上市公司作為國內公司的佼佼者，一方面占據眾多資源外，也應做出公司治理的規(guī)范表率，但也不外乎有些在邁入資本市場大門前有那么一些臨時抱佛腳的公司。是形似規(guī)范，還是真的規(guī)范？需要投資者仔細地去斟酌、判斷。

　　煙臺招金勵福貴金屬股份有限公司(以下簡稱“招金勵�！�)明日即將上會。據招股書資料顯示，上市前夕該公司突擊規(guī)范不合理事項。據了解，該公司此前增資和股權結構存在多處瑕疵，如今為求過會成功上市前夜進行突擊規(guī)范。

　　緊急變身被指換湯不換藥

　　為尋求登陸資本市場，一夜間由本來的境外法人控股變?yōu)榫硟壬鐣�法人股。而實際控制人并沒有改變，這種換湯不換藥的做法在招金勵福身上體現得淋漓盡致。招股書資料顯示，招金勵福在上市前夕曾有過一次股權轉讓交易，該筆股權轉讓交易造成控制人股東由勵福實業(yè)變?yōu)榻鸶Ｍ顿Y。資料顯示，股權轉讓前，招金勵福有兩家控股股東，即勵福實業(yè)和招金集團，分別持有公司股份為73%和27%，而勵福實業(yè)的股權性質為境外法人股，由黃健華和黃曉君各持有50%股權，為發(fā)行人實際控制人。值得一提的是，黃健華和黃曉君為夫妻關系。股權轉讓后，發(fā)行人增加一股東為金福投資，股權關系變?yōu)榻鸶Ｍ顿Y持有發(fā)行人48%股權成為新的實際控股股東，勵福實業(yè)持有發(fā)行人股權降為25%。值得玩味的是，金福投資股東也是黃健華和黃曉君夫婦，分別持有金福投資50%股權，因此最終實際控制人沒有發(fā)生變更。

　　“既然最終實際控制人未發(fā)生變更，為何在距離上市窗口咫尺之遙時，要完成該筆轉讓交易？意義何在？”打新�？蛣⑾壬�說道。招股書顯示，該筆股權轉讓時間為2010年12月份，距離發(fā)行人申請發(fā)行不到一年。對此，分析人士指出，看似沒有任何意義，但該筆股權轉讓卻是必須完成的。分析人士說：“意義其實是出于兩家公司股權性質的不同，登陸國內資本市場，控股股東為境外法人身份顯然是說不過去的。該筆股權交易正是使發(fā)行人在上市前夕完成了‘規(guī)范’的股權結構，從而在股權結構上達到了規(guī)范上市的要求。至于此前一直為境外法人控股，直到臨上市前才改變身份，不外乎是為了尋求稅收方面的優(yōu)惠�！�

　　恐為母公司占款留伏筆

　　其實，該公司從不“規(guī)范”變“規(guī)范”之處，不僅上述一處。招金勵福此前在增資時，出資方本應是股東勵福實業(yè)，可實際卻為黃健華代勵福實業(yè)向發(fā)行人增資。這種代繳墊資行為不符合《公司法》等有關法律、法規(guī)�！豆�司法》第一百七十九條規(guī)定，“有限責任公司增加注冊資本時，股東認繳新增資本的出資，依照本法設立有限責任公司繳納出資的有關規(guī)定執(zhí)行”。

　　對此情況，經天律師事務所律師鄭明偉告訴記者：“問題雖不是很大，但主要關系到債務與債權關系的問題，即未來上市后會出現母公司占用上市公司資金的問題�！辈贿^此后，勵福實業(yè)用自有資金560萬港元及46.4萬美元替換此前黃健華出資的1120萬港元和46.4萬美元。山東招遠市商務局也復函確認已解決上述增資過程中的不合規(guī)問題�！疤热舨惶鎿Q該資金，由于增資主體的責權問題，可能會影響到該公司的上市結果�！庇袠I(yè)內人士說道。

　　如此在上市前夕清理“問題”，也正是受到上市條件的要求。

　　難言業(yè)績不會變臉

　　“公司應收賬款周轉能力呈現大幅下降的趨勢不得不引起注意。同時，為追求上市，僅憑借一時的突擊改變，并不能給公司治理結構帶來根本性的改變。”采訪中，一位不愿具名的從事公司治理、內部控制的專家對記者表示。事實上，近兩年隨著上市公司逐漸增多，上市后業(yè)績變臉的上市公司也不在少數。

　　招股書資料顯示，招金勵福在財務報表上存在著潛在的風險，其應收賬款項目和存貨項目數額高居不下，都可能成為導致其上市后業(yè)績變臉的導火索。2008-2011年6月三年一期報表顯示，其應收賬款占流動資產比重分別為33.33%、39.17%、28.8%和32.8%。存貨占流動資產比重分別為27.27%、35.7%、35.54%和32.4%。

　　更值得一提的是，公司給出的應收賬款周轉率較高，最高時平均每11天可以周轉一次，但如此高效的應收賬款周轉效率卻沒有換來更多的現金流，而是應收賬款項目依然逐年增加。另一方面，其應收賬款周轉能力已經呈現大幅下降的趨勢。資料顯示，公司三年一期的應收賬款周轉率分別為31.43次、21.51次、21.32次和10.73次。

　　就上述問題，記者多次致電該公司證券部，接線人員稱盡快給予回復，但截至記者發(fā)稿并未收到任何答復。