您現(xiàn)在的位置：萬福生科案和解金額已達(dá)1.44億元
此時(shí)，距離5月10日證監(jiān)會(huì)通報(bào)萬福生科涉嫌欺詐發(fā)行及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)違法違規(guī)案才過了二十一天，距離5月20日萬福生科案專項(xiàng)補(bǔ)償基金查詢、確認(rèn)和解階段開始僅僅十一天。莊穆表示，保護(hù)基金公司作為補(bǔ)償基金的管理人，一切工作以最大限度地維護(hù)投資者權(quán)益、最廣泛地推動(dòng)適格投資者積極參與為目標(biāo)。
先行補(bǔ)償探索和解新途徑
萬福生科賠償案作為一個(gè)標(biāo)桿，探索中國式和解新模式，采用“先償后追”的模式，先行補(bǔ)償符合條件投資者的損失，避免投資者在維權(quán)索賠過程中的茫茫等待。
在以往類似事件中，公眾投資者特別是中小投資者的利益保護(hù)是個(gè)難題，現(xiàn)有法規(guī)雖然賦予投資者通過民事訴訟手段獲得賠償?shù)臋?quán)利，但由于訴訟本身尤其是在證券市場虛假陳述民事賠償訴訟方面，對(duì)程序、舉證等環(huán)節(jié)要求較為嚴(yán)謹(jǐn)，往往出現(xiàn)耗時(shí)長、成本高、舉證程序復(fù)雜和訴訟結(jié)果不確定等情況，最終獲得賠償?shù)耐顿Y者比例及獲賠金額有限。
一個(gè)典型例子就是被稱為證券民事賠償?shù)谝话傅臇|方電子虛假陳述賠償案。從2003年到2011年，7000股民踏上維權(quán)索賠之路，涉案標(biāo)的達(dá)4億多元，全國參與此案的律所多達(dá)120多家，歷時(shí)八年才全部審結(jié)——投資者付出巨大的人力物力，經(jīng)歷漫長的煎熬。
職責(zé)所在
保護(hù)基金“挺身”擔(dān)任管理人
在萬福生科案曝光后，市場一片嘩然，上市公司及其控股股東、中介機(jī)構(gòu)均負(fù)有不可推卸的責(zé)任，上市公司造假最直接后果體現(xiàn)為對(duì)投資者利益的損害。只有更高效更充分地解決投資者利益補(bǔ)償問題，整個(gè)事件才有機(jī)會(huì)真正得到妥善解決。為此，為擱置復(fù)雜的責(zé)任認(rèn)定和劃分等問題，避免較長的司法程序，使符合條件投資者的損失得到先行補(bǔ)償，平安證券主動(dòng)獨(dú)家出資3億元人民幣發(fā)起設(shè)立專項(xiàng)補(bǔ)償基金，委托保護(hù)基金公司擔(dān)任基金管理人。
莊穆說，保護(hù)基金公司作為國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的非盈利性機(jī)構(gòu)，接受平安證券委托擔(dān)任補(bǔ)償基金管理人，是職責(zé)所在。保護(hù)基金公司擁有多年風(fēng)險(xiǎn)處置的經(jīng)驗(yàn)，也擁有人才優(yōu)勢，能勝任管理人角色。
“證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)對(duì)我們保護(hù)基金公司作為管理人的工作很重視，要求一定要辦好、辦實(shí)，最大限度保護(hù)投資者權(quán)益�！鼻f穆介紹，保護(hù)基金公司對(duì)此很重視，公司黨委會(huì)專門研究對(duì)補(bǔ)償方案的具體落實(shí)，成立專門領(lǐng)導(dǎo)小組，莊穆親任組長。保護(hù)基金公司專門聘請由法律、會(huì)計(jì)專家等組成的顧問團(tuán)，對(duì)補(bǔ)償方案及補(bǔ)償工作中涉及的重要問題，進(jìn)行充分研究論證。他表示，作為專項(xiàng)補(bǔ)償基金管理人，保護(hù)基金公司在工作中堅(jiān)持公益性、中立性原則，獨(dú)立開展專項(xiàng)補(bǔ)償基金日常管理及運(yùn)作�！捌桨沧C券和保護(hù)基金公司之間不是簡單的委托和被委托關(guān)系。我們不只是管管錢、發(fā)發(fā)錢那么簡單的工作。保護(hù)基金公司全程介入，主動(dòng)參與方案制定、標(biāo)準(zhǔn)確定等工作，其中補(bǔ)償金額計(jì)算、審核是保護(hù)基金公司主要工作之一。保護(hù)基金公司獨(dú)立工作，不受任何人干預(yù)�！鼻f穆說，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼上任以來多次強(qiáng)調(diào)，監(jiān)管部門核心職責(zé)就是維護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益。保護(hù)基金公司作為補(bǔ)償基金管理人，必須全面貫徹這一指示精神。
充分補(bǔ)償
最大限度保護(hù)投資者利益
對(duì)受損投資者來說，他們最關(guān)心的或許是如何計(jì)算補(bǔ)償金額。不同的計(jì)算原則，關(guān)乎著投資者補(bǔ)償金額多少。
“在接受委托后，保護(hù)基金公司站在投資者角度，本著獨(dú)立性、中立性和最大限度保護(hù)投資者利益、最大限度方便投資者的原則，協(xié)調(diào)平安證券多次修改補(bǔ)償方案�！鼻f穆表示，萬福生科投資者利益補(bǔ)償專項(xiàng)基金具體補(bǔ)償計(jì)算貫徹“充分補(bǔ)償”原則，對(duì)同時(shí)符合多種不同情形的投資者，分別計(jì)算并按有利于投資者原則確定最終補(bǔ)償金額。在具體算法選擇、公式參數(shù)和細(xì)節(jié)設(shè)定等方面，專項(xiàng)補(bǔ)償基金均做合理的可為投資者帶來更優(yōu)補(bǔ)償結(jié)果的安排。他說，為最大限度保護(hù)投資者利益，經(jīng)充分研究論證后，補(bǔ)償方案做了三方面調(diào)整，一一得到落實(shí)：
一是是否要扣除分紅款。2012年6月12日，萬福生科每股派發(fā)紅利0.30元，在計(jì)算復(fù)權(quán)后的成本時(shí)，平安證券最初的方案中考慮了分紅因素。但是，保護(hù)基金公司本著最大限度保護(hù)投資者利益的原則，要求平安證券計(jì)算復(fù)權(quán)后的成本時(shí)不考慮分紅因素。較原來復(fù)權(quán)時(shí)考慮每股派發(fā)紅利因素，此項(xiàng)修正使對(duì)適格投資者補(bǔ)償金額增加200余萬元。
二是是否剔除系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)因素。股價(jià)下跌，投資者受損失，如果同期大盤下跌，在計(jì)算補(bǔ)償金額時(shí)，是否需剔除系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)因素呢?在此前的證券賠償案中，一般都對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行剔除。但在萬福生科賠償中，保護(hù)基金公司提出不剔除，又為適格投資者爭取了實(shí)實(shí)在在的權(quán)益。
三是傭金成本計(jì)算。由于近年券商連連開展傭金戰(zhàn)，各地區(qū)、各個(gè)投資者傭金成本并不相同。在傭金戰(zhàn)核心城市，傭金費(fèi)率低的可到萬八、萬五，甚至是萬三，而在一些二三線城市，傭金費(fèi)率高的需千一、千二，甚至是千三。為讓投資者得到更優(yōu)補(bǔ)償結(jié)果，傭金費(fèi)率按目前市場最高標(biāo)準(zhǔn)千三計(jì)算。
莊穆表示，除最大限度保護(hù)投資者利益，還應(yīng)最大限度方便投資者，盡量減輕投資者的時(shí)間成本和參與的經(jīng)濟(jì)成本，讓投資者盡快獲得補(bǔ)償。為此，保護(hù)基金公司特別注重做好并協(xié)調(diào)平安證券做好對(duì)外公告、信息發(fā)布工作，讓投資者充分了解補(bǔ)償相關(guān)信息，建立專項(xiàng)補(bǔ)償基金網(wǎng)，開通免費(fèi)熱線電話，設(shè)立專門郵箱，方便投資者咨詢、投訴和反映問題，在湖南長沙租了專門場所，現(xiàn)場解答投資者問題。
莊穆表示，為使廣大適格投資者盡可能都得到補(bǔ)償，針對(duì)初期補(bǔ)償工作面臨的投資者電話和上網(wǎng)咨詢及網(wǎng)上注冊人數(shù)與預(yù)期差距較大的實(shí)際情況，保護(hù)基金公司主動(dòng)商請中國證券業(yè)協(xié)會(huì)協(xié)調(diào)各證券公司“一對(duì)一”聯(lián)系投資者，同時(shí)補(bǔ)償工作組發(fā)動(dòng)工作人員主動(dòng)聯(lián)系有線索的投資者。應(yīng)該說這一工作的效果還是很明顯的。
莊穆強(qiáng)調(diào)，補(bǔ)償工作投資者完全是零成本參與。相對(duì)于集團(tuán)訴訟方式維權(quán)，一方面，中國目前的法律制度還不支持集團(tuán)訴訟，另一方面，投資者也要為集團(tuán)訴訟付出巨額經(jīng)濟(jì)成本，例如在美國，集團(tuán)訴訟律師費(fèi)，一般是投資者所獲賠償金額的30%。
莊穆說，從目前情況看，證監(jiān)會(huì)所鼓勵(lì)的利用市場化機(jī)制由違法主體先行補(bǔ)償投資者損失的做法，社會(huì)效果、經(jīng)濟(jì)效果是極其明顯的，輿論和投資者都給予充分肯定。
強(qiáng)化監(jiān)管
避免類似案件再次發(fā)生
肖鋼日前表示，要進(jìn)一步強(qiáng)化證監(jiān)會(huì)“兩維護(hù)、一促進(jìn)”的核心職責(zé)，即維護(hù)市場公開、公平、公正，維護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益，促進(jìn)資本市場健康發(fā)展。他指出，要把工作重點(diǎn)切實(shí)轉(zhuǎn)到加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法，保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益上來，采取一系列配套措施，在人力、物力、財(cái)力等各方面予以傾斜，加大對(duì)違法違規(guī)行為的打擊力度，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)資本市場健康發(fā)展。
萬福生科賠償案，就是證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)履行“兩維護(hù)、一促進(jìn)”核心職責(zé)的具體表現(xiàn)。為維護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益，保護(hù)基金公司不是“一個(gè)人在戰(zhàn)斗”。例如，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)協(xié)調(diào)各券商“一對(duì)一”聯(lián)系適格投資者，中國結(jié)算和深交所，也就萬福生科投資者補(bǔ)償事宜相關(guān)補(bǔ)償權(quán)派發(fā)、投資者網(wǎng)上申報(bào)和補(bǔ)償資金劃付，給予全力支持。
“近期，在對(duì)萬福生科處罰中，保薦機(jī)構(gòu)提出先行補(bǔ)償方案，取得較好效果。”證監(jiān)會(huì)副主席劉新華說，證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)利用市場化機(jī)制，保護(hù)投資者合法權(quán)益，對(duì)市場違法主體主動(dòng)先行賠償投資者損失，持積極的支持態(tài)度。針對(duì)當(dāng)前證券民事賠償存在的周期長、成本高等不足，要繼續(xù)探索多元的糾紛解決機(jī)制和補(bǔ)償機(jī)制，以市場化，法制化手段，強(qiáng)化市場資本約束、信譽(yù)約束和程序約束，最大限度地保護(hù)投資者合法權(quán)益。
萬福生科賠償案，作為中國式和解新途徑的一種探索，能否推廣到其他案件呢?業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，本次平安證券設(shè)立專項(xiàng)補(bǔ)償基金，是為在司法解決途徑之外，為投資者提供一個(gè)相對(duì)更為快速便捷的可選渠道，以使其獲得較為高效、依法適額的補(bǔ)償。此種模式是類似事件解決方向上的新探索。也要注意到，萬福生科事件具有其特殊性，其解決方式的可行需具備多方面條件，并非可隨意推行于每個(gè)個(gè)案，應(yīng)就單個(gè)事件具體情況、牽涉主體主觀意愿和自身?xiàng)l件進(jìn)行選擇，或在此種模式思路基礎(chǔ)上推衍，尋求適合不同個(gè)案的具體方案。進(jìn)一步說，設(shè)立專項(xiàng)補(bǔ)償基金僅是事后補(bǔ)救、減少損害的行為。更根本的，應(yīng)是強(qiáng)化監(jiān)管，從源頭上避免類似案件再次發(fā)生。
