總量穩(wěn)定：重點(diǎn)為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)創(chuàng)造一個(gè)穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境

結(jié)構(gòu)優(yōu)化：通過(guò)改善和優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力

１７日召開(kāi)的人民銀行貨幣信貸工作會(huì)議給市場(chǎng)指明了今年貨幣政策的明確思路 ——貨幣信貸工作要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，“穩(wěn)”主要體現(xiàn)為“總量穩(wěn)定”，“進(jìn)”主要體現(xiàn)為“結(jié)構(gòu)優(yōu)化”。

央行同時(shí)提醒了近期商業(yè)銀行的流動(dòng)性隱患。１月份以來(lái)，貸款增長(zhǎng)較快，同時(shí)春節(jié)臨近，現(xiàn)金需求將顯著增加。金融機(jī)構(gòu)要進(jìn)一步加強(qiáng)流動(dòng)性和資產(chǎn)負(fù)債管理，合理安排貸款投放節(jié)奏，防止資產(chǎn)過(guò)快擴(kuò)張。

依靠流動(dòng)性閥門(mén)保持總量穩(wěn)定

會(huì)議要求，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)。貨幣信貸工作的“穩(wěn)”主要體現(xiàn)為“總量穩(wěn)定”，重點(diǎn)是要為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)創(chuàng)造一個(gè)穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境；“進(jìn)”主要體現(xiàn)為“結(jié)構(gòu)優(yōu)化”，通過(guò)改善和優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

具體來(lái)說(shuō)，要加強(qiáng)和改善銀行體系流動(dòng)性管理，保持適度流動(dòng)性，發(fā)揮好宏觀審慎政策工具的調(diào)節(jié)作用，引導(dǎo)貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。要運(yùn)用多種政策工具，有針對(duì)性地引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)盤(pán)活存量、優(yōu)化增量，著力支持小微企業(yè)、“三農(nóng)”以及信貸政策支持的其他重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。

另一方面則是堅(jiān)持改革創(chuàng)新。要用改革的精神、思路、辦法來(lái)改善貨幣政策調(diào)控，寓改革于調(diào)控之中，提高金融資源配置效率。進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化，進(jìn)一步完善人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制，根據(jù)需要?jiǎng)?chuàng)新貨幣政策操作工具，增強(qiáng)宏觀調(diào)控的針對(duì)性、靈活性、有效性。

確實(shí)伴隨著國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化、新金融業(yè)態(tài)的發(fā)展，傳統(tǒng)的貨幣政策調(diào)控面臨很多困境。

中國(guó)人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)張曉慧日前在《中國(guó)金融》上撰文詳細(xì)闡述了今年貨幣政策調(diào)控的思路。她指出，目前完善貨幣政策調(diào)控本身面臨著新的環(huán)境和挑戰(zhàn)，可以說(shuō)傳統(tǒng)政策工具運(yùn)用受到的制約增多，需要權(quán)衡把握的因素更加復(fù)雜，這些都要求進(jìn)一步提高調(diào)控的自主性和有效性。

張曉慧表示，在金融創(chuàng)新快速發(fā)展的背景下，需要更多依靠流動(dòng)性閘門(mén)的調(diào)控和引導(dǎo)作用。根據(jù)形勢(shì)變化，靈活運(yùn)用各種流動(dòng)性管理工具并完善工具體系，適當(dāng)調(diào)節(jié)流動(dòng)性水平，保持貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。

央行提示商業(yè)銀行年初流動(dòng)性隱患

央行同時(shí)提示了銀行的流動(dòng)性隱患。會(huì)議指出，當(dāng)前要做好一季度特別是１月份的貨幣信貸工作，為全年工作起好步、開(kāi)好頭。１月份以來(lái)，在銀行體系流動(dòng)性供應(yīng)較為寬裕和商業(yè)銀行追求“早投放、早收益”等影響下，貸款增長(zhǎng)較快。同時(shí)春節(jié)臨近，現(xiàn)金需求將顯著增加。

此前，上證報(bào)曾報(bào)道，截至１月１２日，四大行１月新增貸款投放已高達(dá)３２００億，高于去年同期。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，今年１月全行業(yè)新增貸款過(guò)萬(wàn)億問(wèn)題不大。

交行金研中心也預(yù)計(jì)，受年初貸款需求季節(jié)性回升、銀行也加大信貸投放等因素的影響，預(yù)計(jì)１月新增信貸及社會(huì)融資均有大幅上升。

因此，央行要求，貨幣信貸部門(mén)要及時(shí)提示風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)流動(dòng)性和資產(chǎn)負(fù)債管理，合理安排貸款投放節(jié)奏，防止資產(chǎn)過(guò)快擴(kuò)張。張曉慧也指出，繼續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)自身流動(dòng)性管理，保持資產(chǎn)負(fù)債總量合理和期限結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

對(duì)于全年的流動(dòng)性，交行金研中心預(yù)計(jì)，今年廣義貨幣同比增長(zhǎng)１３．５－１４．２％。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委預(yù)計(jì)２０１４年貨幣信貸增速仍將與２０１３年基本保持一致，以體現(xiàn)貨幣政策的穩(wěn)健性，Ｍ２增速目標(biāo)可能繼續(xù)設(shè)定為１３％。