導(dǎo)讀：今日公布的中國3月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為55.1%，比2月份上升3.1個百分點。對此摩根大通董事總經(jīng)理李晶發(fā)表報告指出，考慮到3月份PMI指數(shù)上升以及春節(jié)(對2月份的數(shù)據(jù)造成一定干擾)的過去，3月份工業(yè)產(chǎn)值增長速度極有可能反彈。

　　以下為李晶報告原文。

　　上個月該指數(shù)下滑部分歸因于冬季糟糕的天氣狀況，因此本月出現(xiàn)上升已在預(yù)料之中。雖然預(yù)計某些對政府收緊政策敏感的行業(yè)增速將有所放緩，但工業(yè)活動將可能受到外需復(fù)蘇和私人消費增強的支撐。

　　中國電力企業(yè)聯(lián)合會(China Electricity Council)最近預(yù)計，中國2010年電力需求將增長9-10%，而上半年的增長率更高。今年1至2月，整體電力需求同比增長26%，工業(yè)電力需求同比增長30%。

　　政府刺激性支出、出口反彈以及基數(shù)較低已經(jīng)對工業(yè)利潤增長產(chǎn)生顯著影響。國家統(tǒng)計局報告顯示，1至2月工業(yè)利潤同比增長119.7%，而2009年同比下降37.3%。

　　工業(yè)利潤率已經(jīng)恢復(fù)至危機前的水平。今年前2個月，工業(yè)利潤率為5.7%，而2009年和2008年分別為3.6%和5.6%。然而，中國的制造商仍面臨著來自多方面的利潤壓力，包括工資成本增加、原材料成本上漲。

　　鑒于政策制定者致力于將目標(biāo)從經(jīng)濟快速增長轉(zhuǎn)向保持長期穩(wěn)定，經(jīng)濟增長動力應(yīng)該有所擴大，并且應(yīng)該更加均衡。摩根大通預(yù)計，凈出口、投資和消費將為2010年實際GDP增長分別貢獻0.4%、5.1%和4.5%。2009年，三者對實際GDP增長的貢獻分別為-3.9%、8.0%和4.6%。

　　考慮到3月份PMI指數(shù)上升以及春節(jié)(對2月份的數(shù)據(jù)造成一定干擾)的過去，3月份工業(yè)產(chǎn)值增長速度極有可能反彈。