基本分析之宏觀經(jīng)濟(jì)分析
　　一、基本分析概述
　　(一)什么是基本分析
　　基本分析又稱基本面分析，是指分析師或投資者根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)、投資學(xué)等基本原理，對(duì)決定證券價(jià)值和價(jià)格的基本因素進(jìn)行分析的方法。
　　(二)基本分析的理論依據(jù)
　　1、穩(wěn)固基礎(chǔ)理論
　　2、價(jià)格與價(jià)值的關(guān)系
　　(三)基本分析的目的
　　1、把握證券市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)狀況的關(guān)系;
　　2、分析經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響;
　　3、判斷證券的投資價(jià)值。
　　(四)基本分析的特點(diǎn)
　　1、分析內(nèi)容復(fù)雜;
　　2、以量化分析為主;(P59――60總量分析與結(jié)構(gòu)分析)
　　3、主要任務(wù)是分析證券的內(nèi)在價(jià)值。
　　二、基本分析的內(nèi)容與方法――三大層次
　　(一)宏觀經(jīng)濟(jì)分析
　　1、宏觀經(jīng)濟(jì)分析的意義
　　(1)把握證券市場(chǎng)的總體變動(dòng)趨勢(shì);
　　(2)判斷整個(gè)市場(chǎng)的投資價(jià)值;
　　(3)掌握宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響力度和方向。
　　2、宏觀經(jīng)濟(jì)分析的方法
　　3、評(píng)價(jià)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基本指標(biāo)(P60――73)
　　試題舉例：
　　*下列關(guān)于證券投資宏觀經(jīng)濟(jì)分析方法中總量分析法和結(jié)構(gòu)分析法的描述中，正確的是：( B )。
　　A、總量分析和結(jié)構(gòu)分析是互不相干的
　　B、總量分析側(cè)重于對(duì)一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)整體中各組成部分相互關(guān)系的動(dòng)態(tài)研究
　　C、結(jié)構(gòu)分析側(cè)重于分析經(jīng)濟(jì)指標(biāo)速度的考察
　　D、總量分析比結(jié)構(gòu)分析重要
　　*金融指標(biāo)包括( ABC )
　　A、總量指標(biāo)
　　B、利率
　　C、匯率
　　D、國(guó)際收支
　　試題解析：
　　1、總量分析的性質(zhì)是動(dòng)態(tài)分析，著重分析經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的動(dòng)態(tài)過(guò)程。
　　2、金融指標(biāo)不包括國(guó)際收支。
　　4、宏觀經(jīng)濟(jì)分析的主要內(nèi)容
　　(1)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況對(duì)證券市場(chǎng)的影響
　　主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)證券市場(chǎng)的影響;
　　二是宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響。
　　第一，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)證券市場(chǎng)的影響體現(xiàn)在四個(gè)方面(P74――75)(�？碱}目)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益;居民收入水平;投資者對(duì)股花甲的預(yù)期;資金成本。
　　證券市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的晴雨表。股價(jià)指數(shù)。
　　第二，宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響體現(xiàn)在三個(gè)方面：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的變動(dòng)、經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)和通貨的變動(dòng)。
　　(2)宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響
　　宏觀經(jīng)濟(jì)政策主要有財(cái)政政策、貨幣政策和收入政策，在此同學(xué)們要掌握的主要是財(cái)政政策和貨幣政策。它們的定義、手段或工具、類型，以及不同的政策手段和不同的政策類型對(duì)證券市場(chǎng)的影響。
　　第一，財(cái)政政策。
　　財(cái)政政策的類型有三種，擴(kuò)張的、緊縮的和中性的，在我國(guó)一般把擴(kuò)張的
　　財(cái)政政策稱之為積極的財(cái)政政策。實(shí)施積極的財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響表現(xiàn)在四個(gè)方面：(P82――83)
　　第二，貨幣政策。
　　貨幣政策的類型主要有兩種：緊的，松的。貨幣政策的松緊主要看總需求的情況。
　　貨幣政策的工具應(yīng)主要掌握一般性貨幣政策工具即“三大法寶”：法定存款準(zhǔn)備金率，再貼現(xiàn)政策和公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。
　　貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響可以從四個(gè)方面分析(P86――88)：
　　一是利率，一般而言，利率與證券價(jià)格成反比，這可以從投資者和籌資者兩方面進(jìn)行分析。
　　二是公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，中央銀行通過(guò)該業(yè)務(wù)在公開(kāi)內(nèi)市場(chǎng)上買賣有價(jià)證券以調(diào)節(jié)市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量，使利率提高或降低，從而影響國(guó)債市場(chǎng)以及證券市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)。
　　三是調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，中央銀行通過(guò)法定存款準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)政策使市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量增加或減少，從而影響證券行情。
　　四是選擇性貨幣政策工具，即有針對(duì)性地對(duì)不同行業(yè)不同領(lǐng)域采取不同的貨幣政策，以對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性影響。