昨日（3月6日），央行在公開市場進行了300億元的28天期正回購操作，中標利率持平于2.80%，規(guī)模較上周二的100億元明顯放量。與此同時，一年期央票連續(xù)第十周停發(fā)，顯示當前央行維持資金面寬松基調(diào)的意圖仍十分明顯。

　　相比上周僅20億元的到期資金，本周公開市場到期量增至630億元，為近期的單周最大規(guī)模。市場分析認為，由于公開市場到期資金量暴增，正回購操作的放量也在情理之中，即使扣除昨日300億元的正回購操作，本周公開市場仍可能實現(xiàn)全周的資金凈投放。因此，正回購規(guī)模擴大應(yīng)該僅僅是為了抵充到期資金的增加，因為如果有意要收緊流動性的話，重啟央票的效果應(yīng)該會更加明顯。而央行之所以沒有這么做，主要是擔憂市場大量需求將壓低發(fā)行收益率，進而加重市場對于貨幣政策放松的預期。同時在“兩會”期間，央行有益維持目前操作狀態(tài)，以免向市場傳遞過多信號。

　　而在市場資金面方面，繼周一市場資金利率全線大跌后，昨日7天以內(nèi)品種利率仍持續(xù)下滑。其中，隔夜回購利率跌至2.3281%，已創(chuàng)出自2011年5月9日以來接近10個月的新低；7天期利率也跌至3.1402%，刷新了2011年10月13日以來的4個多月新低；只有14天shibor利率反向微漲1.75個基點，掙扎在3.6842%一線；其余期限shibor品種皆有不同程度下行。

　　值得一提的是，本月將有1720億元央票及820億元回購到期，合計釋放資金2540億元，與2月相比增加逾20倍。已經(jīng)恢復寬松的資金面和迅速增加的到期量，并沒有使公開市場在本周恢復央行票據(jù)發(fā)行。分析人士表示，2月下旬降準的作用已經(jīng)在資金面上顯著體現(xiàn)，在央行維持公開市場偏低資金回籠力度的背景下，中短期內(nèi)資金面將有望保持寬松。而央行后續(xù)操作則將主要考慮2月通脹水平及走勢。如果2月CPI已經(jīng)回落到低點，央行就不會收緊貨幣供應(yīng)；相反，如果通脹維持高位，央行很可能將考慮重啟央票并收縮信貸。