丙方案時(shí)償債能力最弱。��

　�、谝勋@利息倍數(shù)：丙方案>乙方案>甲方案。利息與獲利之間的關(guān)系可以幫助債權(quán)人了解公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否能保障其投資安全，所以，債權(quán)人常通過這一比率來衡量?jī)敻独�息的能力。本題中，償付利息能力以丙方案最強(qiáng)。��

　�、圪Y產(chǎn)負(fù)債率：丙方案>甲方案>乙方案。說明丙方案的負(fù)債程度最高，具有一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也有財(cái)務(wù)杠桿的作用。��

　　(3)中原公司應(yīng)選擇丙方案，理由如下：��

　　①目前中原公司面臨的是產(chǎn)品供不應(yīng)求，公司應(yīng)當(dāng)擴(kuò)大生產(chǎn)。��

　�、谌齻�(gè)方案中，甲方案的營(yíng)運(yùn)資金政策過于保守，導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率只有��16.88%��，低于20%的行業(yè)平均水平;乙方案的凈資產(chǎn)收益率為24.21%，高于20%的行業(yè)平均水平;丙方案的凈資產(chǎn)收益率最高，達(dá)26.90%，高于��20%��的行業(yè)平均水平。��

　�、郾M管丙方案的流動(dòng)比率只有1.70，但中原公司的存貨不多，大大提高了公司的支付能力;且丙方案的已獲利息倍數(shù)達(dá)4.24，高于3.6的行業(yè)平均水平，不會(huì)出現(xiàn)無法支付到期利息的情況。因此，采用丙方案后，公司尚不至于出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)上的困難�？紤]以上的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之間的關(guān)系，中原公司應(yīng)采用丙方案。��

　　(4)杜邦財(cái)務(wù)指標(biāo)體系因素分析：��

　　2011年度指標(biāo)：7.70%×1.00×2.17=16.84%①��

　　第一次替代：8.59%×1.00×2.17=18.64% ②��

　　第二次替代：8.59%×1.36×2.17=25.35% ③��

　　第三次替代：8.59%×1.36×2.30=26.87% ④��

　　②-①=18.64%-16.84%=1.8%主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率略有上升的影響?yīng)?br />
　�、�-②=25.35%-18.64%=6.71%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升的影響?yīng)?br />
　�、�-③=26.87%-25.35%=1.52%權(quán)益乘數(shù)略有上升的影響

　第一章　財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

　　案例五

　　資料：

　　已知：某公司2011年銷售收入為20000萬元，銷售凈利潤(rùn)率為12%，凈利潤(rùn)的60%分配給投資者。2011年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)如下：��

　　資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)��

　　2011年12月31日 單位：萬元��

　　該公司2012年計(jì)劃銷售收入比上年增長(zhǎng)30%，為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，公司需新增設(shè)備一臺(tái)，價(jià)值148萬元。據(jù)歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，公司流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債隨銷售額同比率增減。公司如需對(duì)外籌資，可按面值發(fā)行票面年利率為10%、期限為10年、每年年末付息的公司債券解決。假定該公司2012年的銷售凈利率和利潤(rùn)分配政策與上年保持一致，公司債券的發(fā)行費(fèi)用可忽略不計(jì)，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。��

　　要求：��

　　(1)計(jì)算2012年公司需增加的營(yíng)運(yùn)資金。��

　　(2)預(yù)測(cè)2012年需要對(duì)外籌集的資金量。��

　　(3)計(jì)算發(fā)行債券的資金成本。

　　案例五答案

　　(1)(1000+3000+6000)×30%-(1000+2000)×30%=2100(萬元)��

　　(2)外界資金需要量=2100+148-20000×(1+30%)×12%×(1-60%)=1000(萬元)��

　　(3)K=10%×(1-25%)=7.5%��

　　第二章 企業(yè)并購(gòu)

　　案例一

　　資料：

　　甲公司因經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要并購(gòu)乙公司。甲公司目前的資產(chǎn)總額為50 000萬元，負(fù)債與權(quán)益之比為2∶3，息稅前利潤(rùn)為8 000萬元，股票市價(jià)為72元，發(fā)行在外的股數(shù)為1 000萬股;乙公司的資產(chǎn)總額為30 000萬元，息稅前利潤(rùn)為3 500萬元，負(fù)債與權(quán)益之比為1:1，股票市價(jià)為12元，發(fā)行在外的股數(shù)為1 000萬股。兩公司的所得稅稅率為25%，兩公司的負(fù)債均為長(zhǎng)期銀行借款，銀行借款年利率為10%，預(yù)計(jì)并購(gòu)后乙公司能獲得與甲公司相同水平的權(quán)益凈利率和市盈率。��

　　要求：��

　　(1)計(jì)算甲、乙兩家公司并購(gòu)前各自的權(quán)益凈利率和市盈率。��

　　(2)采用收益法計(jì)算目標(biāo)企業(yè)乙公司的并購(gòu)價(jià)值。��

　　案例一答案

　　(1)根據(jù)題中資料，列表計(jì)算如下：��

　　單位：萬元

　　(2)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值=估價(jià)收益指標(biāo)×標(biāo)準(zhǔn)市盈率��

　　乙公司的預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)=乙公司所有者權(quán)益×預(yù)計(jì)凈資產(chǎn)收益率��

　　=15 000×15%=2250(萬元)��

　　目標(biāo)企業(yè)價(jià)值=2250×16=36 000(萬元)

　第二章 企業(yè)并購(gòu)

　　案例二

　　甲集團(tuán)公司是一家中央國(guó)有企業(yè)，主要有三大業(yè)務(wù)板塊：一是化肥生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，主要集中在乙分公司;二是電力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)務(wù)，主要集中在丙分公司;三是國(guó)際旅游業(yè)務(wù)，主要集中在丁公司。丁公司為甲集團(tuán)公司的全資子公司：甲集團(tuán)公司除丁公司外，無其他關(guān)聯(lián)公司。��

　　2010年，甲集團(tuán)公司加大了對(duì)全集團(tuán)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)整合力度，確定了“做強(qiáng)做大主業(yè)，提高國(guó)有資產(chǎn)證券化率，實(shí)現(xiàn)主業(yè)整體上市”的發(fā)展戰(zhàn)略。2010年，甲集團(tuán)公司進(jìn)行了如下資本運(yùn)作：��

　　(1) 2010年2月1日，甲集團(tuán)公司以銀行存款0.4億元從A上市公司原股東處購(gòu)入A上市公司20%的有表決權(quán)股份。該日，A上市公司可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值為1.8億元。A上市公司是一家從事電力生產(chǎn)和供應(yīng)的企業(yè)，與甲集團(tuán)公司的丙分公司在業(yè)務(wù)和地域上具有很強(qiáng)的相似性和互補(bǔ)性。��

　　2019年11月1日，甲集團(tuán)公司以銀行存款1億元從A上市公司原股東處再次購(gòu)入A上市公司40%的有表決權(quán)股份，另發(fā)生審計(jì)、法律服務(wù)、咨詢等費(fèi)用0.15億元。至此，甲集團(tuán)公司持有A上市公司60%的有表決權(quán)股份，控制了A上市公司。該日，甲集團(tuán)公司之前持有的A上市公司20%的有表決權(quán)股份的公允價(jià)值為0.5億元，A上市公司可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值為2億元。��

　　甲集團(tuán)公司從2010年11月1日起，對(duì)A上市公司實(shí)行了統(tǒng)一監(jiān)督、控制、激勵(lì)和約束，努力使A上市公司成為集團(tuán)內(nèi)部一支運(yùn)作協(xié)調(diào)、利益攸關(guān)的重要力量，進(jìn)一步夯實(shí)了甲集團(tuán)公司在我國(guó)電力生產(chǎn)和供應(yīng)行業(yè)中的重要地位。��

　　(2) 2010年12月1日，甲集團(tuán)公司通過司法拍賣拍得B上市公司3億股股權(quán)，占B上市公司有表決權(quán)股份的51%，支付銀行存款1.5億元。該日，B上市公司貨幣資金為1.2億元，股東權(quán)益為1.2億元。��

　　甲集團(tuán)公司2010年控制B上市公司的目的是，計(jì)劃在2011年3月1日向B上市公司注入乙分公司的全部資產(chǎn)，從而實(shí)現(xiàn)甲集團(tuán)公司的化肥生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)整體上市進(jìn)一步盤活國(guó)有資產(chǎn)存量。��

　　(3) 2010年12月31日，甲集團(tuán)公司為了做強(qiáng)做大主業(yè)，逐步退出國(guó)際旅游市場(chǎng)，以0.3億元的價(jià)格出售了所持有丁公司20%的有表決權(quán)股份，但仍對(duì)丁公司具有控制權(quán)。該日，丁公司凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值為0.6億元。��

　　假定不考慮其他因素。��

　　要求：��

　　1.根據(jù)資料(1)，指出甲集團(tuán)公司2010年購(gòu)入A上市公司股權(quán)是屬于橫向并購(gòu)還

　　是縱向并購(gòu)，并簡(jiǎn)要說明理由。��

　　2.根據(jù)資料(1)和(2)，分別指出甲集團(tuán)公司2010年購(gòu)入A上市公司股權(quán)、拍賣拍得B上市公司股權(quán)是否屬于企業(yè)合并。如果屬于企業(yè)合并，指出是屬于同一控制下的企業(yè)合并還是非同一控制下的企業(yè)合并，并簡(jiǎn)要說明理由：同時(shí)指出合并日或購(gòu)買日為哪一天。��

　　3.根據(jù)資料(1)，計(jì)算甲集團(tuán)公司購(gòu)入A上市公司股權(quán)在合并日或購(gòu)買日合并財(cái)務(wù)報(bào)表中的企業(yè)合并成本(要求列出計(jì)算過程)。��

　　4.根據(jù)資料(2)，簡(jiǎn)要說明甲集團(tuán)公司拍賣拍得B上市公司股權(quán)在甲集團(tuán)公司2010年合并財(cái)務(wù)報(bào)表中的會(huì)計(jì)處理方法。��

　　5.根據(jù)資料(3)，簡(jiǎn)要說明甲集團(tuán)公司出售所持有丁公司20%的有表決權(quán)股份在甲集團(tuán)公司2010年合并財(cái)務(wù)報(bào)表中的會(huì)計(jì)處理方法。��

　　6.簡(jiǎn)要說明甲集團(tuán)公司2010年取得A上市公司股權(quán)和B上市公司股權(quán)所發(fā)揮的作用。

　第二章 企業(yè)并購(gòu)

　　案例三

　　甲公司是一家生產(chǎn)和銷售鋼鐵的A股上市公司，其母公司為XYZ集團(tuán)公司。甲公司為實(shí)現(xiàn)規(guī)�；�經(jīng)營(yíng)、提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，多次通過資本市場(chǎng)融資成功進(jìn)行了同行業(yè)并購(gòu)，迅速擴(kuò)大和提高了公司的生產(chǎn)能力和技術(shù)創(chuàng)新能力，奠定了公司在鋼鐵行業(yè)的地位，實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。在一系列并購(gòu)過程中，甲公司根據(jù)目標(biāo)公司的具體情況，主要采取了現(xiàn)金購(gòu)買、承債和股份置換三種方式進(jìn)行。甲公司的三次并購(gòu)過程要點(diǎn)如下：��

　　(1)收購(gòu)乙公司。乙公司是XYZ集團(tuán)公司于2000年設(shè)立的一家全資子公司，其主營(yíng)業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售鋼鐵。甲公司為實(shí)現(xiàn)“立足華北、面向國(guó)際和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)”的發(fā)展戰(zhàn)略，2010年6月30日，采用承擔(dān)乙公司全部債務(wù)的方式收購(gòu)乙公司，取得了控制權(quán)。當(dāng)日，甲公司的股本為100億元，資本公積(股本溢價(jià))為120億元，留存收益為50億元;乙公司凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為0.6億元(公允價(jià)值為1億元)，負(fù)債合計(jì)為1億元(公允價(jià)值與賬面價(jià)值相同)。并購(gòu)?fù)瓿珊�，甲公�?010年整合了乙公司財(cái)務(wù)、研發(fā)、營(yíng)銷等部門和人員，并追加資金2億元對(duì)乙公司進(jìn)行技術(shù)改造，提高了乙公司產(chǎn)品技術(shù)等級(jí) 并大幅度擴(kuò)大了生產(chǎn)能力。��

　　(2)收購(gòu)丙公司。丙公司同為一家鋼鐵制造企業(yè)，丙公司與甲公司并購(gòu)前不存在并聯(lián)方關(guān)系。2008年12月31日，甲公司支付現(xiàn)金4億元成功收購(gòu)了丙公司的全部可辨認(rèn)凈資產(chǎn)(賬面價(jià)值為3.2億元，公元價(jià)值為3.5億元)，取得了控制權(quán)。并購(gòu)?fù)瓿珊�，甲公司�?duì)丙公司引入了科學(xué)運(yùn)行機(jī)制、管理制度和先進(jìn)經(jīng)營(yíng)理念，同時(shí)追加資金3億元對(duì)丙公司鋼鐵的生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)行改造，極大地提高了丙公司產(chǎn)品質(zhì)量和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。��

　　(3)收購(gòu)丁公司。丁公司是一家專門生產(chǎn)鐵礦石的A股上市公司，丁公司與甲公司并購(gòu)前不存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系。2009年6月30日，甲公司經(jīng)批準(zhǔn)通過定向增發(fā)1億股(公允價(jià)值為5億元)換入丁公司的0.6億股(占丁公司股份的60%)，控制了丁公司。當(dāng)日，丁公司可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值為10億元。甲公司控制丁公司后，向其輸入了新的管理理念和模式，進(jìn)一步完善了丁公司的公司治理結(jié)構(gòu)，提高了規(guī)范運(yùn)作水平，使丁公司從2009年下半年以來業(yè)績(jī)穩(wěn)步攀升。��

　　假定不考慮其他有關(guān)因素。��

　　要求：��

　　1.分別指出甲公司并購(gòu)乙公司、丙公司和丁公司是屬于橫向并購(gòu)還是縱向并購(gòu)，并逐項(xiàng)說明理由。��

　　2.分別指出甲公司并購(gòu)乙公司、丙公司和丁公司是屬于同一控制下的企業(yè)合并還是非同一控制下的企業(yè)合并，并逐項(xiàng)說明理由。��

　　3.分別確定甲公司并購(gòu)乙公司、丙公司和丁公司的合并日(或購(gòu)買日)，并分別說明甲公司在合并日(或購(gòu)買日)所取得的乙公司、丙公司和丁公司的資產(chǎn)和負(fù)債應(yīng)當(dāng)如何計(jì)量。��

　　4.分別判斷甲公司并購(gòu)乙公司、丙公司和丁公司是否產(chǎn)生商譽(yù);如生產(chǎn)商譽(yù)，計(jì)算確定商譽(yù)的金額;如不生產(chǎn)商譽(yù)，說明甲公司支付的企業(yè)合并成本與取得的被合并方凈資產(chǎn)賬面價(jià)值(或被購(gòu)買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值)份額之間差額的處理方法。��

　　5.簡(jiǎn)要說明甲公司上述三次并購(gòu)取得成功的原因。

第二章 企業(yè)并購(gòu)

　　案例四

　　資料：

　　東方股份有限公司為上市公司(下稱A公司)是一家以餐飲為主業(yè)的大型企業(yè)，主要從事飯店、自助酒店、中西餐、娛樂服務(wù)，兼營(yíng)商場(chǎng)(限百貨)、旅行社等經(jīng)營(yíng)管理。有關(guān)資料如下：��

　　(1)A公司為了擴(kuò)大市場(chǎng)份額，提高餐飲主業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)行了如下并購(gòu)業(yè)務(wù)：��

　　2011年A公司收購(gòu)了甲出租汽車公司。A公司擁有6000輛出租汽車，在當(dāng)?shù)負(fù)碛休^大的市場(chǎng)份額。甲出租汽車公司與A公司同屬永華企業(yè)集團(tuán)，甲出租汽車公司因規(guī)模小，有200輛出租汽車，經(jīng)濟(jì)效益較差。經(jīng)協(xié)商，本次收購(gòu)以2011年3月31日為基準(zhǔn)日，按會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)后的甲公司凈資產(chǎn)的120%作為對(duì)價(jià)，A公司取得甲出租汽車公司的全部股權(quán)，所需的審計(jì)費(fèi)用10萬元由A公司承擔(dān)。��

　　經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，甲公司2011年3月31日總資產(chǎn)為2 300萬元，負(fù)債總額為500萬元，凈資產(chǎn)為1 800萬元。A公司按凈資產(chǎn)的120%，即2 160萬元用銀行存款支付給了母公司。2011年4月1日，A公司派出管理人員，全面接收了甲公司，作為A公司的一個(gè)業(yè)務(wù)分部，進(jìn)行吸收合并。��

　　(2)2011年A公司其他長(zhǎng)期股權(quán)投資情況如下：��

　�、貯公司經(jīng)過18個(gè)月的談判之后簽署了一項(xiàng)重要協(xié)議，根據(jù)此項(xiàng)協(xié)議，A公司通過現(xiàn)金、股票支付以及償債等方式并購(gòu)了同地規(guī)模相當(dāng)?shù)囊绎埖辏瑩碛幸绎埖?0%的表決權(quán)資本。乙飯店注冊(cè)資本5億元，處繁華地段，2011年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3億元;��

　�、贏公司投資于丙度假村，2011年6月30日持股比例為30%;7月1日再投資后持股比例為70%。按照丙度假村公司章程規(guī)定：股權(quán)以其持股比例享有相應(yīng)的表決權(quán)。��

　�、跘公司于2011年8月1日支付500萬美元收購(gòu)了境外丁餐館，丁餐館位于北美，注冊(cè)資本600萬美元，A公司收購(gòu)后擁有丁餐館70%的表決權(quán)資本。丁餐館2011年度實(shí)現(xiàn)凈 利潤(rùn)100萬美元，其中，1～7月份實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)40萬美元。��

　　④A公司投資于戊旅行社，擁有戊旅行社80%的表決權(quán)資本。戊旅行社注冊(cè)資本500萬元，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，2011年末已資不抵債，凈資產(chǎn)為-100萬元。��

　�、軦公司投資于申汽車修理公司，擁有該公司5%的表決權(quán)資本，對(duì)申公司沒有重大影響。申公司注冊(cè)資本為4 000萬元，擁有先進(jìn)的修理設(shè)備，在競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位，A公司 的大部分出租汽車均在申汽車修理公司修理。��

　　(3)A公司為進(jìn)入西北市場(chǎng)，2012年6月30日，以現(xiàn)金2 200萬元作為對(duì)價(jià)購(gòu)買了C公司90%有表決權(quán)股份。C公司為2012年4月1日新成立的公司，截止2012年6月30日，C公司持有貨幣資金2 400萬元，實(shí)收資本2 000萬元，資本公積500萬元，未分配利潤(rùn)-100萬元。A公司2010年持有D公司70%的有表決權(quán)股份，基于對(duì)D公司市場(chǎng)發(fā)展前景的分析判斷，2012年7月10日，甲公司以現(xiàn)金5 000萬元作為對(duì)價(jià)向乙公司購(gòu)買了D公司10%有表決權(quán)股份，從而持有D公司80%的有表決權(quán)股份。��

　　要求：��

　　(1)請(qǐng)根據(jù)資料(1)，回答以下問題：��

　�、僦赋鯝公司收購(gòu)甲出租汽車公司是屬于同一控制下的企業(yè)合并還是非同一控制下的企業(yè)合并，并說明理由。��

　�、谡�(qǐng)指出上述企業(yè)合并的合并日，并說明理由。��

　�、壅�(qǐng)說明A公司對(duì)合并甲公司的交易中所取得的資產(chǎn)、負(fù)債入賬價(jià)值的確定基礎(chǔ)，并說明理由。��

　�、苷�(qǐng)說明A公司支付的對(duì)價(jià)與取得的甲公司凈資產(chǎn)賬面價(jià)值之間差額應(yīng)如何進(jìn)行處理以及說明A公司支付的審計(jì)費(fèi)的處理原則。��

　　(2)根據(jù)資料(2)，分析、判斷A公司并購(gòu)乙飯店，從并購(gòu)雙方行業(yè)相關(guān)性、并購(gòu)的形式和意愿上劃分指出上述并購(gòu)分別屬于哪種類型?分析該并購(gòu)可能給A公司帶來的利益?分析A公司可能采取的籌資方式并簡(jiǎn)述各種方式的優(yōu)缺點(diǎn)。��

　　(3)根據(jù)資料(2)，分析、判斷哪些公司應(yīng)納入A公司的合并范圍?并說明理由。��

　　(4)根據(jù)資料(2)，指出在將丁餐館納入合并范圍時(shí)，A公司應(yīng)如何反映合并凈利潤(rùn)?��

　　(5)根據(jù)資料(3)，逐項(xiàng)分析、判斷A公司2012年上述業(yè)務(wù)是否形成合并?如不形成企業(yè)合并的，請(qǐng)簡(jiǎn)要說明理由。��

第二章 企業(yè)并購(gòu)

　　案例五

　　資料：2011年6月30日，P公司向S公司的股東定向增發(fā)1 000萬股普通股。假定P公司與S公司在合并前采用的會(huì)計(jì)政策相同。當(dāng)日，P公司、S公司資產(chǎn)、負(fù)債情況如下表所示。�ベY產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)��

　　2011年6月30日 單位：萬元��

　　要求：��

　　1.假定P公司和S公司為同一集團(tuán)內(nèi)兩家全資子公司，合并前其共同的母公司為A公司。P公司發(fā)行股票每股面值為1元，市價(jià)為10. 85元，對(duì)S公司進(jìn)行吸收合并。自6月30日開始，P公司能夠?qū)�S公司凈資產(chǎn)實(shí)施控制，該日即為合并日。P公司應(yīng)如何對(duì)該項(xiàng)合并業(yè)務(wù)進(jìn)行賬務(wù)處理?��

　　2.假定P公司和S公司此前不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，發(fā)行股票每股面值為1元，市價(jià)為8. 75元，P公司取得了S公司70%的股權(quán)，試編制購(gòu)買方于購(gòu)買日的合并資產(chǎn)負(fù)債表。

　　案例五答案

　　1.因合并后S公司失去其法人資格，P公司應(yīng)確認(rèn)合并中取得的S公司的各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債，P公司對(duì)該項(xiàng)合并應(yīng)進(jìn)行的賬務(wù)處理為(單位：萬元)：��

　　借：貨幣資金 450��

　　庫(kù)存商品(存貨) 255��

　　應(yīng)收賬款 2 000��

　　長(zhǎng)期股權(quán)投資 2 150��

　　固定資產(chǎn) 3 000��

　　無形資產(chǎn) 500��

　　貸：短期借款 2 250��

　　應(yīng)付賬款 300��

　　其他應(yīng)付款(其他負(fù)債) 300��

　　股本 1 000��

　　資本公積 4 505��

　　2.編制購(gòu)買方于購(gòu)買日的合并資產(chǎn)負(fù)債表。��

　　(1)確認(rèn)長(zhǎng)期股權(quán)投資(單位：萬元)：��

　　借：長(zhǎng)期股權(quán)投資 8 750��

　　貸：股本 1 000��

　　資本公積——股本溢價(jià)7 750��

　　(2)計(jì)算確定商譽(yù)：��

　　假定S公司除已確認(rèn)資產(chǎn)外，不存在其他需要確認(rèn)的資產(chǎn)及負(fù)債，則P公司首先計(jì)算合并中應(yīng)確認(rèn)的合并商譽(yù)：��

　　合并商譽(yù)：合并企業(yè)成本一合并中取得被購(gòu)買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額��

　　=8 750 -10 850 x70% =1155(萬元)��

　　(3)編制抵銷分錄(單位：萬元)：��

　　借：存貨 195��

　　長(zhǎng)期股權(quán)投資 1 650��

　　固定資產(chǎn) 2 500��

　　無形資產(chǎn) 1 000��

　　貸：資本公積 5 345��

　　借：實(shí)收資本 2 500��

　　資本公積 6 845��

　　盈余公積 500��

　　未分配利潤(rùn) 1 005��

　　商譽(yù) l155��

　　貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資 8 750��

　　少數(shù)股東權(quán)益 3 255��

　　(4)編制合并資產(chǎn)負(fù)債表如下表所示。��

　　合并資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)��

　　2011年6月30日 單位：萬元

　第三章股權(quán)激勵(lì)

　　案例一

　　甲公司是一家專門從事網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)開發(fā)的股份有限公司。近年來，該公司引進(jìn)了一批優(yōu)秀的管理、技術(shù)人才。為了實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略規(guī)劃和跨越式發(fā)展，2009年12月，甲公司決定實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。主要內(nèi)容為：��

　　1.激勵(lì)對(duì)象：高級(jí)管理人員5人和技術(shù)骨干15人，共計(jì)20人。��

　　2.激勵(lì)方式：��

　　方式一：虛擬股票計(jì)劃��

　　(1)虛擬股票設(shè)置目的：著重考慮高級(jí)管理人員的歷史貢獻(xiàn)和現(xiàn)實(shí)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，只要在本計(jì)劃所規(guī)定的崗位作出了貢獻(xiàn)并實(shí)現(xiàn)了設(shè)定的業(yè)績(jī)，就有資格獲得虛擬股票。��

　　(2)虛擬股票的授予：虛擬股票依據(jù)所激勵(lì)崗位的重要性和本人的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，從2010年1月1日開始，于每年年底公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)定之后授予，作為名義上的股份記在高級(jí)管理人員名下，以使其獲得分紅收益。虛擬股票的授予總額為當(dāng)年凈利潤(rùn)的10%。��

　　方式二：股票期權(quán)計(jì)劃 ��

　　(1)股票期權(quán)設(shè)置目的：著重于公司的未來戰(zhàn)略發(fā)展，實(shí)現(xiàn)技術(shù)骨干的人力資本價(jià)值最大化。��

　　(2)股票期權(quán)的授予：依據(jù)每位技術(shù)骨干的人力資本量化比例，確定獲授的股票期權(quán)數(shù)。2010年1月1日，甲公司向其15名技術(shù)骨干授予合計(jì)10萬份股票期權(quán);這些技術(shù)骨干必須從2010年1月1日起在甲公司連續(xù)服務(wù)三年，服務(wù)期滿時(shí)才能以每股10元的價(jià)格購(gòu)買10萬股甲公司股票。��

　　該股票期權(quán)在授予日(2010年1月1日)的公允價(jià)值為每份30元。2010年沒有技術(shù)骨干離開甲公司，估計(jì)2011年至2012年離開的技術(shù)骨干為3人，所對(duì)應(yīng)的股票期權(quán)為2萬份。�ゼ俣ú豢紤]其他因素。��

　　要求：��

　　1.根據(jù)上述資料，分別指出甲公司兩種激勵(lì)方式的特征。��

　　2.計(jì)算2010年甲公司股票期權(quán)計(jì)劃計(jì)入資本公積的金額(要求列出計(jì)算過程)。

　　案例一答案

　　1.

　　(1)虛擬股票的特征：��

　　①是一種享有企業(yè)分紅權(quán)的憑證。 ��

　　或：激勵(lì)對(duì)象對(duì)虛擬股票沒有所有權(quán)和表決權(quán)，也不能轉(zhuǎn)讓和出售，且在離開公司時(shí)自動(dòng)失效。 ��

　�、诒举|(zhì)上是將獎(jiǎng)金延期支付，其資金來源于公司的獎(jiǎng)勵(lì)基金。��

　�、奂�勵(lì)對(duì)象可以在公司效益好時(shí)獲得分紅。 ��

　　(2)股票期權(quán)的特征：�ァ�來源：考試大

　�、偈枪�司授予激勵(lì)對(duì)象在未來一定期限內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)格(行權(quán)價(jià))和條件買公司一定數(shù)量股票的權(quán)利。 ��

　�、谧罱K價(jià)值體現(xiàn)為行權(quán)時(shí)的價(jià)差(或：獲得股票的資本利得)。��

　　③風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)也高。��

　�、苓m合于成長(zhǎng)初期或擴(kuò)張期的企業(yè)。 ��

　　2.

　　計(jì)入資本公積的金額：(100 000-20 000)×30×l/3=800 000(元)

　第三章股權(quán)激勵(lì)

　　案例二

　　甲公司為一上市公司，2010年1月1日，公司向其200名管理人員每人授予100股股票期權(quán)，這些職員從2010年1月1日起在該公司連續(xù)服務(wù)3年，即可以4元每股購(gòu)買100股甲公司股票從而獲益。公司估計(jì)該期權(quán)在授予日的公允價(jià)值為18元。��

　　第一年有20名職員離開甲公司，甲公司估計(jì)三年中離開的職員的比例將達(dá)到20%;第二年又有10名職員離開公司，公司將估計(jì)的職員離開比例修正為15%;第三年又有15名職員離開。��

　　案例二答案

　　1.費(fèi)用和資本公積計(jì)算過程見下表：��

　　單位：元��

　　2.賬務(wù)處理：��

　　(1)2010年1月1日��

　　授予日不做處理。��

　　(2)2010年12月31日��

　　借：管理費(fèi)用 96 000��

　　貸：資本公積——其他資本公積 96 000��

　　(3)2011年12月31日��

　　借：管理費(fèi)用 108 000��

　　貸：資本公積——其他資本公積 108 000��

　　(4)2012年12月31日��

　　借：管理費(fèi)用 75 000��

　　貸：資本公積——其他資本公積75 000��

　　(5)假設(shè)全部155名職員都在2013年12月31日行權(quán)，甲公司股份面值為1元：��

　　借：銀行存款 62 000��

　　資本公積——其他資本公積 279 000��

　　貸：股本 15 500

　　資本公積——股本溢價(jià) 325 500��

　第三章股權(quán)激勵(lì)

　　案例三

　　2008年1月1日，A公司為其100名管理人員每人授予10 000份股票期權(quán)，其可行權(quán)條件為：2008年年末，公司當(dāng)年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率達(dá)到20%;2009年年末，公司2008年～2009年兩年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率達(dá)到15%;2010年年末，公司2008年～2010年三年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率達(dá)到10%。每份期權(quán)在20×2年1月1日的公允價(jià)值為24元。��

　　2008年12月31日，權(quán)益凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了18%，同時(shí)有8名管理人員離開，公司預(yù)計(jì)2009年將以同樣速度增長(zhǎng)，即2008年～2009年兩年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率能夠達(dá)到18%，因此預(yù)計(jì)2009年12月31可行權(quán)。另外，預(yù)計(jì)第二年又將有8名管理人員離開公司。��

　　2009年12月31日，公司凈利潤(rùn)僅增長(zhǎng)了10%，但公司預(yù)計(jì)2008年～2010年三年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率可達(dá)到12%，因此預(yù)計(jì)2010年12月31將可行權(quán)。另外，實(shí)際有10名管理人員離開，預(yù)計(jì)第三年將有12名管理人員離開公司。��

　　2010年12月31日，公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了8%，三年平均增長(zhǎng)率為12%，滿足了可行權(quán)條件(即三年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率達(dá)到10%)。當(dāng)年有8名管理人員離開。

　　案例三答案

　　按照股份支付會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，本例中的可行權(quán)條件是一項(xiàng)非市場(chǎng)業(yè)績(jī)條件。��

　　第一年年末，雖然沒能實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)20%的要求，但公司預(yù)計(jì)下年將以同樣的速度增長(zhǎng)。因此能實(shí)現(xiàn)兩年平均增長(zhǎng)15%的要求。所以公司將其預(yù)計(jì)等待期調(diào)整為2年。由于有8名管理人員離開，公司同時(shí)調(diào)整了期滿(兩年)后預(yù)計(jì)可行權(quán)期權(quán)的數(shù)量(100-8-8)��

　　第二年年末，雖然兩年實(shí)現(xiàn)15%增長(zhǎng)的目標(biāo)再次落空，但公司仍然估計(jì)能夠在第三年取得較理想的業(yè)績(jī)，從而實(shí)現(xiàn)3年平均增長(zhǎng)10%的目標(biāo)。所以公司將其預(yù)計(jì)等待期調(diào)整為3年。由于第二年有10名管理人員離開，高于預(yù)計(jì)數(shù)字，因此公司相應(yīng)調(diào)整了第三年離開的人數(shù)(100-8-10-12)。��

　　第三年年末，目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，實(shí)際離開人數(shù)為8人。公司根據(jù)實(shí)際情況確定累計(jì)費(fèi)用，并據(jù)此確認(rèn)了第三年費(fèi)用和調(diào)整。

　案例四

　　2008年初，A公司為其200名中層以上職員每人授予10 000份現(xiàn)金股票增值權(quán)，這些職員從2008年1月1日起在該公司連續(xù)服務(wù)3年，即可按照當(dāng)時(shí)股價(jià)的增長(zhǎng)幅度獲得現(xiàn)金，該增值權(quán)應(yīng)在2012年12月31日之前行使。A公司估計(jì)，該增值權(quán)在負(fù)債結(jié)算之前的每一資產(chǎn)負(fù)債表日以及結(jié)算日的公允價(jià)值和可行權(quán)后的每份增值權(quán)現(xiàn)金支出額如下：��

　　單位：元��

　　第一年有20名職員離開A公司，A公司估計(jì)三年中還將有15名職員離開;第二年又有10名職員離開公司，公司估計(jì)還將有10名職員離開;第三年又有15名職員離開。第三年末，有70人行使股份增值權(quán)取得了現(xiàn)金。第四年末，有50人行使了股份增值權(quán)。第五年末，剩余35人也行使了股份增值權(quán)。

　　1.費(fèi)用和應(yīng)付職工薪酬計(jì)算過程：

　　其中：��

　　(1)計(jì)算得(3)，(2)計(jì)算得(4);��

　　當(dāng)期(3)-前一期(3)+當(dāng)期(4)=當(dāng)期(5)��

　　2.賬務(wù)處理如下：��

　　(1)2008年12月31日 ��

　　借：管理費(fèi)用 7 700 000��

　　貸：應(yīng)付職工薪酬——股份支付 7 700 000��

　　(2)2009年12月31日 ��

　　借：管理費(fèi)用 8 300 000��

　　貸：應(yīng)付職工薪酬——股份支付 8 300 000��

　　(3)2010年12月31日 ��

　　借：管理費(fèi)用 10 500 000��

　　貸：應(yīng)付職工薪酬——份支付 10 500 000 ��

　　借：應(yīng)付職工薪酬——股份支付 11 200 000��

　　貸：銀行存款 11 200 000��

　　(4)2011年12月31日 ��

　　借：公允價(jià)值變動(dòng)損益 2 050 000��

　　貸：應(yīng)付職工薪酬——股份支付 2 050 000 ��

　　借：應(yīng)付職工薪酬——股份支付 10 000 000��

　　貸：銀行存款 10 000 000��

　　(5)2012年12月31日 ��

　　借：公允價(jià)值變動(dòng)損 1 400 000��

　　貸：應(yīng)付職工薪酬——股份支付 1 400 000��

　　借：應(yīng)付職工薪酬——股份支付 8 750 000��

　　貸：銀行存款 8 750 000��

　第四章　套期保值

　　案例一

　　華南公司是境內(nèi)國(guó)有控股大型化工類上市公司，其產(chǎn)品生產(chǎn)所需MN原材料主要依賴進(jìn)口。近期以來，由于國(guó)際市場(chǎng)上MN原材料價(jià)格波動(dòng)較大，且總體上漲趨勢(shì)明顯，該公司決定嘗試?yán)�用境外衍生品市�?chǎng)開展套期保值業(yè)務(wù)。套期保值屬該公司新業(yè)務(wù)，且須向有關(guān)主管部門申請(qǐng)境外交易相關(guān)資格。該公司管理層組織相關(guān)方面人員進(jìn)行專題研究。主要發(fā)方言如下：

　　發(fā)言一：公司作為大型上市公司，如任憑MN原材料價(jià)格波動(dòng)，加之匯率變動(dòng)較大的影響，可能不利于實(shí)現(xiàn)公司成本戰(zhàn)略。因此，應(yīng)當(dāng)在遵守國(guó)家法律法規(guī)的前提下，充分利用境外衍生品市場(chǎng)對(duì)MN原材料進(jìn)口進(jìn)行套期保值。��

　　發(fā)言二：近年來，某些國(guó)內(nèi)大型企業(yè)由于各種原因發(fā)生境外衍生品交易巨額虧損事件，造成重大負(fù)面影響。鑒于此，公司應(yīng)當(dāng)慎重利用境外衍生品市場(chǎng)對(duì)MN原材料進(jìn)口進(jìn)行套期保值，不應(yīng)開展境外衍生品投資業(yè)務(wù)。��

　　發(fā)言三：公司應(yīng)當(dāng)利用境外衍生品市場(chǎng)開展MN原材料套期保值。針對(duì)MN原材料國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格總體上漲的情況，可以采用賣出套期保值方式進(jìn)行套期保值。��

　　發(fā)言四：公司應(yīng)當(dāng)在開展境外衍生品交易前抓緊各項(xiàng)制度建設(shè)。對(duì)于公司衍生品交易前臺(tái)操作人員應(yīng)予特別限制，所有重大交易均需實(shí)行事前報(bào)批、事中控制、事后報(bào)告制度。��

　　發(fā)言五：公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)套期保值業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理，將對(duì)MN原材料預(yù)期進(jìn)口進(jìn)行套期保值確認(rèn)為公允價(jià)值套期，并在符合規(guī)定條件的基礎(chǔ)上采用套期會(huì)計(jì)方法進(jìn)行處理。��

　　假定不考慮其他有關(guān)因素。��

　　要求：��

　　根據(jù)上述資料，逐項(xiàng)判斷華南公司發(fā)言一至發(fā)言五中的觀點(diǎn)是否存在不當(dāng)之處;存在不當(dāng)之處的，請(qǐng)分別指出不當(dāng)之處，并逐項(xiàng)說明理由。��

　　案例一答案

　　1.發(fā)言一不存在不當(dāng)之處。��

　　2.發(fā)言二存在不當(dāng)之處。��

　　不當(dāng)之處：不應(yīng)開展境外衍生品投資業(yè)務(wù)。��

　　理由：不能因?yàn)槠渌�企業(yè)曾經(jīng)發(fā)生過境外衍生品投資巨額虧損事件，就不利用境外衍生品市場(chǎng)進(jìn)行MN原材料套期保值。��

　　3.發(fā)言三存在不當(dāng)之處。��

　　不當(dāng)之處：采用賣出套期保值方式進(jìn)行套期保值。��

　　理由：賣出套期保值主要防范的是價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，而買入套期保值才能防范價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。

　　4.發(fā)言四不存在不當(dāng)之處。��

　　5.發(fā)言五存在不當(dāng)之處。��

　　不當(dāng)之處：對(duì)MN原材料預(yù)期進(jìn)口進(jìn)行套期保值確認(rèn)為公允價(jià)值套期。

　　理由：對(duì)MN原材料預(yù)期進(jìn)口進(jìn)行套期保值，屬于對(duì)預(yù)期交易進(jìn)行套期保值，應(yīng)將其確認(rèn)為現(xiàn)金流量套期進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。

分

　案例二

　　資料：

　　A公司于2010年11月1日與境外乙公司簽訂合同，約定于2011年1月30日以每噸60歐元的價(jià)格購(gòu)入50噸橄欖油。A公司為規(guī)避購(gòu)人橄欖油成本的外匯風(fēng)險(xiǎn)，于當(dāng)日與某金融機(jī)構(gòu)簽訂了一份3個(gè)月到期的遠(yuǎn)期外匯合同，約定匯率為1歐元= 45人民幣元，合同金額為3 000歐元0 2011年1月30日，A公司以凈額方式結(jié)算該遠(yuǎn)期外匯合同，并購(gòu)人橄欖油。��

　　假定：��

　　1. 2010年12月31日，歐元對(duì)人民幣遠(yuǎn)期匯率為l歐元=44.8人民幣元，人民幣的市場(chǎng)利率為6%;��

　　2. 2011年1月30日，歐元對(duì)人民幣即期匯率為1歐元=44.6人民幣元;��

　　3.該套期符合套期保值準(zhǔn)則所規(guī)定的運(yùn)用套期會(huì)計(jì)的條件;��

　　4.不考慮增值稅等相關(guān)稅費(fèi)。��

　　要求：��

　　根據(jù)以上資料，編制A公司開展套期業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)分錄

　　案例二答案

　　情形1:A公司將上述套期劃分為公允價(jià)值套期��

　　1. 2010年11月1日��

　　遠(yuǎn)期合同的公允價(jià)值為零，不作賬務(wù)處理，將套期保值進(jìn)行表外登記。��

　　2. 2010年12月31日��

　　遠(yuǎn)期外匯合同的公允價(jià)值= (45 -44.8) ×3 0001(1+6% ×1/12) =597(人民幣元)��

　　借：套期損益597��

　　貸：套期工具——遠(yuǎn)期外匯合同597��

　　借：被套期項(xiàng)目——確定承諾 597��

　　貸：套期損益 597��

　　3. 2011年1月30日��

　　遠(yuǎn)期外匯合同的公允價(jià)值= (45 -44.6) ×3 000 =1 200(人民幣元)��

　　借：套期損益 603��

　　貸：套期工具——遠(yuǎn)期外匯合同 603��

　　借：套期工具——遠(yuǎn)期外匯合同 l 200��

　　貸：銀行存款 1 200��

　　借：被套期項(xiàng)目——確定承諾 603��

　　貸：套期損益 603��

　　借：庫(kù)存商品——橄欖油 133 800��

　　貸：銀行存款 133 800��

　　借：庫(kù)存商品——橄欖油 l 200��

　　貸：被套期項(xiàng)目——確定承諾 1 200��

　　(將被套期項(xiàng)目的余額調(diào)整橄欖油的人賬價(jià)值)��

　　情形2:A公司將上述套期劃分為現(xiàn)金流量套期��

　　1. 2010年11月1日��

　　不作賬務(wù)處理，將套期保值進(jìn)行表外登記。��

　　2. 2010年12月31日��

　　遠(yuǎn)期外匯合同的公允價(jià)值= (45 -44.8) ×3 0001(1+6% ×1/12)=597(人民幣元)��

　　借：資本公積——其他資本公積(套期工具價(jià)值變動(dòng)) 597��

　　貸：套期工具——遠(yuǎn)期外匯合同 597��

　　3. 2011年1月30日��

　　遠(yuǎn)期外匯合同的公允價(jià)值= (45 -44.6) ×6 000 =1 200(人民幣元)��

　　借：資本公積——其他資本公積(套期工具價(jià)值變動(dòng)) 603��

　　貸：套期工具——遠(yuǎn)期外匯合同 603��

　　借：套期工具——遠(yuǎn)期外匯合同 1 200��

　　貸：銀行存款 1 200��

　　借：庫(kù)存商品——橄欖油 133 800��

　　貸：銀行存款133 800��

　　A公司將套期工具于套期期間形成的公允價(jià)值變動(dòng)累計(jì)額(凈損失)暫記在所有者權(quán)益中，在處置橄欖油影響企業(yè)損益的期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益，該凈損失在未來會(huì)計(jì)期間不能彌補(bǔ)時(shí)，將全部轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。