IPO注冊制和“新三板”擴(kuò)容，堪稱當(dāng)前最受資本市場期待的兩大事件。

　　15日《決定》全文公布，其中金融市場改革將包括“健全多層次資本市場體系，推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革，多渠道推動股權(quán)融資，發(fā)展并規(guī)范債券市場，提高直接融資比重”，有業(yè)內(nèi)人士解讀稱IPO注冊制漸行漸近，同時“新三板”將受益改革。

　　IPO注冊制可期

　　昨日，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新在其微博上發(fā)表觀點(diǎn)稱，A股市場IPO推行注冊制，將具有劃時代的歷史意義。他認(rèn)為，第一，證監(jiān)會不再直接干預(yù)股市漲跌;第二，證監(jiān)會不再干預(yù)IPO節(jié)奏，更無權(quán)暫停IPO;第三，證監(jiān)會監(jiān)管重心將從IPO后移至二級市場，嚴(yán)厲打擊違規(guī)者及證券犯罪行為;第四，投資者將會真正自覺地學(xué)會用腳投票。

　　同時他表示，推行注冊制是新股發(fā)行體制改革接近尾聲、最后階段的臨門一腳�！叭バ姓�化”已成為當(dāng)前中國股市最重大的改革任務(wù)，而一級市場IPO則是過度行政干預(yù)的重災(zāi)區(qū)，因此，推行IPO注冊制將是唯一選項(xiàng)。

　　業(yè)界人士則更關(guān)注IPO注冊制改革的現(xiàn)實(shí)可行性。西部證券新三板業(yè)務(wù)部總經(jīng)理程曉明在接受本報記者采訪時稱，IPO注冊制改革，放開上市節(jié)奏是關(guān)鍵。他說：“推行注冊制改革符合市場化改革的方向。我們不僅要關(guān)注審批權(quán)的下放，也要關(guān)注上市節(jié)奏的放開。上市節(jié)奏的放開，是注冊制的重要內(nèi)容�！�

　　同時，程曉明認(rèn)為上市的條件不應(yīng)是“Condition to be listed ”，而應(yīng)該是“condition of being listed”。他表示，可以以市場化的退市制度來倒逼市場化的上市制度�！袄碚撋喜煌耸械墓�司，就應(yīng)該可以上市。而退市的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是市場化的標(biāo)準(zhǔn)，就是由交易價格和交易量來確定是否應(yīng)該退市。”他說。

　　事實(shí)上，證監(jiān)會主席肖鋼在11月2日中國上市公司協(xié)會2013年年會上曾強(qiáng)調(diào)，上市公司退市制度是資本市場一項(xiàng)重要的基礎(chǔ)性制度，要逐步實(shí)現(xiàn)退市制度的常態(tài)化。下一步，要嚴(yán)格執(zhí)行新的退市制度，實(shí)現(xiàn)資本市場資源配置效率最大化。

　新三板將受益

　　據(jù)程曉明解讀，《決定》所稱“健全多層次資本市場體系”，主要是指在發(fā)展主板市場之外加快“新三板”市場的發(fā)展。

　　程曉明認(rèn)為《決定》提出的“提高直接融資比重”，是針對整個資本市場而言，要實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，就要徹底解決交易的問題。而要解決交易這個核心問題，“新三板”及地方股權(quán)交易所等交易平臺將受益。

　　今年以來，全國中小企業(yè)股權(quán)交易系統(tǒng)(下稱“新三板”)掛牌企業(yè)數(shù)量增速明顯。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前在“新三板”市場掛牌企業(yè)總計(jì)345家，已入駐主辦券商共有79家。

　　事實(shí)上，證監(jiān)會主席肖鋼在近期召開的中國證監(jiān)會黨委黨委中心組(擴(kuò)大)學(xué)習(xí)會議上曾表示，資本市場將迎來新一輪難得的發(fā)展機(jī)遇，同時肖鋼還提出，要加快推進(jìn)多層次資本市場改革發(fā)展。同一天，“新三板”主辦券商高管在京聚集參加了擴(kuò)大試點(diǎn)主辦券商動員暨技術(shù)系統(tǒng)建設(shè)培訓(xùn)會，證監(jiān)會副主席姚剛、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司董事長楊曉嘉和總經(jīng)理謝庚出席。多位參會高管對記者表示，擴(kuò)容具體方案公布在即，目前或只等上層領(lǐng)導(dǎo)首肯簽章即可公布。

　　“新三板”市場建設(shè)，也受到證監(jiān)會高度重視。在11月15日的證監(jiān)會新聞發(fā)布會上，發(fā)言人表示“新三板”擴(kuò)容具體方案敲定一定會主動公布，因?yàn)樾氯�板擴(kuò)容是市場的大事，是證監(jiān)會的大事。