二、財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的作用與內(nèi)容��

財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的作用是貫徹落實(shí)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、明確企業(yè)財務(wù)管理與決策的發(fā)展方向、指導(dǎo)企業(yè)各項(xiàng)財務(wù)活動。它是做好財務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃、制定財務(wù)戰(zhàn)略并組織實(shí)施的前提。��

財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)通常有持續(xù)盈利能力目標(biāo)、長期現(xiàn)金流量現(xiàn)值目標(biāo)、企業(yè)可持續(xù)成長目標(biāo)、經(jīng)濟(jì)增加值最大化目標(biāo)等。財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)既從屬于企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，也從屬于企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)。通常來講，財務(wù)管理目標(biāo)包括利潤最大化、每股收益最大化、股東財富最大化等。財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)是財務(wù)管理目標(biāo)的具體化，而且更加側(cè)重于長遠(yuǎn)目標(biāo)和可持續(xù)發(fā)展。��

(一)持續(xù)盈利能力目標(biāo)��

創(chuàng)立企業(yè)的主要目的是盈利，盈利是反映一個企業(yè)綜合能力的一項(xiàng)重要指標(biāo)。持續(xù)盈利能力目標(biāo)要求企業(yè)把持續(xù)獲利作為其財務(wù)戰(zhàn)略的目標(biāo)，企業(yè)賺取的利潤越多，就表明企業(yè)財富增加得越多，就越接近企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)。��

持續(xù)盈利能力目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是：��

1.盈利能力的計算有會計核算為基礎(chǔ)，比較容易量化和驗(yàn)證，也相對比較可靠;��

2.指標(biāo)直觀，比較容易考核;��

3.將盈利目標(biāo)及其可持續(xù)性融為一體，在一定程度上可以防止企業(yè)的短期行為或者片面追求短期利潤的行為。��

持續(xù)盈利能力目標(biāo)的缺點(diǎn)是：��

1.沒有考慮貨幣時間價值和資本成本，容易導(dǎo)致盈利指標(biāo)虛高，業(yè)績反映不實(shí);��

2.沒有考慮所獲得利潤和投入資本之間的關(guān)系，企業(yè)通過不斷追加投資以獲取持續(xù)盈利，和企業(yè)在資本一定的情況下通過提高現(xiàn)有資本利用效率以達(dá)到持續(xù)盈利目的是不同的，但是持續(xù)盈利能力財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)在這一點(diǎn)上并不清晰;��

3.沒有考慮獲得的利潤所承擔(dān)的風(fēng)險，比如，實(shí)現(xiàn)的銷售利潤所形成的應(yīng)收賬款的收賬風(fēng)險，獲得的投資收益所承擔(dān)的市場風(fēng)險，相關(guān)資產(chǎn)的流動性風(fēng)險等。��

(二)長期現(xiàn)金流量現(xiàn)值目標(biāo)��

在長期現(xiàn)金流量現(xiàn)值目標(biāo)下，企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略決策者的工作核心是有效管理現(xiàn)金流量，其財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)是促使歸屬于企業(yè)所有者的預(yù)計未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值最大化。企業(yè)的長期所有者不僅關(guān)心企業(yè)的盈利能力，更關(guān)心企業(yè)長期凈現(xiàn)金流量，因此，長期現(xiàn)金流量越充裕，表明企業(yè)財務(wù)實(shí)力越強(qiáng)，所有者的真實(shí)回報就越高。��

長期現(xiàn)金流量現(xiàn)值目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是：

1.考慮了貨幣時間價值和資本成本，使業(yè)績目標(biāo)更加客觀合理;��

2.考慮了收賬風(fēng)險等，可以有效避免財務(wù)目標(biāo)偏重于會計利潤，降低資金風(fēng)險;��

3.有助于實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大化，協(xié)調(diào)企業(yè)管理層和所有者之間的利益矛盾。��

長期現(xiàn)金流量現(xiàn)值目標(biāo)的缺點(diǎn)是：��

1.未來現(xiàn)金流量的可控性和預(yù)測性相對較差，影響該財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的可操作性;��

2.容易導(dǎo)致企業(yè)為了追逐現(xiàn)金最大化而影響資金使用效率和財務(wù)管理效率;��

3.該目標(biāo)有時難以與企業(yè)的生產(chǎn)目標(biāo)、銷售目標(biāo)、成本目標(biāo)等相協(xié)調(diào)，從而影響容易出現(xiàn)與實(shí)務(wù)的脫節(jié)。��