【導(dǎo)讀】中國版“401K計(jì)劃”出臺后，長江養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司總經(jīng)理助理李葦莎接受了《證券日報(bào)》記者專訪。她認(rèn)為，總體判斷，稅優(yōu)新政的出臺將對企業(yè)年金市場構(gòu)成利好，市場將被進(jìn)一步激活，競爭也將進(jìn)一步加劇。作為專營養(yǎng)老金管理的金融機(jī)構(gòu)，長江養(yǎng)老有信心在企業(yè)年金領(lǐng)域做得更大、更好，在為企業(yè)員工提供更好養(yǎng)老保障的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)自身創(chuàng)新發(fā)展。

　　新政凸顯三大影響

　　“103號文”的出臺不僅僅是明確了企業(yè)年金個(gè)人所得稅的征管，更重要在于新政背后的意義。李葦莎表示：“這是對年金在養(yǎng)老體系中價(jià)值作用的正名，確定了多層次養(yǎng)老的格局，這意味著養(yǎng)老未來將更多依靠政府和市場兩個(gè)方面的力量�！蓖瑫r(shí)，她還指出，新政明確了已經(jīng)呼吁多年的稅優(yōu)模式，在哪些環(huán)節(jié)有稅收優(yōu)惠、如何進(jìn)行優(yōu)惠，都有了相對完整的答案。此外，她認(rèn)為，新政同時(shí)明確了職業(yè)年金的稅收政策，預(yù)示著事業(yè)單位養(yǎng)老金并軌制度的改革步伐的加快，或?qū)�為年金市場的發(fā)展帶來新的機(jī)遇和空間。

　　她認(rèn)為，明年1月1日新政實(shí)施以后，對擬建但還未建立企業(yè)年金的企業(yè)會(huì)產(chǎn)生推動(dòng)力，加快他們建立企業(yè)年金的步伐，也會(huì)吸引一些有條件建立企業(yè)年金但還沒有提上日程的企業(yè)加入到這一隊(duì)伍。與此同時(shí)，隨著企業(yè)的參與度和員工參與度的提高，他們對年金管理機(jī)構(gòu)的服務(wù)要求也會(huì)提高。

　　產(chǎn)品化時(shí)代加快到來

　　隨著年金新政的實(shí)施，除了大型國企設(shè)立企業(yè)年金更有積極性，還會(huì)有更多的中小型企業(yè)加入到設(shè)立企業(yè)年金的隊(duì)伍中。李葦莎認(rèn)為，這一變化將給企業(yè)年金市場帶來積極影響，也會(huì)推動(dòng)企業(yè)年金產(chǎn)品化時(shí)代的加快到來。

　　與大型央企傾向于設(shè)立單一計(jì)劃，通過招投標(biāo)方式選擇企業(yè)年金管理人不同，中小企業(yè)往往難以承擔(dān)這樣的管理成本。對大多數(shù)中小企業(yè)而言，具有標(biāo)準(zhǔn)化的服務(wù)、良好的投資業(yè)績、以及多樣化的組合選擇的集合計(jì)劃將成為適合他們的首選。

　　“長江養(yǎng)老管理著市場上最大的企業(yè)年金集合計(jì)劃—金色晚晴集合計(jì)劃”，李葦莎向記者介紹，目前該計(jì)劃規(guī)模已經(jīng)達(dá)到170億元，有超過4000多家中小企業(yè)選擇了這一計(jì)劃�！半S著越來越多中小企業(yè)的加入，企業(yè)年金集合計(jì)劃將贏得更快的發(fā)展。他們在選擇年金時(shí)可能更加關(guān)注某一集合計(jì)劃過去的投資業(yè)績，以及集合計(jì)劃投資的項(xiàng)目�，F(xiàn)有的年金產(chǎn)品表現(xiàn)如何，組合的投資業(yè)績?nèi)绾�，或�(qū)⒊蔀橄乱徊狡髽I(yè)選擇年金集合計(jì)劃新的參考。投資管理機(jī)構(gòu)必須依靠好的項(xiàng)目和產(chǎn)品來吸引企業(yè)�！�

　　她指出，隨著可投資范圍的拓寬，今后企業(yè)年金的投資可以更多涉獵銀行理財(cái)、信托產(chǎn)品、債權(quán)計(jì)劃、特定資產(chǎn)管理計(jì)劃等創(chuàng)新固定收益類產(chǎn)品，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)年金投資安全穩(wěn)健的收益，增加了安全性。

      　投資先求穩(wěn)再求高

　　“確保正收益，在市場有機(jī)會(huì)的時(shí)候抓取更高收益。這是我們在企業(yè)年金投資方面的實(shí)踐總結(jié)。”李葦莎表示，長江養(yǎng)老對企業(yè)年金的絕對收益理念十分看重，強(qiáng)調(diào)安全第一，適度收益的投資理念。她同時(shí)指出，企業(yè)年金參與者也應(yīng)有正確認(rèn)識，重視累積和復(fù)利的作用，不要過于追求短期收益率。

　　她舉例說，如果以個(gè)人月收入1萬元，企業(yè)年金的繳納比例為單位8.33%、個(gè)人4%，年收益率為5%計(jì)算，累積25年后，養(yǎng)老金總額可以達(dá)到74萬元，其中，本金和收益各占50%。

　　“不同年度的收益會(huì)有波動(dòng)，但無論從國外經(jīng)驗(yàn)看，還是根據(jù)我們過往的業(yè)績進(jìn)行測算，平均5%年收益是一個(gè)可以爭取現(xiàn)實(shí)的目標(biāo)�！崩钊斏�表示，長江養(yǎng)老之所以強(qiáng)調(diào)正收益，是因?yàn)槟杲鹜顿Y虧損對其累積的消減作用比較厲害。她認(rèn)為，所謂絕對收益，首先得戰(zhàn)勝通脹，同時(shí)也應(yīng)具有相對競爭力，總體上其投資收益率應(yīng)當(dāng)與市場上大多數(shù)穩(wěn)健型的投資產(chǎn)品的回報(bào)率相當(dāng)。

　　據(jù)介紹，截至今年三季度末，長江養(yǎng)老受托管理的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)363.4億元，投資管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)351.4億元，服務(wù)企業(yè)近6000家、職工80余萬人。從其開始進(jìn)行企業(yè)年金投資管理至今從未虧損，在投資市場大勢并不十分樂觀的情況下，其近幾年的平均投資收益率約5%。

　　小企業(yè)主難享受優(yōu)惠政策

　　在對新政出臺感到欣喜的同時(shí)，李葦莎也還有一些政策期待。

　　她表示，根據(jù)三部委的企業(yè)年金稅收新政，目前的稅收優(yōu)惠政策覆蓋重點(diǎn)人群是企業(yè)和事業(yè)單位員工，然而一些小企業(yè)主和靈活就業(yè)者就很難享受到這一事關(guān)養(yǎng)老的優(yōu)惠政策。她認(rèn)為，從政策的公平性角度看，稅優(yōu)政策應(yīng)該覆蓋更多人群，但是這涉及到稅優(yōu)方案如何設(shè)計(jì)，能否簡化報(bào)備手續(xù)，能否由受托人開發(fā)一個(gè)專門的集合計(jì)劃，方便靈活就業(yè)者加入等具體問題。不過，她認(rèn)為，稅優(yōu)政策覆蓋更多人群是年金發(fā)展的方向。

　　其次，她希望在年金稅收新政出臺之后，盡快對現(xiàn)行《企業(yè)年金管理辦法》進(jìn)行修訂，對加入年金計(jì)劃的企業(yè)形式、企業(yè)和職工繳費(fèi)的配比、年金的領(lǐng)取規(guī)則等問題進(jìn)行更加完善的規(guī)定，以更好地指導(dǎo)年金的發(fā)展。

　　再次，她認(rèn)為，由于目前設(shè)立企業(yè)年金給企業(yè)的免稅優(yōu)惠上限是5%，因此，很多企業(yè)在設(shè)立企業(yè)年金時(shí)繳費(fèi)比例在這一比例之下，如果能夠?qū)⒍悆?yōu)上限上浮至8.33%，將更大地激發(fā)企業(yè)的積極性。

　　另外，盡管年金稅收新政范圍包括了職業(yè)年金，但由于事業(yè)單位養(yǎng)老金并軌的改革尚未明確，因此職業(yè)年金的設(shè)立尚需時(shí)間，她希望加快職業(yè)年金的設(shè)立步伐。