您現(xiàn)在的位置：注冊(cè)稅務(wù)師財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)精講第五章（4）
5.4 固定資產(chǎn)投資管理
一、固定資產(chǎn)投資的特點(diǎn)
1.單項(xiàng)資產(chǎn)投資的數(shù)額大；
2.回收時(shí)間長；
3.對(duì)企業(yè)影響長遠(yuǎn)。
二、固定資產(chǎn)投資決策方法
�。ㄒ唬╉�(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量
（1）投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的構(gòu)成 | 原始投資 | 開始投資時(shí)發(fā)生的現(xiàn)金流量，主要為現(xiàn)金流出量。一般包括：固定資產(chǎn)投資、流動(dòng)資產(chǎn)投資、其他投資費(fèi)用以及原有固定資產(chǎn)的變現(xiàn)收入。 |
固定資產(chǎn)使用 中的現(xiàn)金流量 | 主要的現(xiàn)金流入量：營業(yè)收入。 | |
主要的現(xiàn)金流出量：發(fā)生的成本費(fèi)用。 | ||
注意：雖然折舊在會(huì)計(jì)核算中作為費(fèi)用，但是，這部分資金并沒有流出企業(yè)，所以不能作為現(xiàn)金流出量。 | ||
固定資產(chǎn)清理 的現(xiàn)金流量 | 包括收回固定資產(chǎn)的殘值、收回原墊付的流動(dòng)資金等。 | |
（2）投資項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量 | 項(xiàng)目投資后每年的現(xiàn)金凈流量 ＝各年現(xiàn)金流入量－各年現(xiàn)金流出量 ＝銷售收入－付現(xiàn)成本－所得稅 ＝凈利潤＋固定資產(chǎn)的折舊額 付現(xiàn)成本是指不包括折舊的成本。 | |
教師提示：一般來講，存在利息費(fèi)用時(shí)，這里的凈利潤用息前稅后利潤表示。
經(jīng)典例題－14【基礎(chǔ)知識(shí)題】某企業(yè)計(jì)劃投資購買一臺(tái)設(shè)備，設(shè)備價(jià)值為35萬元，使用壽命5年，直線法計(jì)提折舊，期末無殘值，使用該設(shè)備每年給企業(yè)帶來銷售收入38萬元，付現(xiàn)成本15萬元，若企業(yè)適用的所得稅稅率為25%。計(jì)算該項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量。
『正確答案』
折舊額＝（設(shè)備原值－殘值）∕使用年限＝35∕5＝7（萬元）
稅前利潤＝銷售收入-付現(xiàn)成本-折舊＝38-15-7＝16（萬元）
所得稅＝16×25%＝4（萬元）
每年現(xiàn)金凈流量＝銷售收入-付現(xiàn)成本-所得稅
�。秸叟f＋稅后利潤＝19（萬元）
經(jīng)典例題－15【2005年單選題】甲公司購買一臺(tái)新設(shè)備用于生產(chǎn)新產(chǎn)品A，設(shè)備價(jià)值為45萬元，使用壽命為5年，期滿無殘值，按年數(shù)總和法計(jì)提折舊（與稅法規(guī)定一致）。用該設(shè)備預(yù)計(jì)每年能為公司帶來銷售收入38萬元，付現(xiàn)成本15萬元。最后一年全部收回第一年墊付的流動(dòng)資金8萬元。假設(shè)甲公司適用企業(yè)所得稅稅率為33%，則該公司最后一年因使用該設(shè)備產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量為（�。┤f元。
A.13.4
B.16.4
C.24.4
D.26.4
『正確答案』C
『答案解析』
最后一年折舊＝45×1/15＝3（萬元）
最后一年的所得稅＝（38－15－3）×33%＝6.6（萬元）
最后一年的凈現(xiàn)金流量＝38－15－6.6＋8＝24.4（萬元）
經(jīng)典例題－16【2011年單選題】甲企業(yè)計(jì)劃投資購買一臺(tái)價(jià)值35萬元的設(shè)備，預(yù)計(jì)使用壽命5年，按年限平均法計(jì)提折舊，期滿無殘值；預(yù)計(jì)使用該設(shè)備每年給企業(yè)帶來銷售收入40萬元、付現(xiàn)成本17萬元。若甲企業(yè)適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，則該投資項(xiàng)目每年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為（ ）萬元。
A.15
B.19
C.23
D.27
『正確答案』B
『答案解析』每年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量＝40－17－（40－17－35／5）×25%＝19（萬元）
（二）固定資產(chǎn)投資決策的常用方法
1.投資回收期法
投資回收期法 | 定義 | 投資回收期是指收回全部投資所需要的期限。 |
計(jì)算方法 | ①若各年現(xiàn)金凈流量相等： 投資回收期（年）＝投資總額÷年現(xiàn)金凈流量 ②若各年現(xiàn)金凈流量不相等： | |
評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) | 投資回收期一般不能超過固定資產(chǎn)使用期限的一半，多個(gè)方案中則以投資回收期最短者為優(yōu)。 |
2.投資回收率法
投資回收率法 | 定義 | 投資回收率是年均現(xiàn)金凈流量與投資總額的比率。 |
計(jì)算方法 | 投資回收率＝年均現(xiàn)金凈流量÷投資總額 | |
評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) | 通過比較各方案的投資回收率，選擇投資回收率最高的方案。 |
3.凈現(xiàn)值法
定 義 | 凈現(xiàn)值是指投資項(xiàng)目現(xiàn)金流入量減去現(xiàn)金流出量的凈額的現(xiàn)值。 |
計(jì)算方法 | It－第t年的現(xiàn)金流入量； Ot－第t年的現(xiàn)金流出量； Nt－第t年的現(xiàn)金凈流量； n－項(xiàng)目預(yù)計(jì)使用年限； r－貼現(xiàn)率。 |
評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) | 凈現(xiàn)值為正數(shù)的方案是可取的，否則是不可取的。 多個(gè)方案中，應(yīng)選擇凈現(xiàn)值最大的方案投資。 |
4.現(xiàn)值指數(shù)法
現(xiàn)值指數(shù)法 | 定義 | 現(xiàn)值指數(shù)是指現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的比率。 |
計(jì)算方法 | 現(xiàn)值指數(shù)＝ It－第t年的現(xiàn)金流入量； Ot－第t年的現(xiàn)金流出量； n－項(xiàng)目預(yù)計(jì)使用年限； r－貼現(xiàn)率。 | |
評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) | 現(xiàn)值指數(shù)大于或者等于1的方案是可取的；否則不可取。在現(xiàn)值指數(shù)大于1的諸多方案中，現(xiàn)值指數(shù)最大的方案為最優(yōu)方案。 |
