【導(dǎo)讀】素有“金手銬”之稱的股權(quán)激勵，雖有“金”的誘惑，但“行權(quán)即繳稅”的高稅負等問題也著實反銬住了上市公司的高管們。

　　前不久，一位上市公司高管向記者表示壓力很大，作為激勵對象，他面臨著“行權(quán)即繳稅”問題，他頗為苦惱：“行權(quán)日就要繳稅，而且按照45%的標(biāo)準征稅，收益還沒有就要先支出一大筆，這個壓力確實很大�！�

　　對于上市公司高管來說，這并不是個案。據(jù)了解，不少高管都對高稅負這一問題表示“很煩惱”。探路者的一位高管人員就表示，行權(quán)日即繳稅，而激勵對象不可能立馬減持，所謂收益只是紙上的�！拔易约河嬎氵^，按照我在股權(quán)激勵過程中獲得的股票來算，當(dāng)滿足所有要求可以完全解鎖套現(xiàn)時，最少要八九年，沒有八九年這些股票根本賣不完!”

　　根據(jù)現(xiàn)行股權(quán)激勵及稅收政策，上市公司股權(quán)激勵對象不僅必須在行權(quán)時即納稅，而且通常使用45%的最高稅率。納稅義務(wù)時間早且稅率高，這對于激勵對象是不小的負擔(dān)。

　　為了繳納稅款，借錢行權(quán)已是股權(quán)激勵中比較普遍的現(xiàn)象。相對于借錢的高利息，不少高管選擇出售股票籌集資金。一位上市公司的高管表示，為達到行權(quán)要求，今年以來公司的多名高管不得不通過減持股票籌集資金來繳稅。

　　股權(quán)激勵制度本是為了鞏固上市公司管理層的穩(wěn)定性，現(xiàn)存的行權(quán)問題卻在一定程度上制約了這一“金手銬”的效果，也從側(cè)面印證了為何股權(quán)激勵對于公司的短期有一定效果，卻缺乏長期的激勵作用。

　　在這些問題的制約下，一些上市公司出現(xiàn)了曲線股權(quán)激勵的現(xiàn)象�？稻壦帢I(yè)、三特索道、萊美禾元等公司都曾發(fā)布定增方案，但定增方皆為公司高管，有關(guān)市場人士分析，通過參與券商的資管計劃來參與公司的定增，實則是變相獲得股權(quán)行使股權(quán)激勵。

　　按照目前規(guī)定，個人從股權(quán)激勵所得需按股票或期權(quán)增值部分確認激勵對象應(yīng)納稅所得額，計入工資進行征稅。但個人以非貨幣性資產(chǎn)對外投資取得股權(quán)的，對個人取得相應(yīng)股權(quán)價值高于該資產(chǎn)原值的部分，屬于個人所得，按照“財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”項目計征個人所得稅。相較而言，“曲線突圍”對于高管來說獲益空間更大。

　　不少業(yè)內(nèi)人士呼吁，適當(dāng)延后股權(quán)激勵納稅義務(wù)的時間點。據(jù)記者了解，美國、英國等國際成熟資本市場的習(xí)慣做法是，行權(quán)時按照行權(quán)日市場價格與行權(quán)價的差額計算應(yīng)納稅額，但遞延至出售股票時征收。

　　對于完善當(dāng)前股權(quán)激勵政策來說，“變現(xiàn)再繳稅”是一個不錯的選擇，將納稅時間調(diào)整至股票實際出售時，既可以緩解上市公司高管的行權(quán)壓力，也更有利于股權(quán)激勵的長期效果。另一方面，目前納稅標(biāo)準按照個人所得稅政策造成稅負高的問題，可將納稅標(biāo)準與二級市場價格變化相結(jié)合，充分體現(xiàn)資本市場的作用。