原標題：“解密證監(jiān)會年度執(zhí)法重點： 場外配資重回視野 去杠桿態(tài)勢依舊”

一直被監(jiān)管層重點“照顧”的場外配資問題，料在2017年將被繼續(xù)關注。

3月17日，中國證監(jiān)會例行發(fā)布會上，新聞發(fā)言人鄧舸表示，證監(jiān)會對2017年度專項執(zhí)法行動進行了總體部署，杠桿收購與增持、場外配資等行為，將成為首要被關注的對象。

此外，鄧舸亦同步表示，證監(jiān)會今年還將同步拓寬違法線索發(fā)現(xiàn)路徑等四項工作，進一步深化依法、全面、從嚴監(jiān)管，推進資本市場改革的發(fā)展。

太平洋證券策略分析師王雨對21世紀經濟報道記者表示，“此次部署的2017年專項執(zhí)法行動，體現(xiàn)了劉士余從嚴監(jiān)管的要求和精神，與前期政策口徑一致，也對規(guī)范市場主體行為，樹立監(jiān)管權威具有推動作用。”

杠桿問題成關注重點

在證監(jiān)會最新發(fā)布會上，鄧舸表示，2017年專項執(zhí)法行動將在繼續(xù)嚴厲打擊虛假陳述、內幕交易和操縱市場等傳統(tǒng)違法違規(guī)行為的同時，全面篩查可能產生系統(tǒng)性風險、影響市場穩(wěn)定、干擾改革發(fā)展的各類違法案件。

這其中，在事關市場風險防范和市場與輿論關注的重點、熱點案件上，場外配資和“杠桿問題”被首要提及。

21世紀經濟報道記者注意到，近兩年來，盡管杠桿舉牌、杠桿增持等行為遭到監(jiān)管層嚴格監(jiān)管，但仍然時有發(fā)生。無論是早前“寶能系”接連舉牌萬科A成其第一大股東，還是近期明星趙薇原擬收購萬家文化，資金來源均涉及杠桿。

值得注意的是，近日，A股接連出現(xiàn)兩筆實控人持股比例頗高，但仍杠桿增持上市公司的案例。

3月12日晚間，海南海藥公告稱，實控人劉悉承擬發(fā)起要約收購，欲以14.50元/股收購公司1.34億股股份（占總股本10%），耗資最高達19.37億元。

對于收購資金來源，劉悉承坦承來自自有資金以及信托融資，而在該筆要約收購完成后，其將控制海南海藥44.08%股份。

3月9日，新湖中寶亦公告稱，實控人黃偉擬在半年內增持公司3億-10億股，涉及資金高達15-50億元。對于資金來源，黃偉亦表示除自有資金外，其它來自于資管計劃，且該資管計劃融資額度上限為80億元。蹊蹺的是，在此增持計劃發(fā)布前，黃偉已實際控制新湖中寶超52%股權。

而除證監(jiān)會外，上海證券交易所同樣表態(tài)近期密切關注高杠桿增持和高杠桿收購。

上交所發(fā)文稱，股東通過杠桿實施收購或增持，通常會進行股份質押，股價出現(xiàn)波動時，過高的杠桿比例容易造成集中拋售，危及市場穩(wěn)定運行和投資者交易安全。

“同時，由于融資主體存在后續(xù)還款能力，也容易誘發(fā)侵占上市公司資金、違規(guī)減持股份、不當市值管理等違法違規(guī)行為。”上交所稱。

21世紀經濟報道記者了解到，在新湖中寶發(fā)布上述增持計劃后，上交所即連下兩道問詢函，要求披露杠桿比率和風險，公司最新的回復則是黃偉一旦觸及補倉線的情形，其將使用自有資金追加保證金、補充質押、提前還款等措施應對，不會主動通過二級市場減持募集所需追加的保證金。

求穩(wěn)依然是主旋律

在介紹證監(jiān)會部署2017年度專項執(zhí)法行動時，鄧舸表示，今年證監(jiān)會的工作總基調將是穩(wěn)中求進。

這意味著，在從市場改革穩(wěn)定發(fā)展的全局上，有效防范系統(tǒng)性金融風險，堅決治理市場亂象，堅決打擊違法行為，成為今年推進資本市場改革發(fā)展的重要工作舉措。

接近監(jiān)管層人士對21世紀經濟報道記者表示，去年證監(jiān)會辦結立案案件233件，移交審理190件，移送公安機關55起案件，公安機關已對45件案件立案偵查。

而在今年，證監(jiān)會除將嚴格監(jiān)管場外配資，嚴查利用杠桿資金違法交易行為外，鄧舸還提及，對于影響市場改革發(fā)展的案件和其它重大欺詐案件，同樣將是今年專項執(zhí)法行動的重點“照顧”對象。也即，期貨和衍生品市場和公司在發(fā)行上市、再融資、并購重組、信息披露等環(huán)節(jié)出現(xiàn)的違法違規(guī)行為，都將在今年被嚴格監(jiān)管。

這一點亦可從上交所近期對上市公司監(jiān)管重點工作中窺探一二。

根據(jù)上交所數(shù)據(jù)顯示，截至3月17日，其今年已向上市公司發(fā)出日常監(jiān)管函件221份，；要求上市公司披露補充、更正類公告271家次；就股價明顯異常等情況啟動內幕交易和二級市場股票交易核查83家次。

王雨對21世紀經濟報道記者表示，從近期監(jiān)管層頻繁提及的“忽悠式重組”來看，今年此塊將被重拳監(jiān)管，“A股打假，有利于樹立市場制度權威，提升監(jiān)管效率”。

北京一私募機構高管亦同樣認為，求穩(wěn)作為主基調，必然將建立在從嚴的基礎上，而這意味著監(jiān)管將無死角覆蓋。

此外，鄧舸亦表示，在總結專項執(zhí)法行動經驗基礎上，還將重點拓寬違法線索發(fā)現(xiàn)途徑、強化調查組織工作模式、優(yōu)化執(zhí)法協(xié)作工作機制和發(fā)揮執(zhí)法宣傳警示功能等四項工作。

接近監(jiān)管層人士表示，去年證監(jiān)會全系統(tǒng)受理的有效線索603件中，來自滬、深交易所的線索占比為64%，來自派出機構的線索占比為17%，來自期貨交易所、股轉系統(tǒng)及會內部門的線索占比為7%，線索來源已有大幅拓寬。

“下一步，稽查執(zhí)法將密切關注市場動態(tài)，以更加有力的舉措嚴厲打擊證券期貨違法活動，以更加強大的威懾實行全覆蓋、全鏈條追責，以更加健全的體制全面提升執(zhí)法綜合效能，努力維護公開公平、誠實守信的市場秩序，全力推進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展，有效保障投資者合法權益。”該人士說。