中國目前處于大規(guī)�；�建階段，這是一個階段性的過程，可以提高中央政府和地方政府對于債務(wù)的忍耐力。美國現(xiàn)在還在享受三十年代新政時建立的基礎(chǔ)設(shè)施。未來中國大規(guī)模基建階段會有一個停止的時刻，到時可以將戰(zhàn)略重心從基建轉(zhuǎn)移到提高科技水平上。

　　關(guān)于地方政府債務(wù)的規(guī)模，有兩個問題值得關(guān)注。第一，審計署劃分的所謂三類債務(wù)在本質(zhì)上是相同的，絕大部分債務(wù)都是地方政府的直接負債�？戳伺_賬就會有如上的發(fā)現(xiàn)。今后在關(guān)注這一問題的時候，應該查臺賬而非只看數(shù)據(jù)，否則無法看到實際負債。第二，很多地方政府都不知道自己的負債規(guī)模，甚至連地方政府性債務(wù)、融資平臺等概念都不清楚。政府官員大多不了解實際情況，往往被統(tǒng)計數(shù)據(jù)迷惑，上下級互相敷衍。因此還是應該開展調(diào)研來核實數(shù)據(jù)，而不是簡單地看數(shù)據(jù)、下結(jié)論。

　　現(xiàn)在的融資平臺只是一個架子。如果哪一天真的實現(xiàn)了市場化，就有可能在債務(wù)壓力下出售資產(chǎn)。但是迄今為止沒有任何一個平臺公司認為自己會出售下屬資產(chǎn)，而是等待政府出資兜底。如果要用融資平臺公司衡量中國的資產(chǎn)債務(wù)問題，一定要了解這樣的現(xiàn)實情況。

　　中國財政體制能否在未來變?yōu)槊绹�的�?lián)邦制，使外部約束力轉(zhuǎn)化為內(nèi)在約束力？這個可能性是存在的，但轉(zhuǎn)變的過程需要不止一百年。比如日本在十九世紀就認為自己是西方國家，但西方學者現(xiàn)在仍視日本為典型的東方專制主義國家一樣，內(nèi)部的轉(zhuǎn)型非常不易。我們應該專注未來十幾年內(nèi)的國情。在承認中國地方政府需要發(fā)債、存在道德風險、面臨預算軟約束，但又沒有內(nèi)在約束力的前提下，考慮我們該怎么辦。這才是面向2020年的政策思路。

　　在選擇何種改革方向上，中國應該一步步走好自己的地方債陽光化道路。美國式的財政聯(lián)邦制建立在對政府一系列的限制的基礎(chǔ)上，中國直接轉(zhuǎn)向內(nèi)在化約束這一目標過分理想并且遙不可及。預算約束會慢慢硬起來，但是永遠不可能達到我們理想的水平。中國現(xiàn)在的改革模式應該是立足現(xiàn)狀的漸進式陽光化，“騎驢看唱本”，且走且辦事。

　　如果今后可以把財權(quán)和債權(quán)都統(tǒng)一在財政部門下透明化管理，會對地方政府隨意發(fā)債產(chǎn)生很大的約束力。現(xiàn)在地方政府把債務(wù)分散到各個部門，利用各種不規(guī)范的方法招商引資，很多官員都有債務(wù)指標需要完成。不妨借助現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，提高內(nèi)控的科技含量，實現(xiàn)中央管省、省管市和縣的一級級突破。承認軟約束和無內(nèi)在約束，設(shè)立針對性政策，通過信息化手段進行監(jiān)控，同時向社會公開并接受監(jiān)督，如果這幾方面都可以做到，地方政府債務(wù)的理性化、陽光化程度就會提高。