您現(xiàn)在的位置：注冊稅務(wù)師財(cái)務(wù)與會計(jì)精講第四章（2）
4.2 所有者權(quán)益資金的籌集
一、所有者權(quán)益資金的內(nèi)容與特點(diǎn)
（一）所有者權(quán)益資金的內(nèi)容構(gòu)成
所有者權(quán)益資金又稱自有資金，是企業(yè)所有者投入企業(yè)的資本金和企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營期間形成的留存收益等。資本金分為國家資本金、個人資本金、法人資本金及外商資本金；留存收益包括積累的盈余公積金和未分配利潤。
（二）所有者權(quán)益資金的特點(diǎn)
1.所有權(quán)屬于企業(yè)所有者；
2.企業(yè)及其經(jīng)營者能長期占有和自主使用。
二、籌集所有者權(quán)益資金的方式
（一）吸收直接投資
1.含義
吸收直接投資是指企業(yè)吸收國家、法人、個人和外商以貨幣、實(shí)物、無形資產(chǎn)等形式出資形成企業(yè)資金的一種籌資方式。它是籌資資本金的重要方式。
2.要求
�。�1）采用吸收直接投資籌集資本金的企業(yè)，包括國有企業(yè)、集體企業(yè)、合資企業(yè)、有限責(zé)任公司等， 股份有限公司不采用這種方式籌集資本金。
（2）有限責(zé)任公司的股東可以用貨幣出資，也可以用法律、行政法規(guī)允許的實(shí)物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價出資。全體股東的貨幣出資金額不得低于有限責(zé)任公司注冊資本的30%。
（3）對作為出資的非貨幣財(cái)產(chǎn)應(yīng)當(dāng)評估作價，核實(shí)財(cái)產(chǎn)、不得高估或者低估作價。
（二）發(fā)行股票
1.股票的種類
（1）按股東權(quán)利的不同，分為普通股票和優(yōu)先股票；
優(yōu)先股股東的投資風(fēng)險(xiǎn)低于普通股。表現(xiàn)在：①優(yōu)先獲得股利；②優(yōu)先獲得剩余財(cái)產(chǎn)。但是，優(yōu)先股股票權(quán)利受到限制：①表決權(quán)受到限制，一般來說，只有當(dāng)公司活動直接涉及到優(yōu)先股股東的利益時，優(yōu)先股股東才享有一定表決權(quán)；②優(yōu)先股股東不能參與公司的生產(chǎn)經(jīng)營，沒有選舉權(quán)。
普通股股東相對于優(yōu)先股股東，投資風(fēng)險(xiǎn)較大。表現(xiàn)在：①普通股股東的股利不確定；②剩余財(cái)產(chǎn)的索償權(quán)在優(yōu)先股股東之后。但其權(quán)利大于優(yōu)先股股東。表現(xiàn)在：①公司經(jīng)營景氣時，普通股股東的股利比優(yōu)先股股東的股利高；②公司發(fā)行新股時，普通股股東具有優(yōu)先認(rèn)購權(quán)；③普通股股東有權(quán)參與和監(jiān)督公司的經(jīng)營管理，并享有在股東大會上的表決權(quán)和選舉權(quán)。
�。�2）按有無記名，分為記名股票和不記名股票
�。�3）按票面是否標(biāo)明金額，分為有面值股票和無面值股票
2.股票的發(fā)行與銷售方式
發(fā)行方式 | （1）公開發(fā)行 | 優(yōu)點(diǎn)：①發(fā)行對象多、范圍廣，股票變現(xiàn)性強(qiáng)，有利于企業(yè)及時、足額募集股本；②股票發(fā)行的影響面大，能提高企業(yè)的知名度和擴(kuò)大影響力。 缺點(diǎn)：手續(xù)比較復(fù)雜、發(fā)行費(fèi)用比較高。 | |
（2）不公開發(fā)行 | 優(yōu)點(diǎn)：手續(xù)簡便、費(fèi)用較低。 缺點(diǎn)：不利于及時、足額籌集股本；不利于提高公司知名度和影響力，而且股票變現(xiàn)性差。 | ||
銷售方式 | （1）自銷 | 優(yōu)點(diǎn)：企業(yè)能控制股票的發(fā)行過程，節(jié)省發(fā)行費(fèi)用。 缺點(diǎn)：延長股票發(fā)行時間，而且公司承擔(dān)股票發(fā)行的全部風(fēng)險(xiǎn)。 自銷方式一般適用于發(fā)行數(shù)額不大、發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)較小的企業(yè)。 | |
（2）委托承銷 | 包銷 | 優(yōu)點(diǎn)：發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)由承銷商承擔(dān)； 缺點(diǎn)：發(fā)行費(fèi)用較高。 | |
代銷 | 優(yōu)點(diǎn)：籌資費(fèi)用較低。 缺點(diǎn)：發(fā)行公司承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)比較高； | ||
3.股票的發(fā)行價格
股票的發(fā)行價格是由股票面值、公司財(cái)務(wù)狀況、股市行情等因素決定的。
以募集方式設(shè)立公司首次發(fā)行股票時，股票價格由發(fā)起人決定；公司增資發(fā)行新股時，股票價格由股東大會或董事會決定。
股票的發(fā)行價格一般有三種：
（1）平價：發(fā)行價格=面值
�。�2）時價：發(fā)行價格=現(xiàn)行市場價格
�。�3）中間價：發(fā)行價格=面值與時價的平均值
按照股票的發(fā)行價格與股票面值的關(guān)系，股票發(fā)行有溢價發(fā)行、平價發(fā)行和折價發(fā)行。我國公司法規(guī)定，股票發(fā)行價格不得低于票面金額（不允許折價發(fā)行）。
4.普通股籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn)：
�。�1）不需要償還本金；
（2）沒有固定的利息負(fù)擔(dān)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低；
（3）能增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力。
缺點(diǎn)：
�。�1）資金成本較高。
�、倨胀ü赏顿Y風(fēng)險(xiǎn)很大，因此投資者要求的收益率較高，增加了籌資公司的資金成本；
�、谄胀ü晒衫蓛衾麧欀Ц叮I資公司得不到抵減稅款的好處；
�、燮胀ü善钡陌l(fā)行手續(xù)復(fù)雜，發(fā)行費(fèi)用一般比其他籌資方式高。
（2）公司的控制權(quán)容易分散。
經(jīng)典例題－1【多選題】與發(fā)行債券籌集資金方式相比，上市公司利用增發(fā)普通股股票籌集資金的優(yōu)點(diǎn)有（�。�。
A.沒有固定的利息負(fù)擔(dān)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低
B.能增強(qiáng)公司的綜合實(shí)力
C.資金成本較低
D.能保障公司原股東對公司的控制權(quán)
E.籌集資金的速度快
『正確答案』AB
『答案解析』略。
5.優(yōu)先股籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn)：
�、僭鰪�(qiáng)企業(yè)實(shí)力和負(fù)債的能力；
②沒有還本的壓力；
�、鄄粫稚⑵髽I(yè)的控制權(quán)；
�、芄衫潭ǎ谄髽I(yè)盈利能力較強(qiáng)時，可以為普通股股東創(chuàng)造更多的股利。
缺點(diǎn)：
�、儋Y金成本比負(fù)債資金的資金成本高；
�、诠潭ǖ墓衫Ц稌o企業(yè)很大的壓力。
（三）企業(yè)未分配利潤
未分配利潤作為企業(yè)籌集資金的一種重要方式，不僅可以避免辦理各種籌資手續(xù)和節(jié)省籌資費(fèi)用，而且可以增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)力、降低資金成本、避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和提高企業(yè)信譽(yù)的優(yōu)點(diǎn)。
