第十二章　商品流通企業(yè)財務(wù)管理

12.1　商品流通企業(yè)財務(wù)管理概述

一、商品流通企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)

(一)利潤最大化目標(biāo)：企業(yè)的目標(biāo)就是盡可能的獲得更多的利潤。缺點：第一，沒有考慮利潤取得的時間;第二，沒有考慮利潤和投入資本額的關(guān)系;第三，沒有考慮獲取利潤和所承擔(dān)風(fēng)險的關(guān)系。

(二)每股收益最大化目標(biāo)：認為應(yīng)當(dāng)把企業(yè)利潤和股東投資聯(lián)系起來。缺點：第一，沒有考慮每股盈余取得的時間;第二，沒有考慮每股盈余的風(fēng)險。

(三)企業(yè)價值最大化目標(biāo)：這種觀點認為：企業(yè)價值最大化或股東財富最大化是財務(wù)管理的目標(biāo)。是目前大多數(shù)企業(yè)采用的觀點。

二、商品流通企業(yè)財務(wù)管理的環(huán)境

企業(yè)的財務(wù)管理環(huán)境又稱理財環(huán)境，是指對企業(yè)財務(wù)活動產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件。

(一)法律環(huán)境：比如稅法等。

財務(wù)管理的法律環(huán)境是指企業(yè)的外部發(fā)生經(jīng)濟關(guān)系時所應(yīng)遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章。包括企業(yè)組織法規(guī)、稅務(wù)法規(guī)和財務(wù)法規(guī)。

(二)金融市場環(huán)境：是企業(yè)財務(wù)管理最為重要的環(huán)境因素。

金融市場是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過一定的金融工具進行交易而融通資金的場所。金融市場的構(gòu)成要素包括資金供應(yīng)者、資金需求者、金融工具、交易價格和組織方式等。

(三)經(jīng)濟環(huán)境：經(jīng)濟發(fā)展水平等。

主要包括經(jīng)濟體制、經(jīng)濟周期、經(jīng)濟發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟政策和通貨膨脹水平等。

三、商品流通企業(yè)財務(wù)管理的內(nèi)容

一個企業(yè)要想實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，途徑就是提高資本的報酬率和減少風(fēng)險，而報酬率和風(fēng)險的高低取決于投資項目、資本結(jié)構(gòu)和股利分配政策。因此，企業(yè)的財務(wù)管理內(nèi)容主要有三點：投資決策、籌資決策和股利分配決策。

(一)投資管理：投資是指以收回現(xiàn)金并取得收益為目的而發(fā)生的現(xiàn)金流出。企業(yè)投資決策的主要類型有：直接投資和間接投資;長期投資和短期投資等。

(二)籌資管理：籌集資金。要解決的主要問題：向誰、什么時候、籌集多少資金�；I資的關(guān)鍵是決定各種資金來源的資金在總資金中所占比重。

(三)利潤分配管理：如何分配公司的利潤。分給股東太多，股東滿意了，但是企業(yè)發(fā)展留存的資金可能少一些，可能會影響企業(yè)的發(fā)展;分的太少，股東可能會不滿意。

四、商品流通企業(yè)財務(wù)管理的基礎(chǔ)概念

(一)貨幣的時間價值：貨幣的時間價值是指一定量資金在不同時點上的價值量差額，也稱為資金的時間價值。眾所周知，在商品經(jīng)濟條件下，即使不存在通貨膨脹，等量資金在不同時點上的價值量也不相等。資金在使用過程中隨時間的推移而發(fā)生的增值，即為貨幣的時間價值。

通常情況下，貨幣的時間價值被認為是沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率，這是利潤平均化規(guī)律作用的結(jié)果。有關(guān)貨幣的時間價值的計算方法同有關(guān)利息的計算方法相同，因而貨幣的時間價值與利率容易被混為一談。實際上，財務(wù)管理活動總是或多或少地存在風(fēng)險，而通貨膨脹也是市場經(jīng)濟中客觀存在的經(jīng)濟現(xiàn)象。因此，利率不僅包含時間價值，而且也包含風(fēng)險價值和通貨膨脹因素。只有在購買國庫券等政府債券時幾乎沒有風(fēng)險，如果通貨膨脹率很低的話，政府債券利率可視同時間價值。

(二)投資的風(fēng)險價值：財務(wù)活動經(jīng)常是在有風(fēng)險的情況下進行的。冒風(fēng)險，就要求得到額外的收益，否則就不值得去冒險。投資者由于冒風(fēng)險進行投資而獲得的超過貨幣的時間價值的額外收益，稱為投資的風(fēng)險價值或風(fēng)險收益、風(fēng)險報酬。