近日，來(lái)自國(guó)資委的消息透露出，即將召開的十八屆三中全會(huì)，將對(duì)進(jìn)一步深化國(guó)有企業(yè)改革做出新的部署。

　　分類監(jiān)管將成為下一輪改革的重點(diǎn)之一，這也就意味著含糊多年的國(guó)有資本的“進(jìn)和退”的問題也會(huì)隨之明朗，對(duì)于那些有意向的民間資本而言，明確了“國(guó)資”的范圍之后，也才知道自己的“領(lǐng)地”會(huì)在何處。

　　當(dāng)然，和上一輪中小國(guó)有企業(yè)大規(guī)模退出帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)不一樣的是，新一輪的國(guó)企改革將以市場(chǎng)化為主導(dǎo)，產(chǎn)權(quán)多元化是大方向。央企的股權(quán)多元化必將伴隨著國(guó)資監(jiān)管體制的改革，如果上述改革能順利推進(jìn)，對(duì)民間資本而言，意義非凡，樂觀一點(diǎn)估計(jì)，未來(lái)民企組團(tuán)參股央企甚至收購(gòu)央企或?qū)⒊蔀橐环N可能。

　　分類先行

　　地方的動(dòng)作更要敏銳一些。

　　十八屆三中全會(huì)在即，蹣跚了數(shù)年的國(guó)企改革的話題后也再次被提起。和國(guó)資委監(jiān)管的中央企業(yè)改革的躊躇不前相比，地方國(guó)有企業(yè)改革的動(dòng)作要大得多。

　　貴州，最近格外引人注目，原因是貴州省國(guó)資委目前要求其監(jiān)管包括茅臺(tái)集團(tuán)在內(nèi)的28戶地方國(guó)有企業(yè)到2017年底，每戶企業(yè)要完成引進(jìn)2家以上戰(zhàn)略投資者的目標(biāo)。

　　消息一出，各路投資者聞風(fēng)而動(dòng)，貴州省國(guó)資委此前也透露，貴州產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)、省機(jī)場(chǎng)集團(tuán)、茅臺(tái)集團(tuán)、盤江集團(tuán)等15戶企業(yè)或子公司已有具體的引進(jìn)戰(zhàn)略投資者對(duì)象。

　　據(jù)介紹，目前貴州省希望的是重點(diǎn)引進(jìn)中央大型企業(yè)、國(guó)（境）外企業(yè)、省外優(yōu)強(qiáng)企業(yè)、優(yōu)秀民營(yíng)企業(yè)及各類優(yōu)強(qiáng)資本。鼓勵(lì)專利、技術(shù)、經(jīng)營(yíng)、管理、信息等生產(chǎn)要素作價(jià)入股，積極探索技術(shù)、經(jīng)營(yíng)管理骨干持股。

　　在國(guó)企領(lǐng)域呼吁多年的股權(quán)多元化改革在當(dāng)?shù)卣�府的�?qiáng)力介入下，或?qū)⒃谫F州國(guó)企身上得以實(shí)現(xiàn)。至少目前，對(duì)于覬覦國(guó)資改革已久的不少民間資本而言，地方的這一輪先行的改革或許會(huì)有不少機(jī)會(huì)。

　　國(guó)務(wù)院國(guó)資委相關(guān)人士表示：“地方國(guó)資體量相對(duì)于央企要小的多，而且所在行業(yè)也不如央企敏感，因此推進(jìn)地方國(guó)企改革也要方便得多�！�

　　不過在各路資本的視野中，國(guó)資委監(jiān)管的114戶央企的近30萬(wàn)億元國(guó)有資產(chǎn)更引人關(guān)注。

　　“和地方相比，央企改革不容易。對(duì)央企的定位是難題之一，和地方國(guó)企不一樣的是，央企中有些企業(yè)身份更加特殊，例如軍工企業(yè)。因此對(duì)于央企的改革，首先需明確的是，未來(lái)哪些行業(yè)是國(guó)家必須完全持股的，哪些是可以控股的、哪些是只用參股的�！鄙鲜鰢�(guó)資委人士表示。

　　值得興奮的是，這個(gè)提了近十年也沒有一個(gè)明確說(shuō)法的問題或?qū)⒃谶@一輪改革中得到明確。

　　國(guó)資委相關(guān)人士透露：“自去年十八大提出分類監(jiān)管的說(shuō)法，國(guó)資委也專門成立了相關(guān)的課題組進(jìn)行調(diào)研，目前也已有了一個(gè)階段性的成果，但是最終的政策要等三中全會(huì)開完之后再公布。”

　　其實(shí)近段時(shí)間，社會(huì)上的各種智囊機(jī)構(gòu)也開始提出各類不同的分類方法。

　　最簡(jiǎn)單的提法就是十八大會(huì)議提出的公益性和競(jìng)爭(zhēng)性的兩類。如果還要再細(xì)分，就是近期提出的三類分法。

　　國(guó)家社科基金重大項(xiàng)目《深入推進(jìn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性調(diào)整研究》中建議，將115家央企區(qū)分出公共政策性、特定功能性和一般商業(yè)性三類進(jìn)行改革，為它們分別構(gòu)造不同的治理機(jī)制。

　　而近期備受關(guān)注的國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心“383方案”中提出四類分法：第一類是社會(huì)保障職能，重點(diǎn)是為養(yǎng)老、醫(yī)療、教育、住房、減貧、社會(huì)救助等方面的社會(huì)保障職能提供支持。第二類是提供非營(yíng)利性公共服務(wù)職能，主要涉及基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)中的普遍服務(wù)部分。第三類是促進(jìn)戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定、競(jìng)爭(zhēng)和創(chuàng)新的職能，主要涉及能源、交通、通信、金融等領(lǐng)域。第四類是保障國(guó)家安全的職能，涉及國(guó)防領(lǐng)域�！胺诸惐O(jiān)管的事情是一定要做的，對(duì)于要分類這個(gè)事實(shí)大家沒有異議，關(guān)鍵是怎么分，現(xiàn)在看法還不一樣�！眹�(guó)資委相關(guān)人士透露說(shuō)。

　　分類監(jiān)管被看成此輪國(guó)資改革的第一步，分類確定了，含糊多年的國(guó)有資本的“進(jìn)和退”的問題也會(huì)隨之明朗，對(duì)于那些有意向的民間資本而言，才會(huì)知道自己去“努力”的方向。

　　機(jī)會(huì)

　　行業(yè)、領(lǐng)域確定了，民間資本如何進(jìn)入，仍是問題。

　　即便此前為配合“新36條”（《國(guó)務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》）實(shí)施，2012年年中國(guó)資委還專門印發(fā)了《關(guān)于國(guó)有企業(yè)改制重組中積極引入民間投資的指導(dǎo)意見》，提出“中央企業(yè)和地方國(guó)資委積極引入民間投資參與國(guó)有企業(yè)改制重組，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，建立現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度，進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式”。

　　但是一年多的實(shí)踐證明，上述政策也僅僅為紙面上的說(shuō)法而已，橫在民營(yíng)資本面臨的那道“玻璃門”仍然無(wú)法打破。

　　從央企的目前的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，在央企層面，即便是民營(yíng)資本的進(jìn)入，更多的是更多的是在二級(jí)、三級(jí)，甚至四級(jí)公司的合作。對(duì)于市場(chǎng)呼吁的央企母公司層面的股權(quán)多元化，目前仍未破題。

　　公開資料顯示，在目前國(guó)資委監(jiān)管的113戶央企中，母公司層面實(shí)現(xiàn)了股權(quán)多元化的央企僅為8戶，但是這8戶的央企的多元股東也多為金融機(jī)構(gòu)或者產(chǎn)業(yè)基金或地方政府，都是國(guó)有性質(zhì)的，沒有給民間資本撕開一個(gè)口子。

　　在上述分類監(jiān)管的基礎(chǔ)上，央企母公司的股權(quán)多元化改革能否為民營(yíng)資本打開一個(gè)口子成為關(guān)注的焦點(diǎn)所在。

　　不過，需要給民營(yíng)資本的一個(gè)提醒是，此輪國(guó)企改革的路徑與上一輪“退出”為主的思路已完全不一樣。

　　目前業(yè)內(nèi)對(duì)于下一步國(guó)企改革較為一致的看法是，未來(lái)的改革方向是堅(jiān)持走向市場(chǎng)，而非私有化。在現(xiàn)階段，民間資本不能寄望于上一輪國(guó)企改革的模式，也就是1999年時(shí)將大量小型國(guó)有企業(yè)賣掉的辦法。此輪改革與上一輪的區(qū)別在于，現(xiàn)在的國(guó)企改革是依托資本市場(chǎng)直接進(jìn)行市場(chǎng)化改造，通過企業(yè)上市實(shí)現(xiàn)公眾公司改革。通過整體上市，引入各類資本實(shí)現(xiàn)母公司層面的股權(quán)多元化，同時(shí)完善公司治理結(jié)構(gòu)。

　　“這幾年一直也這么說(shuō)，但是以前這項(xiàng)改革推不動(dòng)還有一個(gè)很大的問題，就是國(guó)資監(jiān)管體制也需要與母公司的產(chǎn)權(quán)多元化一起變革，母公司實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化就必須要整體上市，整體上市之后，國(guó)資委就可以持有這個(gè)公司的股份。但是現(xiàn)在對(duì)國(guó)資委的定位，對(duì)國(guó)資委行權(quán)履職的方式都在爭(zhēng)議過程中，所以這一步一直沒有邁出去�！眹�(guó)資委相關(guān)人士透露。

　　這也意味著，央企的股權(quán)多元化必將伴隨著國(guó)資監(jiān)管體制的改革而有新的進(jìn)展，上述人士也表示此輪關(guān)于國(guó)資改革的頂層設(shè)計(jì)也會(huì)涉目前國(guó)有監(jiān)管體制的改革的內(nèi)容。

　　如果上述改革能順利推進(jìn)，對(duì)民間資本而言，意義非凡，樂觀一點(diǎn)估計(jì)，未來(lái)民企組團(tuán)參股央企甚至收購(gòu)央企或?qū)⒊蔀橐环N可能。不過要讓民間資本對(duì)改革還能抱有期望就在于，要有時(shí)間表。

　　就如國(guó)務(wù)院研究中心企業(yè)所副所長(zhǎng)張文魁一直呼吁的：“新一輪的國(guó)企改革一定要有時(shí)間表，例如說(shuō)，在5年之內(nèi)，完成中小國(guó)企的民營(yíng)化和大型國(guó)有集團(tuán)母公司的股權(quán)多元化，使國(guó)有經(jīng)濟(jì)在工業(yè)中的比重降到15%以下；在10年之內(nèi)，完成大型國(guó)有集團(tuán)母公司的國(guó)有絕對(duì)控股到相對(duì)控股甚至參股的過渡，在少數(shù)關(guān)系國(guó)家安全和提供公共產(chǎn)品領(lǐng)域的國(guó)有獨(dú)資或控股企業(yè)要實(shí)現(xiàn)公司治理的現(xiàn)代化，國(guó)有企業(yè)在GDP當(dāng)中的比重下降到10%左右�！�

　　除了關(guān)注此輪改革給民間資本釋放出的直接的投機(jī)機(jī)會(huì)外，財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所國(guó)有經(jīng)濟(jì)研究室主任文宗瑜認(rèn)為新一輪的國(guó)資監(jiān)管體制改革還需要打破“保護(hù)國(guó)企”這個(gè)思維桎梏，出臺(tái)政策并采取措施維護(hù)國(guó)企與民企公平競(jìng)爭(zhēng)的秩序。