5月15日，西城區(qū)金隅大廈，億利能源(600277)2012年年度股東大會在此召開。

　　會上，股東代表質(zhì)疑公司主業(yè)不明，同時將處于行業(yè)低迷期的煤炭資產(chǎn)并入上市公司。對此，公司董事長尹成國表示，公司還要經(jīng)過董事會協(xié)商來確定將來的主業(yè)，目前并沒有決定是否要將煤炭、化工企業(yè)股權(quán)并入上市公司。

　　不過，就在股東大會結(jié)束的當天晚間，億利能源發(fā)布公告稱，公司將出資10億元收購大股東所持股的8家公司股權(quán)，與煤炭、化工業(yè)務相關(guān)的公司不乏其中。記者發(fā)現(xiàn)，有6家公司去年凈利潤虧損，且德寶能源和蒙古新能源兩家公司不具備評估條件，估值不明。

　　對于上述并購行為，有不愿具名的分析人士向《證券日報》記者表示，從公司2013年一季報來看，現(xiàn)金流并不充裕，此次收購花費10億元，或攤薄公司利潤，對中小股東來說，不是利好。

　　董事長宣布凈利下滑

　　上午9:20分左右，《證券日報》記者以股東身份進入會場。原本以為已經(jīng)遲到略顯尷尬，落座后才發(fā)現(xiàn)，準點參會的人員并不多。除了記者外，僅有一名公司高管坐在會議室里，便是公司董事長尹成國。

　　在參會人員陸續(xù)到場后，記者注意到，除了三名股東代表(其中一名為控股股東代表，持股約13.07億股，持股比例達85.23%)和兩名律師之外，剩下13名參會人員均為公司高管、董事以及獨立董事。

　　會議開始后，董事長尹成國宣讀了億利能源2012年年度股東大會議程，其中包括10項審議議案等。隨后，尹成國開始宣讀公司2012年董事會工作報告，其中包括對于報告期內(nèi)經(jīng)營情況的討論與分析。

　　期間，尹成國逐一分析了公司2012年的經(jīng)營情況，包括公司的PVC業(yè)務、電石業(yè)務以及煤化工業(yè)務等�！叭ツ旯�司營業(yè)收入為110.52億元，較上年同期增長15.88%;實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為2.12億元，比上年同期下降37.21%�！痹谛�讀到凈利同比下降時，尹成國語氣中略顯底氣不足。

　　對于公司2012年凈利潤同比下滑，尹成國解釋到：“公司子公司億利化學面對氯堿行業(yè)的發(fā)展困境、PVC市場價格低迷的不利局面，通過抓技改、促項目、降成本、提質(zhì)量、拓銷售等方式努力克服生產(chǎn)經(jīng)營面臨的巨大困難，使產(chǎn)能得到了發(fā)揮、產(chǎn)量大幅增加。但受氯堿行業(yè)整體不振的影響，收入并未有所提高，業(yè)績僅接近持平�！�

　　隨后，尹成國介紹了公司的其他幾項業(yè)務，包括煤化工、電石業(yè)務、醫(yī)藥生產(chǎn)及流通企業(yè)等。在這期間，一位股東代表來到了會場，隨著他的到來，原本平淡的、以宣讀報告為主的股東大會，變得“波折”起來。

　　股東質(zhì)疑公司主業(yè)不明

　　在尹成國介紹億利能源完善循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢時，該名股東代表提出質(zhì)疑：“公司是如何打造循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈的?”

　　對此，尹成國表示：“由于公司用煤發(fā)電，煤里面夾雜著煤矸石，公司用熱值在3000卡左右的劣質(zhì)煤以及煤矸石發(fā)電。以前煤矸石屬于工業(yè)垃圾，是要填埋的。由于生產(chǎn)電石和PVC需要大量的電，每一噸電石、PVC耗電8000度左右，現(xiàn)在由工業(yè)垃圾生產(chǎn)的電，保證了PVC和電石的生產(chǎn)。利用電石生產(chǎn)出化學產(chǎn)品后，剩下的殘渣可以加工成水泥，提供給水泥企業(yè)�！�

　　對此，上述股東代表表示，既然如此，為何公司效益并不明顯?對此，尹成國表示：“雖然如此，但是公司抗衡不過行業(yè)的低迷期，公司現(xiàn)在面臨的是去產(chǎn)能化，去除同業(yè)競爭的問題�！�

　　同時，尹成國表示，2012年公司在煤炭、化工業(yè)務方面的壓力前所未有。說到這里，上述該股東代表又提出了疑問：“既然煤炭、化工業(yè)務有壓力，為何在年報中還提到了《股權(quán)托管協(xié)議》，大股東向上市公司托管包括德寶能源、金山恒泰、蒙古新能源、億鼎煤化工等公司。如果將來將這些公司股權(quán)并進來的話，那么公司未來主業(yè)究竟是什么?公司需要考慮將來是側(cè)重于輕資產(chǎn)還是重資產(chǎn)，需要先理清發(fā)展的主業(yè)。”

　　對此，尹成國解釋稱，公司還要經(jīng)過董事會協(xié)商來確定將來的主業(yè)，目前并沒有決定是否要將上述煤炭、化工企業(yè)股權(quán)并入上市公司。

　　但值得關(guān)注的是，就在股東大會結(jié)束的當天晚間，億利能源發(fā)布公告稱，公司將收購大股東所持股的8家公司股權(quán)，雖然這8家公司中有生物醫(yī)藥企業(yè)，但多數(shù)仍與煤炭、化工業(yè)務相關(guān)。而且，從公告內(nèi)容來看，收購上述8家企業(yè)所要花費的金額約10億元，其中，有6家公司去年凈利潤虧損，且德寶能源和蒙古新能源兩家公司不具備評估條件，估值不明。

　　對于上述并購公告，雖然億利能源方面反復強調(diào)是為了避免與大股東的同業(yè)競爭，但有不愿具名的分析人士向《證券日報》記者表示，從公司2013年一季報來看，現(xiàn)金流并不充裕，現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物凈額為8億元左右，此次并購需花費10億元。如果不是一次性并入，恐怕會攤薄公司利潤，這樣做是對中小股東不負責任。

　　股東不滿大股東不“激勵”

　　股東大會接近尾聲，在進行公司2012年度財務決算報告時，公司控股股東代表對報告提出了質(zhì)疑，質(zhì)疑公司應收票據(jù)以及應收賬款增加較多。

　　年報顯示，2012年期末公司應收票據(jù)為5.45億元，較期初增加了120.38%，應收賬款期末17.31億元，較期初增加了59.8%。對于控股股東代表的質(zhì)疑，億利能源多位高管解釋稱，應收票據(jù)方面主要是因為銀行的承兌匯票所致，并無風險。而應收賬款方面，主要是由于醫(yī)藥業(yè)務賒銷增加，也無經(jīng)營風險，應收票據(jù)和應收賬款方面并無重疊。

　　而在隨后的發(fā)言中，控股股東代表提到：“希望上市公司健全財務管理，從年報中可以看出，公司的應收票據(jù)和應收賬款增加都比較大，會對公司財務形成較大的壓力。再加上公司有短期和長期借款，這些都要收取利息，如果應收賬款收不回來，公司要自己承擔財務利息，這樣會攤薄利潤�！�

　　最后，股東代表對議案逐項進行表決并填寫投票表決書時，上述姍姍來遲的股東代表發(fā)言：“首先，我想表明我的態(tài)度，在董事會工作報告這一項中我投了棄權(quán)票，其中的原因是，我認為公司的主業(yè)需要進一步明確，將來主營業(yè)務具體要做哪一項目或哪些項目，公司需要盡快明確，公司的發(fā)展方向到底是什么?同時，投棄權(quán)票是因為在上市公司層面，大股東持股數(shù)比較多，而我并沒有在報告中看到，大股東對股份有限公司和下屬子公司在股權(quán)激勵機制方面，做過什么工作。所以，作為小股東，我投了棄權(quán)票�！�

　　該股東還表示：“對于此次股東大會的第七項，調(diào)整公司經(jīng)營范圍的議案，我投了反對票，雖然這些資產(chǎn)并入是有原因的，但是上述并入的資產(chǎn)仍需要討論，究竟應該并入什么資產(chǎn)，什么資產(chǎn)需要置出尚待考察�！�

　　對于上述股東的疑問，公司高管方面表示，5月22日，股東大會將再次召開，具體討論究竟將什么業(yè)務放入上市公司。對此，有分析師認為，由于控股股東控股比例達85.03%，且上市公司要收購資產(chǎn)均來自控股股東方面，投票與否已不重要。