第四節(jié)　國際債券

　　一、國際債券概述

　　（一）國際債券的定義

　　國際債券是指一國借款人在國際證券市場上以外國貨幣為面值、向外國投資者發(fā)行的債券。國際債券的發(fā)行人主要是各國政府、政府所屬機構、銀行或其他金融機構、工商企業(yè)及一些國際組織等。國際債券的投資者主要是銀行或其他金融機構、各種基金會、工商財團和自然人。

　�。ǘ�）國際債券的特征

　　國際債券是一種跨國發(fā)行的債券，涉及兩個或兩個以上的國家。同國內(nèi)債券相比，具有一定的特殊性。

　　1.資金來源廣、發(fā)行規(guī)模大。發(fā)行國際債券是在國際證券市場上籌措資金，發(fā)行對象為各國的投資者，因此，資金來源比國內(nèi)債券廣泛得多。

　　發(fā)行國際債券的目的之一就是要利用國際證券市場資金來源的廣泛性和充足性。發(fā)行人進人國際債券市場的門檻比較高，必須由國際著名的資信評估機構進行債券信用級別評定，只有高信譽的發(fā)行人才能順利籌資，因此，在發(fā)行人資信狀況得到充分肯定的情況下，國際債券的發(fā)行規(guī)模一般都比較大。

　　2.存在匯率風險。發(fā)行國內(nèi)債券，籌集和還本付息的資金都是本國貨幣，所以不存在匯率風險。發(fā)行國際債券，籌集到的資金是外國貨幣，匯率一旦發(fā)生波動，發(fā)行人和投資者都有可能蒙受意外損失或獲取意外收益，所以，匯率風險是國際債券的重要風險。

　　3.有國家主權保障。在國際債券市場上籌集資金，有時可以得到一個主權國家政府最終償債的承諾保證。若得到這樣的承諾保證，各個國際債券市場都愿意向該主權國家開放，這也使得國際債券市場有較高的安全性。當然，代表國家主權的政府也要對本國發(fā)行人在國際債券市場上借債進行審查和控制。

　　4.以自由兌換貨幣作為計量貨幣。國際債券在國際市場上發(fā)行，因此，其計價貨幣往往是國際通用貨幣，一般以美元、英鎊、歐元、日元和瑞士法郎為主。這樣，發(fā)行人籌集到的資金是一種可通用的自由外匯資金。