昨日滬深股市高開(kāi)后持續(xù)回落，盤(pán)中創(chuàng)出本輪調(diào)整新低，煤炭股更是領(lǐng)跌大市。匯金公司增持的利好消息雖一度讓投資者欣喜，但資源稅的空方現(xiàn)實(shí)砝碼似乎比匯金增持的朦朧利多預(yù)期更具分量。截至當(dāng)日收盤(pán)，申萬(wàn)采掘行業(yè)大跌4.33%，37只正常交易的煤炭股總市值合計(jì)損失629億
元，顯示資源稅改革對(duì)采掘股的走勢(shì)影響巨大。

　　煤炭股殺跌拖累大盤(pán)

　　10日晚，中國(guó)政府網(wǎng)公布了國(guó)務(wù)院關(guān)于修改《中華人民共和國(guó)資源稅暫行條例》的決定。根據(jù)該決定，修改后的條例將于11月1日起正式實(shí)施。11日二級(jí)市場(chǎng)對(duì)新條例迅速做出反應(yīng)，以煤炭股為代表的資源類股票出現(xiàn)大幅下跌。

　　盡管中央?yún)R金公司增持工、農(nóng)、中、建四大行的利好消息以及隔夜歐美股市大漲使昨日大盤(pán)大幅高開(kāi)，但隨著眾多煤炭股出現(xiàn)重挫，多頭人氣逐漸渙散，指數(shù)節(jié)節(jié)回落，銀行股上漲的提振作用被迅速抵消。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，當(dāng)日正常交易的37煤炭股中，僅有美錦能源和ST黑化兩只股票收漲，其余個(gè)股全軍覆沒(méi)，其中大多數(shù)個(gè)股跌幅超過(guò)3%，拖累申萬(wàn)采掘行業(yè)最終下挫4.33%。多只煤炭股出現(xiàn)在昨日兩市跌幅榜前列，盤(pán)江股份跌停，陽(yáng)泉煤業(yè)、冀中能源、潞安環(huán)能的跌幅均超過(guò)8%。在昨日的下跌中，上述37只煤炭股總市值合計(jì)蒸發(fā)629億元，可謂損失慘重。

　　值得注意的是，在昨日大跌之前，煤炭股的整體走勢(shì)相當(dāng)穩(wěn)健。從前三季度的長(zhǎng)區(qū)間看，其股價(jià)大都沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)深幅調(diào)整，多呈橫向震蕩走勢(shì)。申萬(wàn)采掘指數(shù)今年前三季度的累計(jì)跌幅僅有10%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于同期上證指數(shù)的跌幅。因此，有分析人士認(rèn)為，昨日煤炭股大跌除資源稅因素外，“補(bǔ)跌”或許也是重要?jiǎng)右颉?/p>

　　采掘板塊業(yè)績(jī)將承壓

　　對(duì)于資源稅條例的修訂，二級(jí)市場(chǎng)的看法趨向于消極，不少投資者大量賣出相關(guān)股票。市場(chǎng)人士認(rèn)為，新資源稅條例實(shí)施，將減少相關(guān)上市公司利潤(rùn)。

　　受影響較大的是焦煤生產(chǎn)企業(yè)，根據(jù)修改后的資源稅，焦煤的稅率從此前的8元每噸提高至8-20元每噸，按照目前焦煤價(jià)格計(jì)算，每噸焦煤將多增最高1%的成本，而目前煤炭企業(yè)的平均毛利率約為30%左右，因此可粗略估算出新政的實(shí)施將降低相關(guān)企業(yè)利潤(rùn)約3%。國(guó)泰君安在一份針對(duì)新資源稅對(duì)相關(guān)煤企影響的報(bào)告中指出，西山煤電、開(kāi)灤股份、平煤股份等焦煤產(chǎn)量較大的公司，新標(biāo)準(zhǔn)對(duì)其利潤(rùn)的影響程度分別為2.3%、3.4%和4.8%。

　　從上述數(shù)據(jù)來(lái)看，新條例實(shí)施對(duì)于相關(guān)煤炭上市公司利潤(rùn)影響似乎并不大，從這個(gè)角度講，昨日煤炭股的下跌更多來(lái)自于持續(xù)堅(jiān)挺后的“補(bǔ)跌”。

　　有分析人士指出，本次資源稅條例的修訂僅僅是資源稅改革第一步，繼續(xù)改革的可能性仍然存在，比如煤炭仍然采取從量征收的辦法，只是提高了部分產(chǎn)品稅率，而未來(lái)若改作從價(jià)征收，還將進(jìn)一步對(duì)上市公司利潤(rùn)造成影響。

　　此外，一些地區(qū)的區(qū)域性政策給當(dāng)?shù)厣鲜泄�司帶�?lái)的影響也不容忽視，如貴州上調(diào)了煤炭?jī)r(jià)格調(diào)節(jié)基金，對(duì)原煤按價(jià)征收10%的調(diào)節(jié)基金，就讓盤(pán)江股份承受不小壓力，拖累該股昨日以跌停報(bào)收。