備受關(guān)注的中國地方政府債券自發(fā)自還試點又有新進(jìn)展，記者13日從財政部獲悉，今后試點地區(qū)發(fā)債要先過信用評級和信息披露關(guān)，其中地方債的信用評級將被分成“三等九級”，必須披露的信息中增加地方債務(wù)信息。

　　經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，今年中國將在上海、浙江、廣東、深圳、江蘇、山東、北京、江西、寧夏、青島等10個地區(qū)試點地方政府債券自發(fā)自還。與以前自行發(fā)債試點由中央代還不同，這些試點地區(qū)將自行償還債務(wù)，防范債務(wù)風(fēng)險挑戰(zhàn)更大。

　　根據(jù)財政部最新發(fā)布的《關(guān)于2014年地方政府債券自發(fā)自還試點信用評級工作的指導(dǎo)意見》，今后這些試點地區(qū)需要對要發(fā)行的5年、7年和10年期等各期限地方債進(jìn)行綜合性評級，首次評級要進(jìn)行一次，此后跟蹤評級每年開展一次。

　　意見明確，債券信用評級是評級機(jī)構(gòu)對債券發(fā)行人按時、足額償還債務(wù)的能力和意愿的意見，是投資者分析債券發(fā)行人和債券信用的重要參考。

　　根據(jù)意見，試點地區(qū)地方債信用評級等級劃分為三等九級，符號表示為：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。

　　根據(jù)同時發(fā)布的《關(guān)于2014年地方政府債券自發(fā)自還試點信息披露工作的指導(dǎo)意見》，今后這些試點地區(qū)在發(fā)行債券前，應(yīng)在不遲于發(fā)行日前5個工作日，通過地方財政部門、中國債券信息網(wǎng)等網(wǎng)站向社會公開相關(guān)信息。

　　需要披露的信息不僅包括要發(fā)行債券的基本信息，本地區(qū)經(jīng)濟(jì)運行、財政收支情況，還包括地方政府的債務(wù)現(xiàn)狀，此外還需向社會公開其信用評級情況。

　　附：“信用評級+信息披露”為地方自發(fā)自還債券構(gòu)筑雙重“防火墻”

　　13日，財政部接連對外發(fā)布《關(guān)于2014年地方政府債券自發(fā)自還試點信用評級工作的指導(dǎo)意見》和《關(guān)于2014年地方政府債券自發(fā)自還試點信息披露工作的指導(dǎo)意見》，這兩個重要指導(dǎo)意見，對地方政府債券自發(fā)自還試點如何開展信用評級和信息披露做出詳細(xì)規(guī)定，標(biāo)志著這一試點將進(jìn)入操作環(huán)節(jié)。

　　兩個指導(dǎo)意見釋放出何種信號?今后地方債將如何評級?地方發(fā)債要披露哪些信息?記者采訪了權(quán)威專家。

　　為防范債務(wù)風(fēng)險構(gòu)筑雙重“防火墻”

　　財政部上月宣布，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，2014年在上海、浙江、廣東、深圳、江蘇、山東、北京、江西、寧夏、青島試點地方政府債券自發(fā)自還。此舉被視為我國推進(jìn)地方政府舉債陽光化、市場化的重要探索。

　　此次財政部發(fā)布的兩個指導(dǎo)意見，均為推進(jìn)地方政府債券自發(fā)自還試點的具體部署。一個是關(guān)于如何開展地方政府債券信用評級工作，明確今后將把地方債的信用評級分成“三等九級”;一個是對地方政府發(fā)債時的信息披露做出嚴(yán)格要求。

　　“此次發(fā)布的兩個指導(dǎo)意見，可以視為前期試點辦法的實施細(xì)則，是對地方政府舉債的規(guī)范，為防范債務(wù)風(fēng)險構(gòu)筑了雙重‘防火墻’�！必斦�部財科所副所長白景明說。

　　中國社科院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院財政審計研究室主任汪德華認(rèn)為，兩個指導(dǎo)意見的出臺，標(biāo)志著以地方政府為發(fā)債主體的地方債發(fā)行制度體系初步具備，地方政府和各市場主體可以按照這些相關(guān)規(guī)定進(jìn)入操作環(huán)節(jié)。

　　地方政府債券將貼“三等九級”信用標(biāo)簽

　　根據(jù)指導(dǎo)意見，今后地方政府債券將被貼上“三等九級”的信用標(biāo)簽，標(biāo)示的符號分別是符號表示為：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。

　　其中，AAA 級表示償還債務(wù)的能力極強(qiáng)，基本不受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約風(fēng)險極低;AA 級為償還債務(wù)的能力很強(qiáng)，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響不大，違約風(fēng)險很低;A 級為償還債務(wù)能力較強(qiáng)，較易受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約風(fēng)險較低。

　　BBB 級為償還債務(wù)能力一般，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響較大，違約風(fēng)險一般;BB 級為償還債務(wù)能力較弱，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響很大，違約風(fēng)險較高;B 級為償還債務(wù)的能力較大地依賴于良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，違約風(fēng)險很高。

　　CCC 級為償還債務(wù)的能力極度依賴于良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，違約風(fēng)險極高;CC 級為基本不能償還債務(wù);C 級為不能償還債務(wù)。

　　財政部要求，試點地區(qū)在發(fā)債前必須對各期限地方債進(jìn)行綜合性評級，包括進(jìn)行一次首次評級，此后每年開展一次跟蹤評級。試點地區(qū)財政部門要按照公開、公平、公正原則，從具備中國境內(nèi)債券市場評級資質(zhì)的信用評級機(jī)構(gòu)中依法競爭擇優(yōu)選擇一家信用評級機(jī)構(gòu)。

　　“地方債自發(fā)自還試點中，信用評級將是很重要的一環(huán)�！敝姓\信國際信用評級有限責(zé)任公司執(zhí)行副總裁閻衍說，評級機(jī)構(gòu)的評級可以使投資人對債券發(fā)行人的信用狀況做到心中有數(shù)，是作出投資決策的重要參考。

　　白景明說，為地方債建立信用等級，實際上是讓市場來約束政府發(fā)債�！耙郧斑�債有中央兜底，地方政府都爭著發(fā)債�，F(xiàn)在一方面地方發(fā)債要自己償還，另一方面?zhèn)�券能不能發(fā)出去將由市場決定，公眾可以根據(jù)地方債的信用等級判斷是否購買，從而約束了政府舉債過度�！�

　　今后發(fā)債必須披露以往債務(wù)“家底”

　　此次發(fā)布的關(guān)于信息披露的指導(dǎo)意見，為地方政府在債務(wù)信息公開透明方面增加了更多“硬”約束。

　　根據(jù)意見，債券發(fā)行前，地方除了要向社會公開將要發(fā)行債券的基本信息，本地區(qū)中長期經(jīng)濟(jì)規(guī)劃、近三年經(jīng)濟(jì)運行和財政收支情況等，還必須公開截止2013年底的地方政府性債務(wù)情況，包括債務(wù)余額、舉借主體、資金來源、資金投向、未來償債計劃、控制債務(wù)增長和防范債務(wù)風(fēng)險方面擬采取的措施等。

　此外，還需向社會公開地方政府債券的信用評級情況。

　　“信息披露指導(dǎo)意見體現(xiàn)出地方債制度對增強(qiáng)財政透明度、建設(shè)現(xiàn)代財政制度的積極作用，有助于強(qiáng)化地方政府的責(zé)任，幫助投資者自行判斷風(fēng)險�！蓖舻氯A說。

　　閻衍認(rèn)為，對地方政府債券進(jìn)行信用評級面臨的一個主要挑戰(zhàn)就是地方財務(wù)數(shù)據(jù)的透明度問題。目前我國地方政府債務(wù)數(shù)據(jù)還不是特別透明，各地方政府也還沒有建立完整的資產(chǎn)負(fù)債表。加強(qiáng)地方債相關(guān)的信息披露，有助更好防范債務(wù)風(fēng)險。

　　“通過信用評級和信息披露的雙重約束，將公眾監(jiān)督引入規(guī)范地方政府舉債的制度體系，是我國地方債管理走向成熟的表現(xiàn)，也體現(xiàn)了對社會公眾高度負(fù)責(zé)任的精神。”白景明說。