“此次開展優(yōu)先股試點(diǎn)工作，被市場(chǎng)普遍認(rèn)為是配合IPO重啟的一項(xiàng)重要舉措，對(duì)于股市，優(yōu)先股的利好不僅僅是表面上限定部分股權(quán)在二級(jí)市場(chǎng)流通問(wèn)題，更重要的是可以消除以養(yǎng)老金為代表的戰(zhàn)略資金投資股市的障礙，吸收大量長(zhǎng)線資金進(jìn)入股市。優(yōu)先股投資收益率較穩(wěn)定和風(fēng)險(xiǎn)較小，正好解決了養(yǎng)老金的投資顧慮�！币晃毁Y深人士在接受記者采訪時(shí)指出。

今年10月25日，人力資源和社會(huì)保障部召開新聞發(fā)布會(huì)，介紹2013年第三季度人力資源和社會(huì)保障工作進(jìn)展情況，有關(guān)養(yǎng)老金等長(zhǎng)線資本入市的有關(guān)討論再一次進(jìn)入公眾的視線。公開數(shù)據(jù)顯示，截止到2012年年底，城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金節(jié)余達(dá)到2.3萬(wàn)億元。

據(jù)清華大學(xué)就業(yè)與社會(huì)保障研究中心主任楊燕綏介紹，目前大部分國(guó)家對(duì)養(yǎng)老金投資主要采用的是三分法，即三分之一用于保值投資，三分之一投入社會(huì)基金，三分之一投資股票市場(chǎng)。但是目前中國(guó)養(yǎng)老金結(jié)余只允許存銀行、買國(guó)債，嚴(yán)禁其他形式投資。

11月30日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于開展優(yōu)先股試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，證監(jiān)會(huì)將按照《指導(dǎo)意見(jiàn)》制定優(yōu)先股試點(diǎn)管理的部門規(guī)章，并于近期向社會(huì)公開征求意見(jiàn)，進(jìn)一步完善后正式發(fā)布實(shí)施。證券交易所、全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司等市場(chǎng)自律組織也將制訂或修訂有關(guān)配套業(yè)務(wù)規(guī)則，確保優(yōu)先股試點(diǎn)工作穩(wěn)妥推進(jìn)。

相對(duì)于普通股而言，優(yōu)先股雖然沒(méi)有選舉及被選舉權(quán)，但是其在利潤(rùn)分紅及剩余財(cái)產(chǎn)分配的權(quán)利方面，優(yōu)先于普通股，因有著較為穩(wěn)定的收益率而備受矚目。

據(jù)鄧舸介紹，優(yōu)先股在境外市場(chǎng)是成熟的證券品種，在我國(guó)也有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)需求。目前開展優(yōu)先股試點(diǎn)，有利于為投資者提供多元化投資渠道，增加新型的固定收益產(chǎn)品。我國(guó)資本市場(chǎng)存在上市公司分紅水平不高，有穩(wěn)定回報(bào)的投資產(chǎn)品不多等問(wèn)題，影響了市場(chǎng)的投資積極性。優(yōu)先股以市場(chǎng)化方式促進(jìn)上市公司合理實(shí)行現(xiàn)金分紅，為保險(xiǎn)資金、社�；�金、企業(yè)年金等提供多元化投資工具，同時(shí)也拓展居民的投資渠道。

太平保險(xiǎn)集團(tuán)總經(jīng)理助理、太平養(yǎng)老保險(xiǎn)公司股份有限公司董事長(zhǎng)鄭常勇表示，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)目前已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)了省級(jí)統(tǒng)籌，但是絕大部分資金留在了市縣，整體收益率低于社�；�金和企業(yè)年金收益率。

“對(duì)養(yǎng)老金管理體制進(jìn)行改革，降低運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，在專業(yè)化、透明動(dòng)作的前提下，按照一定比例進(jìn)入市場(chǎng)來(lái)投資，會(huì)既有利于資本市場(chǎng)的發(fā)展，也有利于養(yǎng)老金這類資產(chǎn)的增值。”中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求在接受記者采訪時(shí)指出，如果IPO的企業(yè)有很好的成長(zhǎng)期，GDP的增長(zhǎng)也是透明的，同時(shí)資金來(lái)源再解決好，改革就會(huì)產(chǎn)生三方面利好，一是企業(yè)獲得了資金；二是市場(chǎng)得到了成長(zhǎng)；三是包括養(yǎng)老金在內(nèi)的社會(huì)資產(chǎn)也得到支持。

美國(guó)“401K”計(jì)劃即是養(yǎng)老金入市與資本市場(chǎng)起到良性循環(huán)的佐證。有研究顯示，觀察美國(guó)1984年到2008年間的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)每一個(gè)普通美國(guó)人的個(gè)人養(yǎng)老賬戶年底的余額，和當(dāng)年道瓊斯指數(shù)的相關(guān)性達(dá)到了98％，也就是說(shuō)養(yǎng)老金的注入盤活了資本市場(chǎng)，而資本市場(chǎng)的運(yùn)作又讓養(yǎng)老金增值，服務(wù)于本國(guó)人民，形成了良性互動(dòng)。

“如果沒(méi)有較高的透明度，投資者很難信任我們的養(yǎng)老金�！敝袊�(guó)證監(jiān)會(huì)稽查局副局長(zhǎng)、原基金監(jiān)管部副主任洪磊此前指出，目前養(yǎng)老金入市的各項(xiàng)建設(shè)尚不夠完善，仍存在較大的暗箱操作空間，需要建立隨時(shí)能客觀表現(xiàn)養(yǎng)老金狀態(tài)的一套體系。