在國(guó)外已暢銷多年的變額年金險(xiǎn)，俗稱“保底投連險(xiǎn)”，即將在北京、上海等5地區(qū)落地生根。作為初來(lái)乍到的一個(gè)新險(xiǎn)種，它是否會(huì)與分紅險(xiǎn)爭(zhēng)壽險(xiǎn)市場(chǎng)，還是如萬(wàn)能險(xiǎn)、投連險(xiǎn)一樣曇花一現(xiàn)？

　　近日，記者從多位保險(xiǎn)專家處了解到，變額年金險(xiǎn)的上市，有望打破目前分紅險(xiǎn)一險(xiǎn)獨(dú)大的格局，并逐漸替代傳統(tǒng)的投連險(xiǎn)，同時(shí)也將扭轉(zhuǎn)壽險(xiǎn)在養(yǎng)老年金市場(chǎng)上發(fā)展緩慢的局面。

　　何為變額年金險(xiǎn)

　　變額年金險(xiǎn)屬舶來(lái)品，目前國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)這一新型險(xiǎn)種仍較為陌生。

　　據(jù)了解，變額年金險(xiǎn)可理解為升級(jí)版的投連險(xiǎn)，是將保單利益與投資賬戶相關(guān)聯(lián)，同時(shí)按照合同約定具有最低保單利益保證的人身保險(xiǎn)。

　　保監(jiān)會(huì)人身保險(xiǎn)監(jiān)管部主任梁濤介紹，變額年金險(xiǎn)可簡(jiǎn)單理解為“投連險(xiǎn)+最低保證+年金化支付”，還有業(yè)內(nèi)人士將其解釋為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品、年金產(chǎn)品與開(kāi)放式基金三者的結(jié)合體。

　　客戶購(gòu)買這一產(chǎn)品后，將由保險(xiǎn)公司設(shè)立一個(gè)或多個(gè)賬戶，每個(gè)賬戶相對(duì)獨(dú)立，與其他賬戶資金相隔離，以確保核算清晰，賬戶的投資收益完全歸屬于被保險(xiǎn)人，保險(xiǎn)公司在支付給被保險(xiǎn)人投資收益時(shí)以年金方式進(jìn)行，而公司只按保單約定收取各項(xiàng)賬戶管理費(fèi)用。

　　同時(shí)，變額年金險(xiǎn)還提供了保底收益。保險(xiǎn)消費(fèi)者在獲得保底收益的同時(shí)，將額外繳納一項(xiàng)保證利益費(fèi)用，以彌補(bǔ)保險(xiǎn)公司提供保底收益所發(fā)生的成本。梁濤介紹，未來(lái)即將上市的產(chǎn)品將提供4種形式保底收益中的一種，即最低身故利益保證、最低滿期利益保證、最低年金給付保證和最低累積利益保證。究竟哪種方式，將在保單中明確約定。

　　以最低滿期利益保證為例，就是在保單滿期時(shí)，保險(xiǎn)消費(fèi)者可以獲得滿期時(shí)的賬戶價(jià)值與約定的保底收益的較大者。這就意味著，保單的賬戶價(jià)值低于約定的保底收益時(shí)，保險(xiǎn)公司將支付保險(xiǎn)消費(fèi)者約定的保底收益。可見(jiàn)，保險(xiǎn)公司承擔(dān)了提供保底收益所帶來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　值得一提的是，高于保底收益以上部分的投資風(fēng)險(xiǎn)則由保險(xiǎn)消費(fèi)者自己來(lái)承擔(dān)。 

　　保底成最大看點(diǎn)

　　目前壽險(xiǎn)市場(chǎng)上存在的理財(cái)型保險(xiǎn)僅有3種，即投連險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)和萬(wàn)能險(xiǎn)。與這3類產(chǎn)品相比，保底收益成為變額年金險(xiǎn)的最大特征。

　　據(jù)了解，投連險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)和萬(wàn)能險(xiǎn)的投資收益均沒(méi)有在保單合同中約定，如分紅險(xiǎn)通常有生存返還金，但分紅部分并不固定，依據(jù)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)狀況而定；同樣，投連險(xiǎn)并不設(shè)定保底收益，投資收益的盈虧完全由保險(xiǎn)消費(fèi)者自己來(lái)承擔(dān)。

　　變額年金險(xiǎn)與上述3種理財(cái)型保險(xiǎn)有諸多細(xì)節(jié)上的差異。首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)教授庹國(guó)柱介紹，從設(shè)立賬戶來(lái)看，分紅險(xiǎn)沒(méi)有投資賬戶，萬(wàn)能險(xiǎn)僅設(shè)一個(gè)投資賬戶，變額年金險(xiǎn)與投連險(xiǎn)一樣，均設(shè)有一個(gè)或多個(gè)投資賬戶，且投資資金可以在不同賬戶間進(jìn)行自由轉(zhuǎn)換。

　　從收益來(lái)看，分紅險(xiǎn)的收益來(lái)自保險(xiǎn)公司通常所稱的“三差”(死差、費(fèi)差和利差)，萬(wàn)能險(xiǎn)的結(jié)算利率由保險(xiǎn)公司制定，受銀行利率影響較為明顯，而變額年金險(xiǎn)與投連險(xiǎn)的收益來(lái)自于賬戶資金在股票、基金、債券等市場(chǎng)的投資獲利；變額年金險(xiǎn)全部的投資收益歸保險(xiǎn)消費(fèi)者所有，不過(guò)領(lǐng)取方式是年金化定額領(lǐng)取，而投連險(xiǎn)可在合同約定條件下靈活支取投資賬戶的資金，分紅險(xiǎn)則是每年分紅，紅利多少與保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)相關(guān)，分紅險(xiǎn)盈余的70%多分配給保險(xiǎn)消費(fèi)者。

　　與傳統(tǒng)的定額年金險(xiǎn)相比，變額年金險(xiǎn)不僅在保費(fèi)繳納方式上更加靈活，更重要的是，收益率不再是固定的，由投資收益率所決定。不過(guò)，投保人在領(lǐng)取保險(xiǎn)金時(shí)，不允許一次性領(lǐng)完，而是通過(guò)年金方式領(lǐng)取。

　　此外，變額年金險(xiǎn)與銀行理財(cái)產(chǎn)品、基金等相比孰優(yōu)孰劣也引起投資者的關(guān)注。庹國(guó)柱指出，基金等產(chǎn)品可以短期贖回，而變額年金險(xiǎn)則追求的是長(zhǎng)期收益，繳費(fèi)期間長(zhǎng)達(dá)7年、10年或更久，短期贖回就是所謂的退保，退保損失大，資金變現(xiàn)能力有限。

     適合高端人群

　　“由于保險(xiǎn)公司對(duì)變額年金險(xiǎn)收取最低的賬戶管理費(fèi)用和保底收益費(fèi)用，只有少量資金投入的客戶并不適合購(gòu)買這一產(chǎn)品�！币晃粎⑴c研討變額年金險(xiǎn)的人士如是介紹，高端人群將是變額年金險(xiǎn)消費(fèi)的主體，即將推出的該險(xiǎn)種，年繳費(fèi)最低限額預(yù)計(jì)會(huì)達(dá)到兩萬(wàn)元。

　　保監(jiān)會(huì)相關(guān)人士也表示，總體來(lái)說(shuō)，變額年金險(xiǎn)適合于經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)、心理承受能力較低，但卻期望一定投資收益的保險(xiǎn)消費(fèi)者，他們也需要具備一定的保險(xiǎn)、投資知識(shí)。

　　值得提醒的是，保底并能獲得投資收益是變額年金險(xiǎn)的最大賣點(diǎn)之一，但這一賣點(diǎn)也很可能引發(fā)保險(xiǎn)銷售人員對(duì)客戶進(jìn)行誤導(dǎo)。

　　為了防范保險(xiǎn)銷售人員將變額年金險(xiǎn)銷售給并不適合的人群，保監(jiān)會(huì)日前對(duì)保險(xiǎn)公司銷售渠道做出限定，并對(duì)銷售人員的素質(zhì)提出了更高的要求，如參加過(guò)變額年金險(xiǎn)專項(xiàng)培訓(xùn)、銷售壽險(xiǎn)產(chǎn)品一年以上并無(wú)重大違規(guī)行為和欺詐行為等。

　　同時(shí)，保監(jiān)會(huì)還明確要求保險(xiǎn)公司對(duì)客戶進(jìn)行“風(fēng)險(xiǎn)承受能力問(wèn)卷”測(cè)評(píng)，確保變額年金險(xiǎn)與保險(xiǎn)消費(fèi)者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配。

　　有望取代投連險(xiǎn)

　　保險(xiǎn)行業(yè)一直都在倡導(dǎo)保險(xiǎn)回歸保障，那么，變額年金險(xiǎn)是否背離“保障”轉(zhuǎn)而追求投資收益？對(duì)于這個(gè)疑問(wèn)，參與研發(fā)該險(xiǎn)種的人士解釋，變額年金險(xiǎn)的保障體現(xiàn)在對(duì)保底收益的保障方面。

　　據(jù)了解，這一險(xiǎn)種在國(guó)外市場(chǎng)已銷售近70年，推出初期就得到迅速發(fā)展。雖然國(guó)際金融危機(jī)期間，變額年金險(xiǎn)受到了一定程度的沖擊，但仍然是國(guó)外保險(xiǎn)市場(chǎng)的主流產(chǎn)品，如2009年變額年金險(xiǎn)在美國(guó)年金市場(chǎng)占比仍接近50%。

　　光大永明人壽一位負(fù)責(zé)人指出，一方面可以改變目前分紅險(xiǎn)一險(xiǎn)獨(dú)大的格局，同時(shí)也將轉(zhuǎn)扭壽險(xiǎn)在養(yǎng)老年金險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展緩慢的局面。多位保險(xiǎn)專家分析，變額年金險(xiǎn)在壽險(xiǎn)市場(chǎng)步入正軌后，有望代替現(xiàn)有的投連險(xiǎn)。有關(guān)資料顯示，目前分紅險(xiǎn)在人身險(xiǎn)中占比高達(dá)近80%，而萬(wàn)能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)的市場(chǎng)份額正在不斷萎縮。

　　有保險(xiǎn)公司人士認(rèn)為，通過(guò)保險(xiǎn)公司在資本市場(chǎng)上進(jìn)行投資可以獲得較高的投資收益從而規(guī)避通脹風(fēng)險(xiǎn)，領(lǐng)取年金的方式符合中國(guó)人口老齡化的需求。不過(guò)，也有分析人士認(rèn)為，變額年金險(xiǎn)不可能覆蓋所有投資理財(cái)人群，保險(xiǎn)公司可能會(huì)設(shè)定客戶投資的門檻，這樣對(duì)現(xiàn)有壽險(xiǎn)市場(chǎng)格局不會(huì)形成很大的沖擊。

　　由于這一險(xiǎn)種推出對(duì)保險(xiǎn)公司的資金實(shí)力、投資和風(fēng)險(xiǎn)把控能力提出了更高的要求，變額年金險(xiǎn)在推出初期將試點(diǎn)銷售，由具備一定條件的保險(xiǎn)公司在北京、上海等地銷售，每一家公司僅推一款產(chǎn)品，且試點(diǎn)銷售額度不超過(guò)80億元。

　　保險(xiǎn)專家指出，盡管國(guó)外變額年金險(xiǎn)市場(chǎng)較為成熟，但引入國(guó)內(nèi)時(shí)不能照搬，應(yīng)充分考慮國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)市場(chǎng)特點(diǎn)和客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力。目前，已有部分公司稱正在研發(fā)較為契合國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的產(chǎn)品。