您現(xiàn)在的位置：IPO改革加大CPA責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)
市場化改革是解決資本市場問題的唯一辦法
肖鋼認(rèn)為，中國資本市場目前存在幾方面的嚴(yán)重問題，一是政府管理難以轉(zhuǎn)變審批和備案的思路，二是資本市場價(jià)格行政機(jī)制還不完善，導(dǎo)致高發(fā)行價(jià)、高市盈率、高超募資金“三高”的現(xiàn)象很難去除;三是一股獨(dú)大的現(xiàn)象比較突出，造成利用大股東和控股股東優(yōu)勢地位來侵害中小股東和中小投資者的權(quán)益;四是上市公司自有現(xiàn)金流不充分;五是分紅不高;六是無風(fēng)險(xiǎn)資金收益率過高，導(dǎo)致中國的資本市場難以建立一個(gè)長期投資這樣的價(jià)值理念;七是上市公司沒有有進(jìn)有退，機(jī)制化、常態(tài)化退市機(jī)制沒有建立起來。
肖鋼表示，以上問題都是資本市場不夠市場化的表現(xiàn)，也是要進(jìn)一步通過市場化改革來加以解決的�！坝X得要解決資本市場存在這些問題，沒有別的辦法，唯一的辦法就是積極穩(wěn)妥的推進(jìn)市場化的改革。”肖鋼稱。
肖鋼指出，由于資本市場的系統(tǒng)性、敏感性和復(fù)雜性的特點(diǎn)，在推進(jìn)市場化改革過程當(dāng)中，一定要看清楚問題究竟在哪里，這一點(diǎn)十分重要。對改革的方案、步驟、途徑和方法一定要做充分的、細(xì)致的論證，廣泛聽取市場的意見。
注冊制不等于登記生效制 需配套措施
證券發(fā)行注冊制的大方向已經(jīng)明確，今年9月份針對券商高管的會議上，已經(jīng)有聲音稱將在2015年IPO將過渡到注冊制。一位券商投行負(fù)責(zé)人透露，從監(jiān)管導(dǎo)向上看，目前已經(jīng)在為注冊制做各項(xiàng)準(zhǔn)備，實(shí)施多年的保薦制正進(jìn)入過渡期。
據(jù)悉，注冊制是證券發(fā)行申請人依法將與證券發(fā)行有關(guān)的一切信息和資料公開，制成法律文件送交證券主管機(jī)構(gòu)審查，主管機(jī)構(gòu)只負(fù)責(zé)審查發(fā)行申請人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務(wù)的一種制度。其最重要的特征是：在注冊制下證券發(fā)行審核機(jī)構(gòu)只對注冊文件進(jìn)行形式審查，不進(jìn)行實(shí)質(zhì)判斷。證券發(fā)行注冊的目的是向投資者提供據(jù)以判斷證券實(shí)質(zhì)要件的形式資料，以便作出投資決定，證券注冊并不能成為投資者免受損失的保護(hù)傘。如果公開方式適當(dāng)，證券管理機(jī)構(gòu)不得以發(fā)行證券價(jià)格或其他條件不公平，或發(fā)行者提出的公司前景不盡合理等理由而拒絕注冊。
在注冊制下，發(fā)行人必須將依法公開的各種資料完整、真實(shí)、準(zhǔn)確地向證券主管機(jī)關(guān)呈報(bào)并申請注冊，作形式審查，至于發(fā)行人的營業(yè)性質(zhì)，發(fā)行人財(cái)力、素質(zhì)及發(fā)展前景，發(fā)行數(shù)量與價(jià)格等實(shí)質(zhì)條件均不作為發(fā)行審核要件，不作出價(jià)值判斷。申報(bào)文件提交后，經(jīng)過法定期間，主管機(jī)關(guān)若無異議，申請即自動(dòng)生效。
目前各個(gè)國家和地區(qū)實(shí)行注冊制改革做法都不完全一樣，一個(gè)基本的特點(diǎn)是股票發(fā)行要以信息披露為中心�！耙簿褪钦f證監(jiān)會對發(fā)行人信息披露的準(zhǔn)確性、全面性、及時(shí)性要進(jìn)行審核，但是不對這個(gè)公司的投資價(jià)值和持續(xù)的盈利能力做出判斷，這個(gè)就是真正的還權(quán)于市場、還權(quán)于投資者�！毙や摲Q，這是證監(jiān)會實(shí)行注冊制改革最核心的一點(diǎn)。
他同時(shí)提醒，不要將注冊制改革理解為登記生效制�！昂孟裎乙粋�(gè)公司去登記一下市場就生效了，不是這樣的。也不等于說證監(jiān)會監(jiān)管的職責(zé)放松了，不是這樣的。但是它的工作方式有很大的改變�！�
肖鋼稱，證監(jiān)會在堅(jiān)定不移推行注冊制改革的同時(shí)，還會加強(qiáng)對信息披露的監(jiān)管。“注冊制改革不等于證監(jiān)會就不管了，垃圾股更多了，并不是這樣的。”
肖鋼表示，實(shí)行注冊制需要一系列配套的條件，如修訂證券法。
“如果我們要實(shí)行注冊制，必須要修改現(xiàn)行的證券法，不僅修改這一條，而且還有其他的條款，證券法必須要修改。”肖鋼說，其次要明確資本市場各類參與主體的責(zé)任，加強(qiáng)各類參與主體的能力。最后要完善司法制度的改革，特別是民事賠償制度的改革。
“在中小投資者的保護(hù)方面，如果不得到系統(tǒng)的加強(qiáng)，也就是說我們?nèi)绻粯?gòu)建資本市場保護(hù)中小投資者的一套法律政策的體系，這個(gè)改革推行會遇到很大困難�！毙や摲Q。
肖鋼稱，股票發(fā)行注冊制改革是發(fā)行體制的一次重大改革，也是資本市場改革當(dāng)中牽一發(fā)而動(dòng)全身的改革。這個(gè)改革是一個(gè)牛鼻子，要改這一條帶動(dòng)和促進(jìn)其他方面很多改革。注冊制改革是一項(xiàng)重要的改革，但是一定是一個(gè)循序漸進(jìn)過程，需要很多方面配套的改革。
海通證券副總裁兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷在微博中稱，從審核制到注冊制的過渡有一定難度，明年推行可行性并不大。另外，過渡至注冊制的期間，其他的一些配套制度比如更完善的審計(jì)、信息披露等制度也需要進(jìn)一步完善。
注冊制將加大CPA的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)
肖鋼稱，美國是實(shí)行注冊制的典型國家，其證監(jiān)會股票發(fā)行部門500人，里面大多數(shù)是會計(jì)師、律師、專家和行業(yè)專家，中國證監(jiān)會的力量與他們相比還弱得多。
肖鋼特別強(qiáng)調(diào)，要增強(qiáng)券商、會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所的責(zé)任和能力，讓他們真正歸位盡責(zé)。
“現(xiàn)在有些投資銀行實(shí)際上能力是不夠的，在IPO項(xiàng)目中，它們沒那么多人力去做盡職調(diào)查，內(nèi)部也缺乏強(qiáng)有力的會計(jì)師、律師等專業(yè)團(tuán)隊(duì)的支持，所以，這個(gè)能力要加強(qiáng)�！毙や撜f。
資深注冊會計(jì)師、江蘇南通市注冊會計(jì)師協(xié)會副秘書長劉志耕在接受《財(cái)會信報(bào)》記者采訪時(shí)稱，實(shí)行注冊制后，由于國家把對上市發(fā)行的實(shí)質(zhì)性審查任務(wù)交給了市場，這實(shí)際上是把其中對財(cái)務(wù)會計(jì)、稅務(wù)等問題審核的責(zé)任交給了注冊會計(jì)師，這樣一來，注冊會計(jì)師實(shí)際上承擔(dān)了原來政府實(shí)質(zhì)性審核的這部分責(zé)任，所以，注冊會計(jì)師的責(zé)任明顯加大，注冊會計(jì)師不僅應(yīng)該充分認(rèn)識到自身在注冊制下應(yīng)該承擔(dān)的責(zé)任，而且更應(yīng)該充分認(rèn)識到責(zé)任重大，一定要進(jìn)一步加強(qiáng)責(zé)任感和使命感，認(rèn)真履行好政府和市場共同賦予的職責(zé)。
實(shí)行注冊制后，披露的要求從表面上看是發(fā)行人的責(zé)任，但實(shí)際上由于很多工作需要注冊會計(jì)師協(xié)助發(fā)行人去做，即注冊會計(jì)師將為發(fā)行人提供相關(guān)鑒證服務(wù)。因此，劉志耕稱，注冊會計(jì)師一旦接受發(fā)行人的委托為其承擔(dān)上述各項(xiàng)鑒證服務(wù)，則注冊會計(jì)師將為此承擔(dān)相應(yīng)的鑒證責(zé)任，也面臨著很大的職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。
劉志耕稱，在注冊制下，注冊會計(jì)師應(yīng)全面了解和掌握自身應(yīng)該和可以做哪些鑒證服務(wù)工作?這些工作對注冊會計(jì)師的業(yè)務(wù)素質(zhì)和執(zhí)業(yè)能力提出了哪些新的要求?注冊會計(jì)師務(wù)必認(rèn)真學(xué)習(xí)、及時(shí)掌握注冊制下的證券發(fā)行的相關(guān)法律法規(guī)及制度，特別是涉及到注冊會計(jì)師各項(xiàng)鑒證工作及相關(guān)內(nèi)容和要求，努力提高注冊制下自身的專業(yè)水平和執(zhí)業(yè)技能。
劉志耕稱，在注冊制下，注冊會計(jì)師的鑒證服務(wù)究竟達(dá)到何種程度才能滿足信息需求者的需要?同時(shí)，相關(guān)信息究竟應(yīng)該如何正確披露?披露到何種程度才算規(guī)范和充分?這些問題還有待相關(guān)法律法規(guī)及制度予以明確。
