2013中級金融專業(yè)復(fù)習(xí)筆記：國際儲備及其管理

經(jīng)濟師考試  國際儲備及其管理

　　一、國際儲備的概念

　　(一)含義

　　國際儲備是指一國貨幣當(dāng)局所持有的、為世界各國所普遍接受的貨幣資產(chǎn)。

　　國際儲備的四個本質(zhì)特征：官方儲備，貨幣資產(chǎn)，各國普遍接受，存量概念

　　(二)構(gòu)成：

　　黃金儲備，外匯儲備，在基金組織的儲備頭寸和特別提款權(quán)

　　二、國際儲備的功能

　　(1)彌補國際收支逆差(基本功能)

　　(2)穩(wěn)定本國貨幣匯率

　　(3)維持國際資信和投資環(huán)境

　　三、國際儲備的管理

　　(一)國際儲備的總量管理

　　確定國際儲備總量時應(yīng)依據(jù)的因素是：是否儲備貨幣發(fā)行國;經(jīng)濟規(guī)模和對外開放程度;國際支出流量;外債規(guī)模;短期國際融資能力;其他國際收支調(diào)節(jié)政策和措施的可用性與有效性;匯率制度。

　　(1)國際儲備額與國民生產(chǎn)總值之比，一般為10%。(2)國際儲備額與外債總額之比，一般在30%到50%。(3)國際儲備額與進口額之比，一般為25%;如果以月來計量，國際儲備額應(yīng)能滿足3個月的進口需求。

　　(二)國際儲備的結(jié)構(gòu)管理

　　國際儲備結(jié)構(gòu)管理的目標是使國際儲備結(jié)構(gòu)最優(yōu)，在安全性、流動性和盈利性之間找到最佳均衡點。內(nèi)容：

　　(1)國際儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化

　　國際儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化集中在黃金儲備和外匯儲備結(jié)構(gòu)的優(yōu)化上。

　　(2)外匯儲備貨幣結(jié)構(gòu)的優(yōu)化

　　為了追求盈利性，需要盡量提高儲備貨幣中硬幣的比重，降低儲備貨幣中軟幣的比重。

　　(3)外匯儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化

　　傳統(tǒng)國際儲備的管理強調(diào)外匯儲備資產(chǎn)的安全性和流動性，忽視或不強調(diào)外匯儲備資產(chǎn)的盈利性。

　　(三)外匯儲備的管理模式

　　外匯管理有兩種模式：傳統(tǒng)的外匯儲備管理和積極的外匯儲備管理。傳統(tǒng)的外匯儲備管理模式強調(diào)外匯儲備資產(chǎn)的安全性和流動性，忽視或不強調(diào)外匯儲備資產(chǎn)的盈利性。積極的外匯儲備管理模式更為突出盈利性，側(cè)重對超過安全性和流動性需要的外匯儲備部分進行高盈利性的投資。

　　積極國際儲備的管理實現(xiàn)路徑:(1)貨幣當(dāng)局本身的外匯管理轉(zhuǎn)型，將超額的外匯儲備置于貨幣當(dāng)局建立的投資組合之中，例如，挪威中央銀行通過下設(shè)挪威銀行投資管理部來管理外匯儲備。(2)由國家成立專門的投資公司或部門，將超額的外匯儲備轉(zhuǎn)給其進行市場化運作和管理，通過多元化的資產(chǎn)配置，分散風(fēng)險，延長投資期限，提高投資回報。我國的中國投資公司，就屬于這種性質(zhì)。

　　主權(quán)財富基金

　　四、我國的國際儲備及其管理

　　我國的國際儲備及其管理：我國是國際貨幣基金組織的成員國，因此，我國的國際儲備由黃金儲備、外匯儲備、在基金組織的儲備頭寸和特別提款權(quán)等四部分組成。

　　我國的國際儲備的鮮明特征是總量增長迅速，結(jié)構(gòu)變化顯著。

　　我國國際儲備的迅速增長成為國內(nèi)外關(guān)注的焦點，焦點的核心是外匯儲備的總量是否過多，外匯儲備的貨幣結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理。

　　在實踐中，我國已經(jīng)采取了對國際儲備進行積極管理的措施。