【導(dǎo)讀】《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(jiàn)》公布后，據(jù)稱明年初新股就將批量開(kāi)閘。筆者認(rèn)為，新股開(kāi)閘還是要時(shí)間服從質(zhì)量，把好發(fā)行人的信息披露質(zhì)量關(guān)。

　　目前申報(bào)發(fā)行申請(qǐng)的企業(yè)，其信息披露質(zhì)量令人擔(dān)憂。在今年證監(jiān)會(huì)組織的一次IPO財(cái)務(wù)大核查中，涉及近900家企業(yè)，其中終止審核269家，抽簽抽中30家企業(yè)，抽中企業(yè)都有不同程度的問(wèn)題。這30家被抽查的企業(yè)中，有兩家公司主動(dòng)提交終止發(fā)行申請(qǐng)。

　　按證監(jiān)會(huì)部署，目前83家通過(guò)發(fā)審會(huì)審核的企業(yè)按照《意見(jiàn)》要求對(duì)申報(bào)文件作出必要的修改后，要向證監(jiān)會(huì)提交更新后的發(fā)行申請(qǐng)文件，履行會(huì)后事項(xiàng)監(jiān)管程序，然后證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)新股發(fā)行。那么被財(cái)務(wù)抽查到的30家企業(yè)中剩下的28家企業(yè)，如果申報(bào)文件經(jīng)過(guò)完善，履行相關(guān)發(fā)審程序后，應(yīng)該同樣可以核準(zhǔn)發(fā)行。

　　而除了被抽查到的30家企業(yè)，其余企業(yè)是否就可不再經(jīng)過(guò)“財(cái)務(wù)檢查、核查中介機(jī)構(gòu)底稿”這個(gè)環(huán)節(jié)呢?因?yàn)榘础兑庖?jiàn)》規(guī)定，“在發(fā)審會(huì)前，證監(jiān)會(huì)將對(duì)中介機(jī)構(gòu)的工作底稿及盡職履責(zé)情況進(jìn)行抽查”。也就是說(shuō)，今年與30家企業(yè)在一起的數(shù)百家企業(yè)作為一個(gè)大樣本，由于已經(jīng)參與抽查了，或許不用再進(jìn)行財(cái)務(wù)檢查。

　　會(huì)計(jì)處理彈性空間巨大，不少企業(yè)存在不同程度的中小規(guī)模的會(huì)計(jì)包裝或造假行為，對(duì)這些造假行為，除非專家，社會(huì)人士很難鑒別出來(lái)，這需要證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部門(mén)和股票發(fā)審委對(duì)中介機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格審核。但僅就目前的發(fā)審機(jī)制，或許還難以滿足市場(chǎng)對(duì)信息披露的質(zhì)量要求。比如，按目前《發(fā)行審核委員會(huì)辦法》，發(fā)審委會(huì)議召開(kāi)5日前，將股票發(fā)行申請(qǐng)文件送達(dá)。這樣短的時(shí)間安排，發(fā)審委員會(huì)很難真正發(fā)揮作用。因此，需要通過(guò)對(duì)中介機(jī)構(gòu)“每家必查”等手段，才能真正確保信息披露質(zhì)量。

　　有關(guān)負(fù)責(zé)人曾表示，目前排隊(duì)申請(qǐng)發(fā)行的企業(yè)累計(jì)已達(dá)到760多家，預(yù)計(jì)完成這些企業(yè)的審核工作，需要一年左右的時(shí)間。筆者認(rèn)為，這樣的審核速度或許仍然過(guò)快。企業(yè)IPO發(fā)行不僅是企業(yè)募集資金的過(guò)程，更是其成為公眾公司、成為投資者投資標(biāo)的的過(guò)程，因此要本著為投資者高度負(fù)責(zé)的態(tài)度重啟。畢竟，弱不禁風(fēng)的A股市場(chǎng)，已經(jīng)承受不起大抽血，在體制機(jī)制還不完善的階段，應(yīng)輕言發(fā)行節(jié)奏市場(chǎng)化、輕言敞開(kāi)發(fā)行速度，建議限定每年的IPO融資上限，同時(shí)建立上市競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。

　　總之，要切實(shí)保障投資者利益，IPO就不能搞大躍進(jìn)，應(yīng)該時(shí)間服從質(zhì)量，否則就可能再次陷入新一輪IPO暫停泥沼。目前可以考慮繼續(xù)聘請(qǐng)社會(huì)上的會(huì)計(jì)師等中介人員來(lái)進(jìn)行核查打假;另外發(fā)行速度也要考慮市場(chǎng)的承受能力，適當(dāng)調(diào)控。