您現(xiàn)在的位置：A股還有多少力量承接IPO
其實，無論是證監(jiān)會還是IPO企業(yè)，都不會這樣不顧后果的，正確的理解應該是這50家企業(yè)從1月底開始可以發(fā)行股票，而它們不會集中在同一段時間推出IPO，但是，這個時間應該也不會太長。
現(xiàn)在的問題是，在此次IPO暫停的一年多前，曾經(jīng)有多達800多家公司已經(jīng)將IPO材料報到了發(fā)審委，在等待審核過會，這個龐大的數(shù)字曾經(jīng)被輿論稱為A股市場的“堰塞湖”。在一年來的IPO暫停期間，證監(jiān)會要求這些公司進行財務自查，用這個手法將大約有1/3的公司“嚇”出了申請隊伍。盡管如此，仍有600家左右的公司在等待過會。而證監(jiān)會說的50家左右可以IPO的公司只是其中已經(jīng)過會的公司，它們現(xiàn)在正在忙著按照證監(jiān)會的要求補充材料。但是，IPO一旦重啟，證監(jiān)會發(fā)審委的工作也將恢復，那么，那些已經(jīng)提交了申請報告而尚未過會的公司中，也將有相當部分被批準過會，從而進入IPO的隊伍。更為重要的是，IPO重啟以后，就意味著目前還在證券公司投行手里的公司也將恢復向證監(jiān)會發(fā)審委上報材料，因此，所謂600多家公司并不是未來IPO的終極數(shù)字，它只是一個開端。
對于IPO的重啟，一個不可回避的后果是，它將給本已虛弱的A股市場帶來壓力。這種壓力有多大，目前還無法測試，但只要想一想以往幾年的情景，就可以想象到了。本輪IPO暫停以來，A股指數(shù)并沒有如人們所期望的那樣出現(xiàn)上漲，有人以此反證IPO的暫停似乎是多余的。其實這只能說明前幾年如泰山壓頂一般的IPO已經(jīng)使A股市場的元氣受到了毀滅性的打擊，況且即使IPO停了下來，解禁股的上市仍然是一股巨大的能量，市場的擴容趨勢已經(jīng)無法改變，而在這一年里，A股的資金擴容卻乏善可陳，在整個宏觀資金面偏緊的背景下，A股市場根本不具備上升空間。因此，就目前的市場來說，即使沒有IPO重啟這個因素，要讓市場出現(xiàn)可觀的上升行情也是十分困難的。那么，一個可想而知的情景是，當IPO重啟終于成為事實后，它給市場帶來的負面影響是不言而喻的。當然，就個體的一兩個公司來說，它們的“吸金”也許不是很可怕，但關鍵在于這種源源不斷的擴容壓力，對于投資者心理上造成的壓力是十分巨大的。
一個不容忽視的因素是，雖然在目前的IPO重啟中，仍然實行了審核制，但就像證監(jiān)會所表示的那樣，隨著重啟的開始，新股發(fā)行已開始向注冊制過渡，事實上，由于證監(jiān)會對發(fā)審制度進行了很大的改革，發(fā)審委的審核更多的只是技術層面上的一些審核，不再對申請公司的財務信息和投資質(zhì)量負責，這實際上已經(jīng)等于是注冊制了，審核制對限制公司股票發(fā)行和上市能夠起的作用已經(jīng)很有限了。在這種情況下，IPO公司一定會更加肆無忌憚地進行圈錢，早圈比晚圈更方便，圈到的錢也更多。盡管證監(jiān)會對此已經(jīng)提出了一些預防措施來制約新股定價過高的問題，但是只要沒有剛性制度的規(guī)范，依靠“喊話”式的勸誡，其實是沒有任何用處的。
當然，隨著由中共十八屆三中全會啟動的全面深化改革的逐步推進，我國原來受到壓抑的內(nèi)生性經(jīng)濟增長活力會得到釋放，從而給A股市場提供新的上升動力和炒作題材。但是，股票市場說到底是一個由資金堆砌起來的市場，從長期來看我國經(jīng)濟面是偏緊的，特別是今后央行不大可能再沿襲以往那種依靠投放貨幣來促進經(jīng)濟增長的老路，A股市場也不大可能得到貨幣政策寬松后“漏”到市場上來的資金支持。因此，我們必須正視IPO重啟給A股市場所帶來的巨大壓力。長期以來的擴容大躍進已經(jīng)毀壞了市場的根基，它的投資和融資功能都已基本喪失，這不是短期內(nèi)能夠修復的。其實，對于這個問題，政府已經(jīng)看得很清楚，因此政府現(xiàn)在已經(jīng)把股市從宏觀經(jīng)濟調(diào)控的一攬子規(guī)劃中剔除出去了，不再把它作為支持經(jīng)濟增長的一個工具來使用了。這也許是好事，但一個已經(jīng)傷痕累累的市場，它還有多少力量承接大量新股上市，無疑是充滿疑問的。
