ETF的二級市場交易以在證券交易所掛牌交易方式進(jìn)行，任何投資者，不管機(jī)構(gòu)投資者，還是個人投資者，都可以通過經(jīng)紀(jì)人在證券交易所隨時購買或出售ETF份額。投資者在二級市場上買賣ETF的基金份額與基金本身不發(fā)生直接關(guān)系，他們只是在二級市場交換基金份額的所有權(quán)。機(jī)構(gòu)投資者可以在二級市場對構(gòu)造單位進(jìn)行分解，并在交易所通過經(jīng)紀(jì)人向個人投資者提供ETF份額。對個人投資者而言，ETF的二級市場交易機(jī)制為他們提供了諸多方便。ETF的二級市場交易價格與其資產(chǎn)凈值非常接近，一般不存在大的折價或溢價。這是因為ETF的二級市場價格與其資產(chǎn)凈值背離時，套利者就會利用申購、贖回機(jī)制和二級市場交易機(jī)制在一、二級市場之間進(jìn)行套利交易，使ETF的價格很快回復(fù)到其凈資產(chǎn)值附近。當(dāng)然，申購、贖回的規(guī)模限制使套利機(jī)制的作用受到一定限制，但從美國的實踐看，ETF的二級市場交易價格與單位凈值基本是一致的。

　　2.LOF。上市開放式基金（Listed Open―ended Funds，LOF）是一種可以同時在場外市場進(jìn)行基金份額申購、贖回，在交易所進(jìn)行基金份額交易，并通過份額轉(zhuǎn)托管機(jī)制將場外市場與場內(nèi)市場有機(jī)地聯(lián)系在一起的一種新的基金運(yùn)作方式。

　　盡管同樣是交易所交易的開放式基金，但就產(chǎn)品特性看，深圳證券交易所推出的LOF在世界范圍內(nèi)具有首創(chuàng)性。與ETF相區(qū)別，LOF不一定采

　　用指數(shù)基金模式，同時，申購和贖回均以現(xiàn)金進(jìn)行。2004年10月14日，南方基金管理公司募集設(shè)立了南方積極配置證券投資基金，并予2004年12月20日在深圳證券交易所上市交易。截至2007年底，已經(jīng)有25只LOF 在深圳證券交易所上市交易。