【導(dǎo)語】截至10月27日，滬市融資余額6280億元，凈流入26億元，創(chuàng)8周來新高;深市融資余額報3996億元，凈流入41億元。兩市合計10306.23億元，增加66.45億元，已連續(xù)4個交易日上升。

　　大部分仍在觀望，券商也未放開兩融杠桿

　　6-8月的股市下挫曾讓投資者不斷撤離股市，不少身價千萬以上的大戶消失了，要么身價跌回中戶，要么就是已經(jīng)收手了。

　　而現(xiàn)在投資者又走在了回歸的路上。10月前兩周，投資者賬戶資產(chǎn)規(guī)模環(huán)比開始由負(fù)轉(zhuǎn)正，而大戶和超級大戶資金入市更加明顯。連續(xù)上升的兩融業(yè)務(wù)也能反映出大戶陸續(xù)回流。

　　但南都記者采訪發(fā)現(xiàn)，之前的慘重?fù)p失仍然讓大戶們心有余悸，目前，只有一小部分謹(jǐn)慎地回歸，大部分仍在觀望中。

　　散戶又重新布局

　　中國結(jié)算最新的統(tǒng)計月報顯示，官方將賬戶市值分成了8檔，其中有6檔出現(xiàn)下滑，兩檔逆向增加的市值分布賬戶為市值最小的兩檔，即市值為1萬元以下和市值為1萬-10萬的兩檔。

　　市值在1萬元以下的投資者增加最明顯，從6月末到9月末，3個月增加投資者數(shù)高達(dá)330.2萬人。市值在1萬-10萬之間的投資者數(shù)9月末較6月末增加了92.34萬人。兩檔相加，增加的投資者數(shù)達(dá)422.55萬。

　　而且這兩檔小散的占比從6月底的68.61%飆升到了9月底的76.18%。市值在1萬元以下的投資者從6月底占比20 .50%飆升至9月底的26.83%。市值在1萬-10萬之間的投資者比較穩(wěn)定，從48.11%上漲至49.35%。

　　“這個占比數(shù)據(jù)可以看出，其實在三季度，小散成為了市場絕對主力�！睆V州一位私募人士對南都記者稱，千萬級超級大戶急劇消失，而且暴跌讓財富慘烈消失。甚至一些大戶瘦身成中戶。最后一部分是減倉或者是清倉觀望。

　　“三季度中，散戶確實死扛了今年最差的一個季度。而且這部分散戶特征非常明確。在經(jīng)歷了6月-7月后暴跌后，不止損，有些趴下不動了，刪掉軟件不炒作，打算又一個長期投資。主要心態(tài)是投入不多，對持有的股票有信心�！睆V州一位資深證券經(jīng)紀(jì)接受南都記者采訪時表示，更多的在暴跌后，繼續(xù)補(bǔ)倉，期望拉低成本，不過連續(xù)大跌讓他們元氣大傷。

　　“連續(xù)殺跌，超小散只是走了一部分，其他都留下來了。甚至不少散戶投資越跌越買，這些堅持在低位吸籌的投資者已開始陸陸續(xù)續(xù)回本。10月基本面回暖，不少客戶都回來重新開始布局了。”上述經(jīng)紀(jì)人表示。

　　大戶小心翼翼回歸

　　10月以來，大戶也開始出現(xiàn)在回歸途中。

　　數(shù)據(jù)顯示，10月前兩周，投資者賬戶資產(chǎn)規(guī)模環(huán)比開始由負(fù)轉(zhuǎn)正，而大戶和超級大戶資金入市更加明顯，超級大戶(資產(chǎn)規(guī)模1億以上)、大戶(資產(chǎn)規(guī)模500萬-1億)、中戶(資產(chǎn)規(guī)模50萬-500萬)、小散戶(資產(chǎn)規(guī)模50萬以下)的資產(chǎn)規(guī)模環(huán)比增幅分別為10 .5%、12 .7%、12.4%、5.2%。

　　不過，前幾個月的損失仍然讓大戶們心有余悸，目前，一部分大戶在回歸的路上，大部分則還在觀望。

　　南都記者昨日走訪了廣州幾家證券公司營業(yè)部，發(fā)現(xiàn)大戶室寥寥幾人，大部分大戶們似乎還沒有回來�！扒皟蓚�月，都這樣了，牛市超級大戶們才在營業(yè)部操作，現(xiàn)在都很少出現(xiàn)了。”其中一位營業(yè)部負(fù)責(zé)人向南都記者表示。

　　“受傷的還在療傷，一些放高杠桿的客戶，都傷痕累累。而也有部分客戶收益已經(jīng)非常高，行情沒有明確前，不會輕易回來的�！痹撠�(fù)責(zé)人表示。

　　而南都記者在這幾個月也采訪過不少科班出身的大戶。他們也沒有躲過這波系統(tǒng)暴跌，在6月底不斷加倉，最后也沒有支撐住。幾千萬的資產(chǎn)在6、7月份那一波下來就已經(jīng)消失殆盡。

　　“大家都還在暗自療傷，身邊有幾個朋友這次加了杠桿，損失慘重。期待下一個牛市，牛市中順勢比較好做。一小部分資產(chǎn)投向私募，剩下的資產(chǎn)都投向固定收益產(chǎn)品了�！睆V州一位在7月中離場的大戶黃先生表示。

　　事實上，在三季度，減倉和清倉是中戶、大戶和超級大戶共同的選擇。

　　10萬- 50萬市值檔次的投資者數(shù)減少最多，高達(dá)219 .04萬個，占全部投資者比重從6月底的23.43%下降至9月底的18.77%。

　　50萬-100萬檔次的投資者數(shù)，從6月底的213.89萬個下降至9月底的144.04萬，數(shù)量蒸發(fā)掉69.84萬個。這部分的投資者在全部投資者總數(shù)中的占比也從6月底的4.32%下降至9月底的2.87%。

　　而千萬級的數(shù)據(jù)更能看出財富重新洗牌。100萬-500萬的投資者，在三季度減少的數(shù)量為60 .84萬個;500萬-1000萬的投資者，在三季度減少的數(shù)量為6萬個;1000萬-1億元的投資者，在三季度減少的數(shù)量為3.39萬個;1億以上的投資者，在三季度減少的數(shù)量為3107個。

　　昨日，在中山路上的一家營業(yè)部中，一位資金在千萬級的大戶對南都記者表示，“在4600點時已經(jīng)清倉觀望，10月份，感覺利空出盡，行情慢慢走穩(wěn)，才重新進(jìn)場。目前倉位只有1成，行情非常難把握，不敢大量買入。特別是養(yǎng)老金長線入市前，現(xiàn)在的市場極端震蕩估計會更加頻密。”

　　融資客也回來了

　　融資融券業(yè)務(wù)也能反映出中戶、大戶陸續(xù)在回歸。

　　滬深兩市兩融市場似過山車，從6月18日2.27萬億的兩融余額歷史高點一路向下，至9月初跌破1萬億大關(guān)。隨著行情走穩(wěn)，在10月22日兩融余額再度沖上萬億關(guān)口。目前兩融余額維持在萬億規(guī)模。

　　截至10月27日，滬市融資余額6280億元，凈流入26億元，創(chuàng)8周來新高;深市融資余額報3996億元，凈流入41億元。兩市合計10306.23億元，增加66.45億元，已連續(xù)4個交易日上升。

　　券商人士告訴南都記者，股票的安全邊際偏高，有可操作空間，大家就會采用融資。兩融余額的增長是跟隨市場活躍度而增長的，更多體現(xiàn)的是市場風(fēng)險偏好反彈和投資者情緒回升，短期看仍有增長的空間。

　　該人士還表示，目前融資客都是存量客戶，新開賬戶不算太多�！坝械耐顿Y者交易時間滿足6個月了，但資產(chǎn)未必滿足50萬以上。有的資產(chǎn)滿足了，交易時間卻不夠。簡而言之，符合要求的新增投資者并不多�！�

　　市場回暖，券商卻沒有放開杠桿�！半m然說雙融要逆周期調(diào)節(jié)，但是目前依然維持正常的杠桿，不會隨意變動。我們公司也只是恪守‘1：1’，維持擔(dān)保比例為135%。”上述券商人士稱。