收益分配符合法律要求，體現(xiàn)在資本保全等四個(gè)方面。

　　(1)資本保全約束;

　　只能來(lái)源于當(dāng)期利潤(rùn)或留存收益;不能來(lái)源于資本公積和實(shí)收資本。

　　(2)償債能力約束;保證在現(xiàn)金股利分配后公司仍能保持較強(qiáng)的償債能力。

　　(3)資本積累約束;貫徹“無(wú)利不分”的原則。

　　(4)超額累積利潤(rùn)約束。　我國(guó)法律目前對(duì)此尚未做出規(guī)定。

　　股利重要論、信息傳遞理論、代理理論的主要觀點(diǎn)。

　　股利理論 應(yīng)掌握的要點(diǎn)

　　股利相關(guān)論 股利重要論(“在手之鳥”理論) 該理論認(rèn)為，用留存收益再投資給投資者帶來(lái)的收益具有較大的不確定性，并且投資的風(fēng)險(xiǎn)隨著時(shí)間的推移會(huì)進(jìn)一步增大。投資者更喜歡現(xiàn)金股利，而不愿意將收益留存在公司內(nèi)部，去承擔(dān)未來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　信號(hào)傳遞理論 該理論認(rèn)為，在信息不對(duì)稱的情況下，公司可以通過(guò)股利政策向市場(chǎng)傳遞有關(guān)公司未來(lái)盈利能力的信息，從而會(huì)影響公司的股價(jià)。一般來(lái)講，預(yù)期未來(lái)盈利能力強(qiáng)的公司往往愿意通過(guò)相對(duì)較高的股利支付水平，把自己同預(yù)期盈利能力差的公司區(qū)別開來(lái)，以吸引更多的投資者。

　　代理理論 該理論認(rèn)為，股利政策有助于減緩管理者與股東之間的代理沖突，也就是說(shuō)，股利政策是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關(guān)系的一種約束機(jī)制。較多地派發(fā)現(xiàn)金股利至少有以下兩點(diǎn)好處：(1)管理者自身可以支配的“閑余現(xiàn)金流量”相應(yīng)減少，在一定程度上可以抑制公司管理者過(guò)度地?cái)U(kuò)大投資或進(jìn)行特權(quán)消費(fèi)，從而保護(hù)外部投資者的利益。(2)減少了內(nèi)部融資，導(dǎo)致公司進(jìn)入資本市場(chǎng)尋求外部融資，從而公司可以經(jīng)常接受資本市場(chǎng)的有效監(jiān)督，這樣便可以通過(guò)資本市場(chǎng)的監(jiān)督減少代理成本。

　　因此，高水平的股利支付政策有助于降低企業(yè)的代理成本，但同時(shí)也增加了企業(yè)的外部融資成本，所以，最優(yōu)的股利政策應(yīng)當(dāng)使這兩種成本之和最小。

　　剩余股利政策、固定股利支付率政策的定義。

　　剩余股利政策，是指公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所獲得的凈收益首先應(yīng)滿足公司的權(quán)益資金需求，如果還有剩余，則派發(fā)股利;如果沒(méi)有剩余，則不派發(fā)股利。理論依據(jù)是MM股利無(wú)關(guān)理論。

　　固定股利支付率政策，是指公司將每年凈收益的某一固定百分比作為股利分派給股東。這一百分比通常稱為股利支付率，股利支付率一經(jīng)確定，一般不得隨意變更。固定股利支付率越高，公司留存的凈收益越少。在這一股利政策下，只要公司的稅后利潤(rùn)一經(jīng)計(jì)算確定，所派發(fā)的股利也就相應(yīng)確定了。

　　股利支付形式有四種。

　　1.現(xiàn)金股利

　　現(xiàn)金股利，是以現(xiàn)金支付的股利，它是股利支付的最常見的方式。限制因素――除了要有足夠的留存收益之外，還要有足夠的現(xiàn)金。

　　2.財(cái)產(chǎn)股利

　　財(cái)產(chǎn)股利，是以現(xiàn)金以外的其他資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他公司的有價(jià)證券，如公司債券、公司股票等，作為股利發(fā)放給股東。

　　3.負(fù)債股利

　　負(fù)債股利，是以負(fù)債方式支付的股利，通常以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，有時(shí)也以發(fā)行公司債券的方式支付股利。

　　財(cái)產(chǎn)股利和負(fù)債股利實(shí)際上都是現(xiàn)金股利的替代方式，但目前這兩種股利方式在我國(guó)公司實(shí)務(wù)中極少使用。

　　4.股票股利

　　股票可以回購(gòu)的四種情形。

　　1.減少公司注冊(cè)資本;

　　2.與持有本公司股份的其他公司合并;

　　3.將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工;

　　4.股東因?qū)�股東大會(huì)作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購(gòu)其股份的。

　　回購(gòu)有三種方式。

　　方式、含義、特點(diǎn)。

　　公開市場(chǎng)回購(gòu) 公司在股票的公開交易市場(chǎng)上以等同于任何潛在投資者的地位，按照公司股票當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格回購(gòu)股票。 在公開市場(chǎng)回購(gòu)容易推高股價(jià)，增加回購(gòu)成本，另外交易稅和交易傭金也是不可忽視的成本。
　　要約回購(gòu) 公司在特定期間向市場(chǎng)發(fā)出的以高出股票當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的某一價(jià)格，回購(gòu)既定數(shù)量股票的要約。 賦予所有股東向公司出售其所持股票的均等機(jī)會(huì)。要約回購(gòu)?fù)ǔ１皇袌?chǎng)認(rèn)為是更積極的信號(hào)(要約價(jià)格存在高出股票當(dāng)前價(jià)格的溢價(jià))。溢價(jià)的存在，也使得回購(gòu)要約的執(zhí)行成本較高。

　　協(xié)議回購(gòu) 公司以協(xié)議價(jià)格直接向一個(gè)或幾個(gè)主要股東回購(gòu)股票。 協(xié)議價(jià)格一般低于當(dāng)前的股票市場(chǎng)價(jià)格，尤其是在賣方首先提出的情況下。但有時(shí)公司也以超常溢價(jià)向其認(rèn)為有潛在威脅的非控股股東回購(gòu)股票，這將損害繼續(xù)持有股票的股東的利益，公司有可能為此而涉及法律訴訟。