穩(wěn)妥推進創(chuàng)業(yè)板化解中小企業(yè)融資難
“盡管推出創(chuàng)業(yè)板并不能從根本上解決中小企業(yè)的融資難題,但創(chuàng)業(yè)板的推出肯定會使那些具有可持續(xù)發(fā)展能力且具有自主創(chuàng)新的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)獲得更好的發(fā)展空間。這將對推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級具有非常重要的作用!庇浾卟稍L到的多位業(yè)界知名專家對推出創(chuàng)業(yè)板均持樂觀態(tài)度。
今年以來,一系列不利因素紛紛席卷中國企業(yè)。原材料價格持續(xù)上漲,人民幣升值,環(huán)保標準提高,《勞動合同法》實施,企業(yè)成本持續(xù)上漲;而國內(nèi)需求和外部需求的雙雙下降,企業(yè)產(chǎn)品滯銷壓力增加;銀行緊縮信貸,企業(yè)融資約束大大增強。原本就貸款難、擔保難的中小企業(yè)生存難度非常嚴峻。
在這種狀況下,一些企業(yè)不可避免要被關(guān)停并轉(zhuǎn),一些企業(yè)則需要轉(zhuǎn)變發(fā)展方式,而一些科技創(chuàng)新和商業(yè)模式創(chuàng)新型企業(yè)則需要獲得資本支持。
“這一過程中,資本市場資源動態(tài)優(yōu)化配置的功能就需要發(fā)揮出來!鼻迦A大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院公司金融教授朱武祥撰文強調(diào)。他認為,監(jiān)管部門應(yīng)當盡早開放創(chuàng)業(yè)板,增加中小企業(yè)板上市企業(yè)數(shù)量,增加主板大盤藍籌股,使這些持續(xù)發(fā)展能力強的優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過上市融資和再融資,快速發(fā)展。推出創(chuàng)業(yè)板符合監(jiān)管層提出的“始終堅持市場化改革方向,在發(fā)展中解決問題。穩(wěn)步推進改革創(chuàng)新,不斷拓展市場深度和廣度”的工作要求。
“按照市場風險大小,以及操作技術(shù)和監(jiān)管技術(shù)難度高低來看,勿庸置疑,創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該優(yōu)先于融資融券及股指期貨推出!蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新教授的觀點非常明確。
國務(wù)院辦公廳7月30日轉(zhuǎn)發(fā)國家發(fā)展和改革委員會《關(guān)于2008年深化經(jīng)濟體制改革工作的意見》中明確指出,積極穩(wěn)妥推進創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè),創(chuàng)業(yè)板、債券市場將成為2008年資本市場發(fā)展的重點。
同樣,深交所在日前召開的第三屆理事會第二十七次會議中,明晰了繼續(xù)全力推進以中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板為核心的多層次資本市場建設(shè)的工作重點。
證監(jiān)會前主席周道炯也強調(diào),要加快推進多層次市場體系建設(shè),努力拓展市場的廣度和深度,從而滿足不同企業(yè)的融資需要。建設(shè)多層次的資本市場,現(xiàn)在是怎么樣落實。
“在人民幣升值的困境下,創(chuàng)業(yè)板有利于扶持中小企業(yè)科技創(chuàng)新。而在銀行信貸緊縮背景下,創(chuàng)業(yè)板有利于扶持中小民營企業(yè)融資難。”董登新教授強調(diào)。
國信證券相關(guān)分析人士也表示,創(chuàng)業(yè)板的推出是貫徹和實施自主創(chuàng)新以及產(chǎn)業(yè)升級兩大國家戰(zhàn)略的重要舉措,有利于中國多層次資本市場的建設(shè),同時也可以緩解由于前段時間從緊貨幣政策所造成的中小企業(yè)融資窘境。
“被動的‘堵’不如主動的‘疏’。既然外資看好中國,外資大量流入,人民幣流動性過剩,那么,我們何不‘變廢為寶’,化劣勢為優(yōu)勢?我們可以通過推出創(chuàng)業(yè)板,讓大量中小高科技民營企業(yè)優(yōu)先上市融資,給流動性過剩一個全新的釋放空間,同時,也給投資者一個全新的投資品種(沒有經(jīng)歷大泡沫和被套的新品種),這樣可以切換投資熱點,激活市場投資人氣!倍切陆淌诮o記者描摹出了創(chuàng)業(yè)板推出之后的市場景象。
但在創(chuàng)業(yè)板推出的時機選擇上,業(yè)界專家存在分歧。
北京工商大學(xué)證券與期貨研究所所長胡俞越教授認為,推出創(chuàng)業(yè)板并不能完全解決中小企業(yè)融資難的問題,“這是一個非常艱難的問題!彼硎,中小企業(yè)融資難,不能僅僅依靠創(chuàng)業(yè)板,因為創(chuàng)業(yè)板只是一個方式而已。
中國人民大學(xué)金融與證券研究所副所長趙錫軍表示,推出創(chuàng)業(yè)板,讓資質(zhì)好的中小企業(yè)進行融資,這種想法是對的,但要切合實際,才能真正解決融資問題,不然就有可能把“理想”給破滅了。
胡俞越認為可以運用多種方式,以此來解決中小企業(yè)融資難的問題。“適當?shù)姆潘摄y根,對中小企業(yè)在稅收方面進行優(yōu)惠,這些都是完全可以運用的,我們?yōu)楹维F(xiàn)在不用?”
“中小企業(yè)要解決融資難問題,可以通過其他途徑。發(fā)展多層次資本市場,可以增加一些融資工具,也可以讓它們在三板上市,此外還可以通過私募、地方創(chuàng)業(yè)性資助等,形成一個為中小企業(yè)融資網(wǎng)絡(luò),從點到面的發(fā)展!壁w錫軍教授這樣說。
中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長賀強則以反問的形式回答了記者的提問:現(xiàn)在股市低迷,是否適合推出呢?光靠創(chuàng)業(yè)板并不能完全解決問題,中國有多少中小企業(yè)?
盡管存在上述不同聲音,但業(yè)界專家對通過資本市場為創(chuàng)業(yè)型企業(yè)提供風險擔保、利益共享的有效支持機制是持肯定態(tài)度的。唯一的不同是對創(chuàng)業(yè)板推出的時間存在分歧。
“要從國民經(jīng)濟發(fā)展全局高度和經(jīng)濟發(fā)展的總體要求出發(fā),從更好的發(fā)揮資本市場整體功能,滿足市場多元化投融資需求的角度出發(fā),進一步完善市場層次結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和投資者結(jié)構(gòu)!边@是監(jiān)管層對下一步工作提出的要求。
同時,證監(jiān)會主席尚福林在年中監(jiān)管工作會議上強調(diào),完善市場體系,積極做好創(chuàng)業(yè)板推出的準備工作,并提出要打牢創(chuàng)業(yè)板平穩(wěn)推出的基礎(chǔ)。
中小企業(yè)在等待創(chuàng)業(yè)板。
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