農(nóng)行39.15億票據(jù)案爆發(fā)不到一周，1月29日，中信銀行再次爆出9.69億票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)事件。短短一周時(shí)間，兩起銀行票據(jù)大案涉險(xiǎn)金額合計(jì)高達(dá)48.84億元。由于2015年下半年股市劇烈波動，可能還有更多的票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)暗流涌動。

　　在票據(jù)圈內(nèi)人士看來，票據(jù)玩家通�；锿�小銀行進(jìn)行“一票兩押”或偽造清單，找中型銀行過橋，最后與大銀行簽訂代持協(xié)議等固定“玩法”，將銀行里的錢套出。

　　銀行風(fēng)控管理漏洞

　　“近期發(fā)生的幾起票據(jù)案的做法，暴露出‘一票兩押’及‘清單融資’的痕跡，融資人至少要搞定一家小銀行信用，將銀行公章蓋出來簽代持協(xié)議�！逼睋�(jù)資產(chǎn)分發(fā)平臺票據(jù)客創(chuàng)始人洪其華對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者指出。

　　據(jù)了解，企業(yè)要想將銀行存兌匯票開出，首先需要有銀行給企業(yè)授信，企業(yè)繳納一定保證金，或者有一定抵押物，銀行會為企業(yè)開一張存兌匯票。存兌匯票是銀行開出的信用，企業(yè)拿到后可以做支付或貼現(xiàn)。

　　在票據(jù)市場，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)發(fā)生在銀行之間。對于貼完現(xiàn)的票，銀行會蓋章，完成貼現(xiàn)的票據(jù)便會進(jìn)入銀行間市場，不再參與企業(yè)間流轉(zhuǎn)。轉(zhuǎn)貼現(xiàn)買賣方式有很多，市場上比較常見的有買入返售、賣出回購等。

　　某國有大行省分行從事票據(jù)業(yè)務(wù)多年的劉總對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示，目前買入返售都是分行一級通過票據(jù)中心、票據(jù)部門在做相關(guān)業(yè)務(wù)，屬于小眾業(yè)務(wù)，省一級分行配備的人力很小。由于票據(jù)買入返售有銀行做背書且風(fēng)險(xiǎn)較低，所以容易導(dǎo)致票據(jù)保管環(huán)節(jié)出現(xiàn)疏漏。

　　中國政法大學(xué)票據(jù)專家也對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示，近期爆發(fā)的票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)案件并非票據(jù)本身出現(xiàn)問題，也不是正當(dāng)?shù)钠睋?jù)關(guān)系發(fā)生了糾紛，而是銀行內(nèi)部風(fēng)控管理暴露問題。

　　票據(jù)案涉險(xiǎn)資金或流入股市

　　最近的兩起票據(jù)大案另一個(gè)共同點(diǎn)是，從票據(jù)市場流出的資金可能進(jìn)入了去年下半年劇烈波動的股市。采訪中，不少業(yè)內(nèi)人士對本報(bào)記者表示，2015年下半年的股票配資中，有些錢是從票據(jù)市場流出來的，由于上市銀行年底需要披露年報(bào)或面臨審批等問題，票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露。

　　兩起票據(jù)大案中，票據(jù)中介的身影隱約可見。在票據(jù)市場，一種票據(jù)中介是幫助銀行搜集票據(jù)，銀行手里有資金，希望在市場上為企業(yè)做貼現(xiàn)，票據(jù)中介就幫助介紹企業(yè)到銀行去貼現(xiàn)，銀行付給票據(jù)中介介紹費(fèi)。此外，票據(jù)中介還在市場上用自己的錢將其他人的票買過來，再拿到銀行貼現(xiàn)，中介賺取差價(jià);另一種票據(jù)中介則是在銀行同業(yè)之間充當(dāng)買賣票據(jù)的信息撮合方。

　　票據(jù)中介緣何鋌而走險(xiǎn)?在票據(jù)圈內(nèi)人士看來，今年票據(jù)案件頻發(fā)在預(yù)料之中。在利率市場化、利差水平收窄的背景下，2015年票據(jù)利率波動幅度明顯減小，且利率走勢在大多數(shù)時(shí)段呈現(xiàn)單邊下行的趨勢。

　　去年票據(jù)的貼現(xiàn)年化利率從4.5%一路走低，到2015年底至3%左右，而融資利率依然下行。對于票據(jù)市場，融資利率越低，套利空間就越窄。

　　“在票據(jù)貼現(xiàn)利率下行的情況下，票據(jù)中介的利差越來越低，甚至連來回的機(jī)票費(fèi)用和人工費(fèi)用都發(fā)不出�！焙槠淙A說。正是在這樣的大背景下，一些中介開始鋌而走險(xiǎn)，除了已經(jīng)暴露的票據(jù)欺詐案件，票據(jù)中介還會與銀行聯(lián)合做期限錯(cuò)配業(yè)務(wù)。

　　所謂票據(jù)期限錯(cuò)配業(yè)務(wù)，則是票據(jù)中介用銀行的錢，通過同樣的操作模式在市場上大量持有票據(jù)，等待利率下跌，當(dāng)利率下跌時(shí)將票據(jù)賣出套利，票據(jù)中介則在其中充當(dāng)收集票源和尋找資金的角色，其中，期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)更難預(yù)知。

　　票據(jù)違規(guī)操作“潛規(guī)則”

　　《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者了解到，在票據(jù)違規(guī)業(yè)務(wù)中，除了已經(jīng)爆發(fā)的違法欺詐票據(jù)案，圈內(nèi)還有不少違法違規(guī)操作的固定模式。例如，小銀行通過搭橋與大行簽訂代持協(xié)議，最后“一票兩押”將票據(jù)套出銀行間市場就是其中一種違規(guī)模式。

　　例如，某農(nóng)商行C買入返售給大行A一筆票據(jù)，如果他們僅簽訂買入返售協(xié)議而非買、賣斷，這個(gè)票就不需要背書，也不用加蓋大行公章，相當(dāng)于大行先借一筆錢給農(nóng)商行C，農(nóng)商行C將這批票據(jù)的收益權(quán)賣給大行A，但是票據(jù)的權(quán)利并沒有轉(zhuǎn)讓。這時(shí)候，農(nóng)商行C會給大行A一批清單，上面顯示賣了多少票，到期日期是什么時(shí)候，而票則先放在農(nóng)商行C的庫里進(jìn)行保管。

　　洪其華舉例稱，如果農(nóng)商行C內(nèi)部員工被中介買通，小銀行想將錢套出來易如反掌。小銀行的會計(jì)只要一出賬，銀行的錢就可以立刻被打去一家貿(mào)易公司，其他銀行沒有辦法管。最后，貿(mào)易公司手里有了貼現(xiàn)款，背后的實(shí)際操控人是小銀行與票據(jù)中介。整個(gè)過程就是票據(jù)中介與小銀行合謀，違規(guī)找過橋行背書獲取了大銀行的資金。

　　但問題是，在銀行間票據(jù)市場，大行與小銀行，例如農(nóng)信社等不是發(fā)生交易的對手行，那么小銀行如何能與大行發(fā)生票據(jù)代持?

　　這就需要過橋行發(fā)揮作用。小銀行與大行簽訂代持協(xié)議，中間找中型銀行作為搭橋行�！袄�如，將票據(jù)給股份行B，股份行B再將票據(jù)收益權(quán)賣給大行，中間是搭橋行股份行B，農(nóng)商行C與股份行B簽訂買入返售協(xié)議，股份行B再與大行A簽訂協(xié)議，賣出回購收益權(quán)。事實(shí)上，同業(yè)間很多都非賣斷和買斷的關(guān)系，而以代持居多。最后，做票據(jù)代持的銀行很可能是一家完全‘失控’或與票據(jù)中介合謀的小銀行�！焙槠淙A解釋稱。

　　紙票換電子票風(fēng)險(xiǎn)依舊

　　在這輪票據(jù)風(fēng)暴中，部分銀行暫停了紙票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，票據(jù)市場似有降溫態(tài)勢。

　　此前，某上海地區(qū)銀行業(yè)同業(yè)部門人士對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示：“五大行紙票交易基本上停了，每個(gè)銀行都心照不宣地開出幾個(gè)億額度，就給關(guān)系戶用用�！贝笮蟹矫�，有媒體援引知情人士的話稱，工行某分行已下發(fā)通知要求暫停辦理鐵礦石、鋼貿(mào)、煤貿(mào)三個(gè)行業(yè)的票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，僅辦理工行、政策性銀行、農(nóng)行、中行、建行及部分全國性股份制商業(yè)銀行(郵儲、交行、中信、光大、華夏、廣發(fā)、平安、招商、浦發(fā)、興業(yè)、民生銀行、北京銀行和北京農(nóng)商行)承兌銀票的票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。

　　雖然紙票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)受到抑制，但上述銀行同業(yè)部門人士稱，電票直貼和電票轉(zhuǎn)貼業(yè)務(wù)仍基本正常進(jìn)行。在票據(jù)市場風(fēng)暴后，更具透明度、能夠降低操作風(fēng)險(xiǎn)的電票業(yè)務(wù)將在今年得到快速發(fā)展，“電票逐步替代紙票是票據(jù)市場發(fā)展的必然趨勢�！彼�說。

　　對此，也有銀行業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，時(shí)間已經(jīng)臨近春節(jié)，各大行票據(jù)業(yè)務(wù)基本暫停也可能是年底各銀行的轉(zhuǎn)貼現(xiàn)額度已經(jīng)做滿，加上票據(jù)案件頻發(fā)，干脆停掉業(yè)務(wù)不做了。

　　事實(shí)上，并不是紙票才會導(dǎo)致“一票兩賣”的風(fēng)險(xiǎn)，電子票據(jù)同樣有可能�！耙陨鲜鲂°y行通過搭橋行與大行做票據(jù)代持，最終套出資金的模式，大行是不背書信貸規(guī)模的，無論是紙票還是電子票都不會背書到大行，仍然是另一家銀行代持�！焙槠淙A說。

　　在操作中，紙質(zhì)清單只需要在銀行里打印出來，將票號填進(jìn)去，加蓋銀行公章，紙質(zhì)清單就做好了。而電子票相比紙票更難偽造，電子票是一種電子符號，記錄在人民銀行的電子票據(jù)系統(tǒng)里，偽造或者篡改的難度是非常大的。

　　上述票據(jù)專家表示，目前市場上電子票據(jù)爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的情況不多，但是電子票也無法杜絕銀行管理方面出現(xiàn)問題，要想減少票據(jù)案件的發(fā)生，唯一途徑就是加強(qiáng)管理。