一、證券發(fā)行

　�。ㄒ唬┳C券發(fā)行的審核

　　1.根據(jù)《證券法》的規(guī)定，我國(guó)公開(kāi)發(fā)行證券一律實(shí)行核準(zhǔn)制。

　　2.已核準(zhǔn)證券發(fā)行決定的撤銷

　　國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門對(duì)已作出的核準(zhǔn)證券發(fā)行的決定，發(fā)現(xiàn)不符合法定條件或者法定程序，應(yīng)當(dāng)分以下兩種情況處理：

　�。�1）尚未發(fā)行證券的，應(yīng)當(dāng)予以撤銷，停止發(fā)行。

　　（2）已經(jīng)發(fā)行尚未上市的，撤銷發(fā)行核準(zhǔn)決定，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存款利息返還證券持有人；保薦人應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人承擔(dān)連帶責(zé)任，但是能夠證明自己沒(méi)有過(guò)錯(cuò)的除外（過(guò)錯(cuò)推定責(zé)任）；發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人有過(guò)錯(cuò)的，應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人承擔(dān)連帶責(zé)任（過(guò)錯(cuò)責(zé)任）。

　　3.發(fā)行失敗

　　股票發(fā)行采用代銷方式，代銷期限屆滿，向投資者出售的股票數(shù)量未達(dá)到擬公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量70%的，為發(fā)行失敗。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存款利息返還股票認(rèn)購(gòu)人。

　�。ǘ�）證券發(fā)行的方式

　　1.公開(kāi)發(fā)行

　　公開(kāi)發(fā)行是我國(guó)證券發(fā)行的主要方式。根據(jù)證券法的規(guī)定，有下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)公開(kāi)發(fā)行證券：

　　（1）向不特定對(duì)象發(fā)行證券；

　�。�2）向累計(jì)超過(guò)200人的特定對(duì)象發(fā)行證券；

　　（3）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。

　　2.非公開(kāi)發(fā)行

　　非公開(kāi)發(fā)行是指發(fā)行人將證券只出售給特定認(rèn)購(gòu)人的發(fā)行方式，在我國(guó)主要指對(duì)公司職工發(fā)行股票。

　　非公開(kāi)發(fā)行證券，不得采用廣告、公開(kāi)勸誘和變相公開(kāi)方式。

　�。ㄈ�）股票發(fā)行

　　1.股票發(fā)行的種類

　　（1）設(shè)立發(fā)行，是指發(fā)起人通過(guò)發(fā)行公司股票來(lái)募集經(jīng)營(yíng)資本，成立股份有限公司的行為。

　�。�2）新股發(fā)行。股份有限公司公開(kāi)發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

　　A.具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)；

　　B.具有持續(xù)盈利能力，財(cái)務(wù)狀況良好；

　　C.最近3年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載，無(wú)其他重大違法行為；

　　D.經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。

　　2.公開(kāi)發(fā)行股票所募資金的用途

　　公開(kāi)發(fā)行股票所募資金的用途，必須按照招股說(shuō)明書(shū)所列資金用途使用。

　　3.股票發(fā)行的價(jià)格：股票不得折價(jià)發(fā)行，可以票面發(fā)行或者溢價(jià)發(fā)行。采用溢價(jià)發(fā)行的，其發(fā)行價(jià)格由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定。

　�。ㄋ模┕�司債券發(fā)行

　　1.公開(kāi)發(fā)行公司債券的條件

　�。�1）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬(wàn)元；

　　（2）累計(jì)債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的40%；

　�。�3）最近3年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券1年的利息；

　�。�4）籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；

　�。�5）債券的利率不超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平；

　�。�6）國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。

　　2.公司債券的發(fā)行價(jià)格

　　公司債券既可以平價(jià)發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行，也可以折價(jià)發(fā)行。

　　3.公開(kāi)發(fā)行公司債券籌集的資金用途

　　必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。

　　4.可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券

　　（1）發(fā)行主體：上市公司。

　�。�2）轉(zhuǎn)換的選擇權(quán)：公司債券的持有人享有是否轉(zhuǎn)換為股票的權(quán)利。

　　5.不得再次公開(kāi)發(fā)行債券的情形

　　（1）前一次公開(kāi)發(fā)行的公司債券尚未募足；

　�。�2）對(duì)已公開(kāi)發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實(shí)，仍處于繼續(xù)狀態(tài)；

　�。�3）違反《證券法》的規(guī)定，改變公開(kāi)發(fā)行公司債券所募資金的用途。

　　二、證券交易和上市

　　1.證券交易的條件

　�。�1）證券交易當(dāng)事人依法買賣的證券，必須是依法發(fā)行并交付的證券。非依法發(fā)行的證券，不得買賣。

　　（2）依法發(fā)行的證券，法律對(duì)其轉(zhuǎn)讓期限有限制性規(guī)定的，在限定期限內(nèi)，不得買賣。如公司的發(fā)起人持有的本公司的股票自公司成立之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；公司的董事、監(jiān)事、經(jīng)理持有的本公司的股票在任職期限內(nèi)轉(zhuǎn)讓股份不得超過(guò)所持有股份的25％。

　�。�3）經(jīng)依法核準(zhǔn)的上市交易的證券，應(yīng)當(dāng)在依法設(shè)立的證券交易所上市交易。

　　2.證券交易的方式

　　證券交易當(dāng)事人買賣的證券可以采用紙面形式或者國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他形式。

　　證券交易的方式以現(xiàn)貨和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他方式進(jìn)行交易。