將有更多的保險(xiǎn)資金進(jìn)入A股和H股市場(chǎng)！

　　當(dāng)上證綜指在2600點(diǎn)附近徘徊、香港恒生指數(shù)5月25日創(chuàng)下7個(gè)月低點(diǎn)的時(shí)候，保監(jiān)會(huì)釋放了提高保險(xiǎn)資金投資A股股票和股票型基金、擴(kuò)大投資香港資本市場(chǎng)比例的信號(hào)，鼓勵(lì)超過1萬億保險(xiǎn)待配置資金進(jìn)入股市。

　　《華夏時(shí)報(bào)》記者了解到，保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門近日第三次召開專門會(huì)議研究討論調(diào)整保險(xiǎn)資金投資政策，并對(duì)保險(xiǎn)資金權(quán)益類投資的政策進(jìn)行了微調(diào)：上調(diào)股票和股票型基金的投資比例；在港股方面，保險(xiǎn)資金投資范圍擬從此前的紅籌股和H股擴(kuò)大至港股主板；擬將保險(xiǎn)資金權(quán)益類投資的比例從現(xiàn)在的20%提升至25%。

　　“保監(jiān)會(huì)確實(shí)是召開了專門的會(huì)議研究保險(xiǎn)資金投資政策，但是具體的情形還是以保監(jiān)會(huì)公布的信息為準(zhǔn)�！�5月27日，上海一家大型保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)人告訴本報(bào)記者。

　　據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，如果按照尚未正式成文下發(fā)的保險(xiǎn)資金投資新政策，提高5個(gè)百分點(diǎn)權(quán)益投資比例，以上年末保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)3萬億計(jì)算，則將有超過1500億保險(xiǎn)資金的入市空間。

　　險(xiǎn)資入市政策有微調(diào)

　　就在傳出保監(jiān)會(huì)有意提高險(xiǎn)資入市比例時(shí)，5月27日，大盤指數(shù)上漲了30點(diǎn)，有超過165億資金進(jìn)場(chǎng)，上證綜指震蕩上揚(yáng)。對(duì)此，一家基金公司市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人5月28日受訪時(shí)證實(shí)，包括中國(guó)人壽(24.73,0.10,0.41%)、中國(guó)平安(45.96,-0.14,-0.30%)和中國(guó)太保(22.26,0.10,0.45%)等保險(xiǎn)巨頭此前都在大舉申購(gòu)新基金，且均為股票型基金，而且申購(gòu)金額往往都為數(shù)億甚至數(shù)十億，不排除早已做好提前布局A股的準(zhǔn)備。

　　從這份未經(jīng)官方證實(shí)的保險(xiǎn)資金投資新政策中，本報(bào)記者了解到，涉及到權(quán)益類投資的有股票和基金投資，占比上調(diào)為不超過25%，股票與股票型基金投資余額調(diào)整為20%，合計(jì)考慮，不再單獨(dú)針對(duì)股票及股票型基金設(shè)限；單一股票的投資比例上限為上市公司總股本的10%，不超過保險(xiǎn)公司上季末總資產(chǎn)的1%；超過上市公司總股本10%和保險(xiǎn)公司上季末總資產(chǎn)1%的，需另外報(bào)批；投資鎖定期超過3個(gè)月的余額，不超過可投資股票資產(chǎn)的30%；港股方面，投資范圍擬從此前的紅籌股和H股擴(kuò)大至港股主板；投資比例維持公司上季末總資產(chǎn)15%比例不變，且統(tǒng)一計(jì)算境內(nèi)外股票和債券等資產(chǎn)比例；投資同一交易對(duì)手及關(guān)聯(lián)企業(yè)的資產(chǎn)余額，合計(jì)不超過該保險(xiǎn)公司上季末總資產(chǎn)的20%，且不超過同一交易對(duì)手及關(guān)聯(lián)企業(yè)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度合并凈資產(chǎn)的50%。

　　此外，這份險(xiǎn)資新投資政策還包括了將債權(quán)計(jì)劃投資比例上調(diào)為10%；有擔(dān)保債券信用評(píng)級(jí)從AA調(diào)整為A，總額不再限制；無擔(dān)保債券投資比例不變，但增加在港發(fā)行的債券品種，包括香港恒生成份指數(shù)股、H股、紅籌股以及大型國(guó)企在香港公開發(fā)行的債券。無擔(dān)保債券信用評(píng)級(jí)方面，國(guó)內(nèi)債券不低于AA的標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)際債券不低于BBB；為加強(qiáng)流動(dòng)性管理，活期存款、國(guó)債、央票、政策性銀行債、貨幣市場(chǎng)基金等流動(dòng)性資產(chǎn)的比例調(diào)整為5%。

　　“如果保監(jiān)會(huì)不久之后正式對(duì)外發(fā)文，監(jiān)管部門對(duì)險(xiǎn)資投資渠道的集中調(diào)整，將給保險(xiǎn)公司帶來更多投資的靈活度，給運(yùn)用保險(xiǎn)資金提供了更多渠道和可能。我們也希望，監(jiān)管部門能進(jìn)一步放開一些細(xì)化的投資限制，比如逐步放開對(duì)‘禁買ST股、業(yè)績(jī)大幅下滑或嚴(yán)重虧損個(gè)股’的限制，把更多的決策權(quán)交給保險(xiǎn)公司�！�5月28日，一家合資壽險(xiǎn)公司投資部副總表示。

　　對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院副教授徐高林分析指出，保監(jiān)會(huì)在此節(jié)點(diǎn)考慮放寬險(xiǎn)資投資股市的限制，是考慮到近期A股估值處于相對(duì)低點(diǎn)，再加上我國(guó)長(zhǎng)時(shí)間處于低利率，加息預(yù)期又逐漸轉(zhuǎn)淡，使得保險(xiǎn)資金的配置壓力大增。東方證券保險(xiǎn)分析師王小罡則表示，保監(jiān)會(huì)此舉是為了配合更高監(jiān)管層面而作出的一個(gè)表態(tài)性質(zhì)的決定，按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)的30%左右拿去投資是比較合適的，要預(yù)留下5%-10%的空間給還在排隊(duì)的不動(dòng)產(chǎn)和PE。

　　救市+抄底？

　　記者也了解到，在上證指數(shù)和香港恒生指數(shù)5月雙雙創(chuàng)出新低的時(shí)候，監(jiān)管部門準(zhǔn)備放寬保險(xiǎn)資金入市比例的信號(hào)，市場(chǎng)給出了多種不同的解讀。

　　“國(guó)內(nèi)上市大銀行高達(dá)4000億再融資計(jì)劃給A股市場(chǎng)帶來了很大的心理壓力，上證綜指一度跌破2500點(diǎn)，而且這些上市銀行實(shí)施的都是A+H股融資，在A股市場(chǎng)，這些上市銀行的大股東如匯金公司和財(cái)政部均已經(jīng)表示參與這些銀行的再融資，實(shí)際對(duì)于A股市場(chǎng)的資金壓力并不是很大�，F(xiàn)在高層政策也是頻吹暖風(fēng)，保監(jiān)會(huì)現(xiàn)在釋放的放寬入市險(xiǎn)資比例，帶有比較重的響應(yīng)國(guó)家政策救市的意味�！焙ＭㄗC券(11.15,-0.16,-1.41%)一位保險(xiǎn)分析師推測(cè)。

　　在這位分析師看來，銀行再融資帶給市場(chǎng)的反應(yīng)比較過度，但是今年7月份，農(nóng)行即將在上海、香港實(shí)施超過3000億的IPO，如果現(xiàn)在大盤指數(shù)還是一路下跌，那么對(duì)于農(nóng)行的上市計(jì)劃肯定是不利的，匯金公司和社保基金已經(jīng)有過入市托底行為，那么一向?qū)κ袌?chǎng)敏感的保險(xiǎn)資金應(yīng)該有所行動(dòng)。

　　不過，另有市場(chǎng)人士則將調(diào)整保險(xiǎn)資金權(quán)益類投資的政策，視為短期現(xiàn)實(shí)意義不及想象空間來得大。

　　“選擇這個(gè)時(shí)間窗口放松保險(xiǎn)資金的投資渠道，更多的是打開保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資的渠道，我們已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，在上周上證綜指跌至2600點(diǎn)以下時(shí)，中國(guó)人壽已經(jīng)大舉買入多家基金公司的滬深300(2850.302,-9.68,-0.34%)指數(shù)基金還有銀行股，投資額接近200億，同時(shí)進(jìn)場(chǎng)的還有中國(guó)太保，中國(guó)平安更是在其前兩周提前埋伏，買入股票型基金。若論抄底，保險(xiǎn)資金在前期就已經(jīng)有過波段性的抄底行為了�！鄙虾Ｒ晃还善毙突�金經(jīng)理表示。

　　西南證券(13.63,0.04,0.29%)首席策略分析師張剛表示，相比較于險(xiǎn)資流入A股的可能性，從目前的行情看，保險(xiǎn)資金投資新政中放開投資港股的比例，將會(huì)使得低市盈率的港股很有可能成為保險(xiǎn)資金更為青睞的去處。

　　上述基金經(jīng)理也分析，在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上，政策調(diào)整對(duì)保險(xiǎn)公司的影響更多的是心理層面，保監(jiān)會(huì)未來公布的投資政策無論是提高權(quán)益類投資5%，還是將非股票型基金從權(quán)益類項(xiàng)目中提出，可以釋放至多1500億的入市空間，但是保險(xiǎn)投資決策向來是掌握在幾大保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司手中，而且在今年發(fā)布年報(bào)的時(shí)候，保險(xiǎn)三巨頭投資高管均表示采取謹(jǐn)慎波段操作，不見得各家保險(xiǎn)公司會(huì)在未來迅速提高權(quán)益類投資比重。另外，在大盤跌至低點(diǎn)時(shí)，保險(xiǎn)公司進(jìn)行更大膽的超配在情理之中，大盤是否見底且不說，但險(xiǎn)資權(quán)益類投資的另一重要組成部分基金的凈值在隨大盤下跌之后，大多數(shù)股票型基金凈值已經(jīng)跌至今年以來的最低點(diǎn)，則是不爭(zhēng)的事實(shí)。