【中國養(yǎng)老金制度將進(jìn)入由基礎(chǔ)養(yǎng)老金加個人儲蓄養(yǎng)老金的二元結(jié)構(gòu)，這有效區(qū)分了政府和財政的責(zé)任、個人和市場的責(zé)任，合理兼顧了公平和效率原則，一個更加公平和可持續(xù)的養(yǎng)老金制度或可在“十二五”期間完成】

我國的養(yǎng)老金改革措施在逐步出臺。一是20141月1日起實(shí)施企業(yè)金、職業(yè)金個人所得稅遞延納稅，這是一種稅式支出改革，借鑒美國401K經(jīng)驗(yàn)，將政府支出項目通過減免延期征稅的辦法支出，以提高稅政效率和降低稅政成本。二是將按最后工資改為按繳費(fèi)限計發(fā)養(yǎng)老金，這樣可以激勵人們不選擇提前退休和延期退休，為機(jī)關(guān)事業(yè)單位和職工參加社會養(yǎng)老保險、單位舉辦職業(yè)養(yǎng)老金計劃、激勵人們增加繳費(fèi)限和延遲退休、實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)養(yǎng)老金全國統(tǒng)籌奠定了基礎(chǔ)。

在職業(yè)（企業(yè)）養(yǎng)老金計劃下，單位繳費(fèi)和個人繳費(fèi)計入個人賬戶時均不繳納所得稅，對金投資收益免征利息稅，待將來領(lǐng)取養(yǎng)老金時，超過個人所得稅起征額的部分再合計考慮繳納所得稅（也稱養(yǎng)老金稅），屬于EET稅政，是激勵個人養(yǎng)老儲蓄和完善我國養(yǎng)老金結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要舉措。

延期征稅是國家對職工的讓利

延期征稅等于對參加職業(yè)（企業(yè)）金計劃的職工降低了繳納個人所得稅的繳費(fèi)基礎(chǔ)，還將養(yǎng)老儲蓄的部分時間價值讓給了個人。

比如，對于一個月收入7000元的職工而言，三險一金費(fèi)率為8%、2%、1%和10%，共計1470元，雇主和職工企業(yè)金費(fèi)率均為2%，即280元；扣除上述費(fèi)用之后的應(yīng)計個稅收入為1750元，應(yīng)繳個稅額為70元。在此次改革之前的應(yīng)稅收入為2030元，應(yīng)繳個稅額為98元；那么這項改革使職工減少上繳28元。在雙方費(fèi)率4%、化投資收益率5%、工資增長率8%、積累30后的金賬戶余額為642960.03元。而改革前，雇主供款和職工繳費(fèi)合計280元的稅率為5%，養(yǎng)老儲蓄額減少14元，30后的積累額為578664.02元，少了64296.01元。按照這個政策，職業(yè)（企業(yè)）金繳費(fèi)每增加1%，30后的養(yǎng)老金積累額即增加160749.1元，如果分?jǐn)偟?5領(lǐng)取，每月可增加893元。

可見，延期征稅具有鼓勵用人單位和職工進(jìn)行養(yǎng)老儲蓄的作用，從而增加職工的養(yǎng)老金收入。因此，在一些實(shí)行國民基礎(chǔ)養(yǎng)老金和個人賬戶養(yǎng)老金結(jié)合的二元結(jié)構(gòu)養(yǎng)老金制度的歐美國家，來自個人賬戶養(yǎng)老金的替代率達(dá)到個人退休前工資收入的30%—40%，再加上國民基礎(chǔ)養(yǎng)老金，養(yǎng)老金總替代率可達(dá)60%—70%。此外，由于職業(yè)金繳費(fèi)在稅前列支，還可以減少所得稅計征額。

企業(yè)金的標(biāo)桿意義重大

我國企業(yè)金（含職業(yè)金）是指用人單位依法自愿舉辦的、向退休職工提供養(yǎng)老金的員工福利計劃，包括雇主供款（等于員工福利）和職工供款（等于養(yǎng)老儲蓄）。中國企業(yè)金在2003～2004間，根據(jù)《企業(yè)金試行辦法》〔勞社部發(fā)（2003）20號〕和《企業(yè)金基金管理試行辦法》〔勞社部發(fā)（2004）23號，在2011修訂為11號令〕兩項法規(guī)出臺，自20045月1日開始實(shí)施，至今僅覆蓋59362個企業(yè)的1957.3萬職工，積累資產(chǎn)5366.65億元。

一方面，由于中國養(yǎng)老金結(jié)構(gòu)混亂、基本養(yǎng)老保險（放心保）的企業(yè)費(fèi)率過高，導(dǎo)致大多數(shù)企業(yè)無力執(zhí)行，金計劃成為了少數(shù)企業(yè)的奢侈品。另一方面，企業(yè)金以較小人群進(jìn)行實(shí)驗(yàn)，實(shí)踐了員工福利合格計劃，培育了養(yǎng)老金受托人和養(yǎng)老金市場，取得了社會風(fēng)險最低、社會效益最大的效果。對此，筆者認(rèn)為：

第一，其開拓了具有中國特色的合格員工福利計劃。用人單位執(zhí)行養(yǎng)老金計劃必須符合國家關(guān)于覆蓋職工范圍、雇主對不同收入職工按照合理系數(shù)供款、委托專業(yè)受托人管理、金信息披露等要求。

第二，其培育了受托人制度，樹立了資產(chǎn)管理的信托業(yè)標(biāo)桿。企業(yè)金堅持信托本質(zhì)，做到資產(chǎn)獨(dú)立、審慎管理、收費(fèi)較低，維護(hù)了職工對養(yǎng)老儲蓄的債權(quán)人地位，及其相關(guān)決策權(quán)和知情權(quán)。比較中國信托業(yè)的發(fā)展，企業(yè)金算是比較地道的信托資產(chǎn)管理，讓中國社會知道了何為值得信任的、審慎的、專業(yè)的養(yǎng)老金受托人。為此，《企業(yè)金實(shí)行辦法》第十五條規(guī)定“建立企業(yè)金的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)確定企業(yè)金受托人（下稱‘受托人’），受托管理企業(yè)金。受托人可以是企業(yè)成立的企業(yè)金理事會，也可以是符合國家規(guī)定的法人受托機(jī)構(gòu)�！钡谑�八條規(guī)定：“確定受托人應(yīng)當(dāng)簽訂書面合同。合同一方為企業(yè)，另一方為受托人。”至今，中國有法人式、理事會式、集合式三類養(yǎng)老金受托人。

第三，打造了養(yǎng)老金市場的安全運(yùn)營機(jī)制。受托人對養(yǎng)老金計劃和養(yǎng)老基金的安全性承擔(dān)全部責(zé)任。首先，負(fù)責(zé)選擇具有資格且業(yè)績好的企業(yè)金賬戶管理人、資產(chǎn)托管人和投資管理人；其次，負(fù)責(zé)制定投資策略和監(jiān)督投資過程；最后，負(fù)責(zé)發(fā)布信息和支付金。20058月，第一批企業(yè)金機(jī)構(gòu)得到資格認(rèn)證，標(biāo)志著我國養(yǎng)老金受托人制度的誕生，以及養(yǎng)老金市場的開始。200711月，第二批企業(yè)金機(jī)構(gòu)資格認(rèn)證公布。至今，市場上存在著12家受托人、18家賬戶管理人、10家托管人和21家投資管理人，上述機(jī)構(gòu)來自銀行、保險、信托、證券和基金。伴隨企業(yè)金計劃的發(fā)展，監(jiān)管法規(guī)和監(jiān)督制度不斷成熟。2011頒布的《企業(yè)金基金管理辦法》對股票投資限制在計劃資產(chǎn)凈值的20%以內(nèi)放寬到30%，這是社會和監(jiān)管機(jī)構(gòu)對企業(yè)金受托人信任的表現(xiàn)�？傊�，在企業(yè)和職工的厚望和政府的監(jiān)管之下，中國企業(yè)金受托人可謂“戴著腳鐐跳舞”的人。據(jù)人社部信息，自2007開始統(tǒng)計以來，到2012底的化收益率達(dá)到了8.35%，同期的通脹率為2.44%，收益率高出同期通脹率近6個百分點(diǎn)。

第四，拓展了老齡人口紅利的資源。老齡人口紅利也稱第二人口紅利，指由老齡人口投資能力、消費(fèi)能力、納稅能力和就業(yè)能力構(gòu)成的經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)。從企業(yè)金（職業(yè)養(yǎng)老金）市場規(guī)模預(yù)測中可以看到部分老齡人口紅利。有測算顯示，假設(shè)全國各類城鎮(zhèn)職工（包括公務(wù)員和事業(yè)單位職工）約2.5億人口均參加企業(yè)金計劃，根據(jù)2008全國在崗職工社會平均工資24932元計算，在考慮工作增長和雙方費(fèi)率4%的情況下，養(yǎng)老基金儲存額可達(dá)1000億元人民幣。從2010開始，按照5%貼現(xiàn)率計算，到2035的稅前積累養(yǎng)老基金總額（消費(fèi)能力）將達(dá)58225億元，占同期GDP的2.8%。

從一小步看一大步

一小步即指按照十八屆三中全會《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》中“實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)養(yǎng)老金全國統(tǒng)籌”，解決公平性問題。這是國民基礎(chǔ)養(yǎng)老金的雛形，需要建立健全國家統(tǒng)籌基金和基礎(chǔ)養(yǎng)老金支付系統(tǒng)�？梢灶A(yù)期，國家將以現(xiàn)行職工養(yǎng)老保險為主，構(gòu)建國家基礎(chǔ)養(yǎng)老金支付系統(tǒng)，機(jī)關(guān)事業(yè)單位和職工依法繳費(fèi)和加入這個支付系統(tǒng)；接下來，城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老補(bǔ)貼也可以進(jìn)入這個支付系統(tǒng)；國家建立各類人員基礎(chǔ)養(yǎng)老金調(diào)整機(jī)制；其操作可以公開透明。但是，企業(yè)費(fèi)率過高、制度贍養(yǎng)負(fù)擔(dān)趨重、養(yǎng)老金待遇差偏大的問題不能徹底解決，如果堅持調(diào)低就高，則危及持續(xù)性問題。

一大步即指建立國民基礎(chǔ)養(yǎng)老金和個人賬戶養(yǎng)老金結(jié)合的二元結(jié)構(gòu)養(yǎng)老金和運(yùn)行機(jī)制，徹底解決持續(xù)性問題。這需要合理確定基礎(chǔ)養(yǎng)老金的籌資渠道、支付水平，通過建立和完善居民檔案，做到養(yǎng)老金測算和中央頂層設(shè)計心中有數(shù)，將可把城鄉(xiāng)居民納入國民基礎(chǔ)養(yǎng)老金制度的正軌，消除身份界限，徹底結(jié)束多規(guī)制。

以2010數(shù)據(jù)為例，假設(shè)國民基礎(chǔ)養(yǎng)老金等同于地方上度城鄉(xiāng)居民家庭平均消費(fèi)支出的50%，即相當(dāng)于企業(yè)職工平均工資的12.9%，相當(dāng)于同GDP的1.57%。非國有企業(yè)的費(fèi)率可以降至工資總額的9%，各類職工的費(fèi)率均為4%，2012最低養(yǎng)老金在400—1300元；在此基礎(chǔ)上酌情考慮提高籌資水平和支付水平，即可以同時解決基礎(chǔ)養(yǎng)老金的公平性、持續(xù)性和流動性問題，明確政府責(zé)任的邊界和提高政府的公信力，從而提高民眾的信心。

以上是解決老人吃飯的基礎(chǔ)養(yǎng)老金，即養(yǎng)老金第一支柱；改善老生活還需要建立和完善養(yǎng)老金第二支柱，即個人賬戶儲蓄養(yǎng)老金。雇主（用人單位）福利供款、個人儲蓄、商家積分讓利轉(zhuǎn)換養(yǎng)老金等，均可以計入一個規(guī)范的養(yǎng)老金賬戶，委托合格的受托人管理。有測算表明，在企業(yè)費(fèi)率為個人工資2%（總費(fèi)率11%）、個人儲蓄率為4%、繳費(fèi)30、社會平均工資增長率為8%、居民消費(fèi)支出增長率為6%、化投資收益率為5%的條件下，即可覆蓋上度城鄉(xiāng)居民家庭平均消費(fèi)支出的另外50%.此外，繳費(fèi)率每增1%，養(yǎng)老金將增加668.44元；繳費(fèi)限增加一，養(yǎng)老金將增加324元，增加二養(yǎng)老金將增加677元；投資收益率每增加1%，養(yǎng)老金將增加615.45元。

OECD國家的數(shù)據(jù)顯示，在實(shí)行二元結(jié)構(gòu)養(yǎng)老金政策的國家，由于個人繳費(fèi)的大部分進(jìn)入實(shí)賬運(yùn)行個人養(yǎng)老儲蓄賬戶，人們實(shí)際退出勞動力市場的時間比法定領(lǐng)取全額養(yǎng)老金的時間晚1—3。接下來，國家亟待按照三中全會提出的“完善個人賬戶，保護(hù)受益人利益”原則，整合各類養(yǎng)老儲蓄個人賬戶，加強(qiáng)管理與服務(wù)，以激勵原則增加個人養(yǎng)老儲蓄，用以民眾改善老生活。

然而，當(dāng)前中國企業(yè)金尚停留在少數(shù)企業(yè)的員工福利計劃層面，是企業(yè)為職工養(yǎng)老的一筆儲蓄而已，做實(shí)個人賬戶的情況很少，且可以在退休時一次性領(lǐng)取和任意使用，在事實(shí)上又脫離了養(yǎng)老金的軌道。如果基于企業(yè)金的運(yùn)作模式建立公民養(yǎng)老儲蓄個人賬戶制度，職工基本養(yǎng)老保險、企業(yè)金、居民養(yǎng)老儲蓄均應(yīng)進(jìn)入個人終生養(yǎng)老儲蓄賬戶，統(tǒng)一由一個受托人管理�，F(xiàn)有養(yǎng)老金管理公司應(yīng)當(dāng)拓展養(yǎng)老金個人賬戶的綜合管理功能。此外，國家可以制定提前領(lǐng)取個人賬戶養(yǎng)老金的政策，緩解延遲領(lǐng)取養(yǎng)老金給部分人群和政府帶來的壓力。

綜上所述，中國養(yǎng)老金制度將進(jìn)入由基礎(chǔ)養(yǎng)老金加個人儲蓄養(yǎng)老金的二元結(jié)構(gòu)，這有效區(qū)分了政府和財政的責(zé)任、個人和市場的責(zé)任，合理兼顧了公平和效率原則，一個更加公平和可持續(xù)的養(yǎng)老金制度或可在“十二五”期間完成。