根據(jù)相關報告，截至今年6月末，40.42%的理財資金投向了債券，現(xiàn)金及銀行存款占17.74%，非標占16.54%

    ⊙記者 高翔 ○編輯 陳羽

    一則“央行將表外理財業(yè)務納入‘廣義信貸’測算”的消息昨日晚間廣為傳播，引起各方高度關注。盡管央行有關部門對于記者的求證未予明確答復，但多家銀行的資產(chǎn)負債部門人士向記者確認，一些商業(yè)銀行已經(jīng)接到口頭通知，根據(jù)央行宏觀審慎評估體系（MPA）的調(diào)控要求，從今年三季度起將表外理財業(yè)務納入“廣義信貸”測算。

    此前，MPA能夠有效約束金融機構(gòu)在表內(nèi)騰挪資產(chǎn)、規(guī)避調(diào)控的現(xiàn)象。而表外理財被納入“廣義信貸”測算后，表內(nèi)業(yè)務轉(zhuǎn)移至表外處理的現(xiàn)象也將受到約束，其抑制理財規(guī)模進一步擴張的信號閃現(xiàn)。

    所謂廣義信貸，并不是一個嚴格意義上的統(tǒng)計指標，而是MPA的一個重要概念，意指相對傳統(tǒng)貸款而言的更大范圍的信貸。自2016年開始，央行將差別準備金動態(tài)調(diào)整機制“升級”為MPA，從資本和杠桿、資產(chǎn)負債、流動性、定價行為、資產(chǎn)質(zhì)量、跨境融資風險、信貸政策執(zhí)行情況等七個方面引導銀行加強自我約束。其核心要義，是通過資本約束金融機構(gòu)廣義信貸的擴張。

    央行行長助理、前貨幣政策司司長張曉慧此前在《如何理解宏觀審慎評估體系》一文中指出，存款類金融機構(gòu)廣義信貸的界定范圍包括貸款、債券投資、股權(quán)及其他投資、買入返售資產(chǎn)以及存放非存款類金融機構(gòu)款項等資金運用類別。

    一家國有大行的支行行長對記者表示：“如果銀行對一些限制性行業(yè)的貸款超出了限額，就會轉(zhuǎn)到表外理財，但事實上同樣都是銀行體系的信用投放，同樣會有貨幣派生，只是表外理財部分此前難以監(jiān)測，說得嚴重一些就是‘黑箱化’。”

    招商證券銀行業(yè)首席分析師馬鯤鵬認為，此次通知并非理財回表，也不需要占用風險資本和計提撥備，將表外理財納入廣義信貸后，將擴大廣義信貸規(guī)模本身，同時影響宏觀審慎資本充足率中的逆周期資本緩沖項，從而影響銀行的MPA評分結(jié)果，進而對理財規(guī)模的進一步擴張形成約束。

    在MPA的設計中，諸如杠桿率、資本充足率、委托貸款等指標都在一定程度上涉及表外業(yè)務及其風險的衡量。而事實上，張曉慧在前述文章中已經(jīng)就MPA規(guī)范表外業(yè)務埋下了伏筆。

    她指出，部分金融機構(gòu)為規(guī)避MPA要求，的確存在將原先表內(nèi)業(yè)務轉(zhuǎn)移至表外處理的可能性。近年來，金融機構(gòu)表外業(yè)務快速發(fā)展，已成為一個不容忽視的風險領域。隨著監(jiān)管體制、統(tǒng)計和信息收集等條件的完善，未來MPA對表外業(yè)務的規(guī)范還會進一步加強。

    根據(jù)銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行娜涨肮�布的《中國銀行業(yè)理財市場報告（2016上半年）》（以下簡稱《理財半年報》），截至今年6月末，理財資金賬面余額26.28萬億元，其中投向債券、非標和權(quán)益類的約占三分之二。保本的理財產(chǎn)品余額為6.1萬億元，已計入銀行表內(nèi)。非保本理財余額合計20.18萬億元，假設這部分的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)與整體一致，則約有13.5萬億元的理財資金需要納入“廣義信貸”測算。

    將表外理財納入“廣義信貸”測算后，廣義信貸指標將擴大化，其測算結(jié)果將作為金融機構(gòu)三季度評估的重要參考。一家股份制銀行資產(chǎn)負債部門人士向記者表示：“銀行的考核壓力無疑是加大了，至少短期內(nèi)表外理財規(guī)模擴張的速度會受到制約。此外，由于表外理財投向非標的部分中，限制性行業(yè)為數(shù)不少，預計銀行體系信用投放的行業(yè)分布也會有所調(diào)整�！�

    根據(jù)《理財半年報》，截至今年6月末，40.42%的理財資金投向了債券，現(xiàn)金及銀行存款占17.74%，非標占16.54%。

    中金公司固定收益研究組指出，MPA要求廣義信貸增速與目標M2增速偏離不超過22%（M2增速±22%），其實根據(jù)上市銀行的數(shù)據(jù)，資產(chǎn)增速沒有那么快，但部分中小型銀行資產(chǎn)擴張較為迅猛，加強約束后，通過同業(yè)業(yè)務或表外理財“彎道超車”的難度大增。該研究組同時強調(diào)，這只是一次“測算”，對銀行業(yè)的實質(zhì)影響是有限的，但體現(xiàn)出監(jiān)管部門防范風險、壓制銀行過快加杠桿的意圖，對今后銀行理財?shù)谋O(jiān)管也將趨嚴，理財規(guī)模的增速將會放緩。