【導(dǎo)讀】近日(18日訊)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布了《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》(征求意見(jiàn)稿)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》)，對(duì)優(yōu)先股發(fā)行的條件、程序等做出了具體規(guī)定，優(yōu)先股在A股的試點(diǎn)正式具備了操作層面的綱領(lǐng)性文件。目前，相關(guān)的配套細(xì)則和規(guī)則文件正在著手起草或完善，具體辦法預(yù)計(jì)明年1月初發(fā)布實(shí)施。

　　業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，優(yōu)先股制度的引入，使得國(guó)內(nèi)上市公司和非上市公司增添了全新的融資工具，這將對(duì)優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)、改善公務(wù)財(cái)務(wù)狀況等方面起到推動(dòng)作用，并且還將加快我國(guó)資本市場(chǎng)的改革步伐。

　　“優(yōu)先股在完善我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展并且與國(guó)際市場(chǎng)相趨同的方面起到了十分重要的意義，《辦法》的出臺(tái)將為此起到積極的作用�！鄙虾９煞葜婆c證券研究會(huì)股份制企業(yè)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)主任曹俊昨日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。他認(rèn)為，優(yōu)先股在國(guó)際上是很常見(jiàn)的股份形式，從風(fēng)險(xiǎn)程度來(lái)看，優(yōu)先股介于普通股與保本債券之間，雖然優(yōu)先股損失了理論上的表決權(quán)和決策權(quán)，但是只要公司有利潤(rùn)，它可以?xún)?yōu)先得到應(yīng)得的收益。

　　曹俊進(jìn)一步指出，優(yōu)先股還將吸引部分資金參與投資，以此增加整個(gè)市場(chǎng)的資金量。對(duì)于保值增值要求比較高的資金，比如社保資金等，優(yōu)先股會(huì)更加適合這些資金進(jìn)行投資，在投資品配比上可以選擇一定比例的普通股和優(yōu)先股，這樣會(huì)使這些資金在投資層面避風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制更加完善。此外，對(duì)于普通投資者，優(yōu)先股也會(huì)吸引一部分儲(chǔ)蓄資金參與到優(yōu)先股的投資當(dāng)中去。

　　中投顧問(wèn)金融行業(yè)研究員邊曉瑜在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)也表示，此次出臺(tái)的《辦法》涉及的方面較為全面，基本上覆蓋了業(yè)界和投資者所關(guān)心的主要問(wèn)題，對(duì)公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股的主體范圍、優(yōu)先股股東權(quán)利的行使、上市公司發(fā)行優(yōu)先股、信息披露、回購(gòu)與并購(gòu)重組等各方面都有所規(guī)定，而該辦法最大的亮點(diǎn)便是考慮全面、穩(wěn)健中帶有突破，為接下來(lái)細(xì)則的出臺(tái)和落實(shí)奠定了良好基礎(chǔ)。

　　與此同時(shí)，曹俊建議，目前優(yōu)先股屬于起步階段，其發(fā)行方式也是在普通股中選取一些公司進(jìn)行試點(diǎn)。但是，希望未來(lái)優(yōu)先股發(fā)展的方向不在已經(jīng)發(fā)行股票的公司內(nèi)進(jìn)行試點(diǎn)，而是應(yīng)將優(yōu)先股與普通股同步發(fā)行，也就是在IPO時(shí)同步發(fā)行，這樣將更具市場(chǎng)化并且也更加有利于優(yōu)先股的發(fā)展。

　　邊曉瑜認(rèn)為，該辦法只是優(yōu)先股發(fā)行的“開(kāi)路先鋒”，試點(diǎn)工作能否取得預(yù)期成果很大程度上取決于監(jiān)管政策的制定和落實(shí)。建議監(jiān)管部門(mén)應(yīng)及早建立嚴(yán)格的、公開(kāi)透明的、可執(zhí)行性較高的監(jiān)管制度，形成監(jiān)管機(jī)構(gòu)、輿論媒體、投資者三位一體的監(jiān)管制度，從而保障優(yōu)先股能夠順利實(shí)施。

　　曹俊強(qiáng)調(diào)，優(yōu)先股在我國(guó)投資者眼中還是一個(gè)新的投資品，在未來(lái)的優(yōu)先股試點(diǎn)上應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)投資者的教育，讓投資者明白優(yōu)先股的含義。再有就是要進(jìn)一步探索優(yōu)先股的規(guī)則，與整個(gè)證券市場(chǎng)體系的建設(shè)、上市公司自身的規(guī)范運(yùn)作等。此外，承諾的優(yōu)先股分配需要按照公認(rèn)和公正的規(guī)則來(lái)執(zhí)行，也就是在操作的層面上有明確的規(guī)則，共同把優(yōu)先股的試點(diǎn)工作做好。