2017年的第一個月，七家公司IPO被否。

　　這七家公司中，兩家來自浙江，分別是浙江永泰隆電子、杭州華光焊接新材料;三家來自廣東，分別是廣東日豐電纜、深圳華龍訊達、廣東百合醫(yī)療;上海的一家是上海思華科技;廣西的一家為柳州歐維姆機械。

　　一家IPO過會公司的工作人員昨日在和記者的交流中直言，從監(jiān)管層的“面試”中感到，如果一家公司未能過會，其一定在法律和財務上存在致命傷。

　　經營上存在“暗傷”

　　對于IPO未能過會的公司而言，證監(jiān)會都會在審核結果后附上其遭“發(fā)審委會議提出詢問的主要問題”，這在專業(yè)人士看來，其中有著頗具參考價值的信息。

　　以永泰隆電子案為例，發(fā)審委首要關注到公司在局勢不穩(wěn)定地區(qū)的海外客戶問題。發(fā)審委指出，永泰隆電子2013年至2016年1至6月海外收入占比分別為93.89%、91.27%、90.84%、87.73%，客戶主要集中于俄羅斯、巴基斯坦、韓國、荷蘭等國家。請保薦代表人進一步說明針對發(fā)行人海外收入的真實性采取的核查程序并發(fā)表核查意見。記者在之前披露的反饋意見中同樣看到，監(jiān)管層曾要求公司補充說明烏克蘭、巴基斯坦等地區(qū)的局勢、與客戶銷售結算幣種、當?shù)赝鈪R管制情況等，分析上述因素是否對發(fā)行人銷售及回款產生較大風險;測算匯率波動對發(fā)行人業(yè)績的影響。

　　而華光焊接新材料、華龍訊達則被要求進一步說明報告期內經營業(yè)績下滑的主要原因和合理性以及風險。據披露，華光焊接新材料2013年至2015年主營業(yè)務收入分別為5.7億元、4.89億元和3.65億元，呈下降趨勢;華龍訊達，2013年至2015年扣非后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1571萬元、1664萬元和2211萬元，而2016年1至6月的數(shù)額僅為447萬元。

　　在華龍訊達案中，還出現(xiàn)了一個“低級差錯”：“招股說明書等部分書面文件的紙質版與電子文檔不一致。”對此，業(yè)內人士認為，這個“小問題”對審核結果的影響不容忽視。

　　圍繞經營業(yè)績，還有一個重點就是關聯(lián)交易。在上海思華科技案中，浙江華通是上海思華科技重要客戶，其第一大股東為華數(shù)網通。據查詢，寧波嘉信上凱股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)、寧波高新區(qū)嘉信股權投資管理有限公司等相互存在關聯(lián)關系的公司股東及其關聯(lián)方孫力生等人，在浙江華通、華數(shù)網通中直接或間接擁有重要權益。因此，發(fā)審委問詢上海思華科技與浙江華通之間的交易是否真實、公允，是否存在特殊利益安排，相關信息披露是否充分。

　　關注多方面法律問題

　　從這七家公司的情況看，發(fā)審委關注的法律問題表現(xiàn)為多個方面。

　　一是國有土地投資入股。關于日豐電纜，發(fā)審委提出：“請發(fā)行人代表進一步說明，馮就景使用國有土地使用權和房屋建筑物進行投資入股的原因，出資資產是否具有合法來源，目前的使用情況，資產評估的具體方法、評估增值情況以及評估結果的公允性，是否導致發(fā)行人出資不實或股權存在糾紛。”

　　二是實際控制人遵守稅收征管法規(guī)。在華龍訊達案中，實際控制人股東胡麗華、龍小昂早在2011年華龍有限整體變更為股份公司過程中，因以盈余公積和未分配利潤轉增股本而代扣繳個人所得稅合計557萬元，被監(jiān)管層要求發(fā)行人代表說明上述個人所得稅是否繳納，如未交納是否符合有關規(guī)定，是否存在違反相關稅收征管法規(guī)的風險。

　　三是股權確權。對于柳州歐維姆機械，發(fā)審委指出：根據申請文件，2002年12月柳州市工業(yè)控股公司(國有)將發(fā)行人前身股權轉讓景豐投資。2003年3月經景豐投資控股股東華強集團(本次轉讓時企業(yè)性質為國有)同意，景豐投資將所持歐維姆有限540萬元、180萬元、180萬元出資分別以84萬元、28萬元、28萬元的價格轉讓給時任歐維姆有限董事長、時任副董事長、時任總經理。上述轉讓未經相關國有資產管理部門確認。2014年上述總經理配偶將受讓的歐維姆合計180萬股以810萬元價格轉讓給柳工(8.000, 0.08, 1.01%)集團。請保薦代表人對上述轉讓的合規(guī)性、合理性發(fā)表明確結論性意見。

　　四是內控制度。在被否案中，柳州歐維姆機械多次被控股股東借助融資。發(fā)審委關注到，柳州歐維姆機械的控股股東為了獲取銀行短期流動貸款，借用歐維姆及其下屬子公司的采購、銷售等業(yè)務合同，與銀行簽訂貸款合同，向銀行申請貸款。歐維姆2013年至2015年為控股股東貸款的金額為8.2億元、4億元、1億元等，發(fā)審委由此對公司內控制度執(zhí)行力多有考察。