在營(yíng)改增全面推開(kāi)之后，消費(fèi)稅改革如今也提上了日程，煙酒類(lèi)產(chǎn)品消費(fèi)稅率可能面臨上調(diào)。分析師認(rèn)為，對(duì)于白酒行業(yè)而言，高端酒或?qū)⑹芤娑�低端酒則會(huì)承壓，行業(yè)集中度可能進(jìn)一步提升。

　　彭博昨日援引知情人士稱(chēng)，財(cái)政部已將消費(fèi)稅改革草案報(bào)送國(guó)務(wù)院，財(cái)政部官員普遍支持減免日用化妝品消費(fèi)稅，而煙酒類(lèi)產(chǎn)品消費(fèi)稅率可能面臨上調(diào)。目前討論還包括提高地方財(cái)政在消費(fèi)稅收入中所占的分成比例。

　　中泰證券分析師胡彥超在昨日(6日)的一份報(bào)告中稱(chēng)，今年5月1日國(guó)內(nèi)全面推開(kāi)營(yíng)改增試點(diǎn)，營(yíng)業(yè)稅退出歷史舞臺(tái)，但地方政府財(cái)政收入將會(huì)受到嚴(yán)重影響。因此，消費(fèi)稅有望下放至地方政府以彌補(bǔ)地方稅收缺口。

　　對(duì)于白酒行業(yè)，報(bào)告認(rèn)為直接上調(diào)消費(fèi)稅率的可能性不大，更為合理的途徑在征稅環(huán)節(jié)上從生產(chǎn)端轉(zhuǎn)向消費(fèi)端，稅基有所增長(zhǎng)，稅收從生產(chǎn)端征收轉(zhuǎn)為生產(chǎn)、渠道、消費(fèi)者共同支付。雖然消費(fèi)稅改革正式文件未出臺(tái)，但白酒行業(yè)整體稅負(fù)加重難免。

　　報(bào)告認(rèn)為，基于營(yíng)改增給地方政府帶來(lái)稅收缺口，消費(fèi)稅有可能會(huì)逐步回歸地方政府，形成中央與地方共享模式。而一旦消費(fèi)稅在流通環(huán)節(jié)征收，此時(shí)消費(fèi)稅實(shí)質(zhì)上就成為了增值稅，這就會(huì)產(chǎn)生征稅制定和稅收歸屬兩大問(wèn)題�？赡艿姆桨竸t是：

　　(1)由各省市制定白酒稅率，類(lèi)似美國(guó)模式，稅收歸地方所有;

　　(2)由國(guó)家制定稅率，稅收在中央與地方間按比例分配。

　　無(wú)論消費(fèi)稅如何改革，最終稅負(fù)都會(huì)由酒廠、經(jīng)銷(xiāo)商和消費(fèi)者三者共同承擔(dān)，只是各自繳納比例可能存在差異。

　　報(bào)告認(rèn)為，由于消費(fèi)稅征收部分轉(zhuǎn)移至流通端，正常情況下會(huì)導(dǎo)致白酒出廠價(jià)出現(xiàn)相應(yīng)幅度的下降，毛利率并不會(huì)受到明顯影響。對(duì)于不同品牌的酒企，其承受的消費(fèi)稅壓力會(huì)有顯著差異。

　　其中，高端酒具備強(qiáng)勢(shì)定價(jià)權(quán)，可轉(zhuǎn)移稅負(fù)空間大，低端酒盈利能力則會(huì)因承擔(dān)過(guò)多稅負(fù)受到明顯影響。報(bào)告寫(xiě)道：

　　根據(jù)過(guò)去15年白酒行業(yè)的發(fā)展，我們認(rèn)為以茅五瀘為代表的高端酒品牌處于寡頭壟斷市場(chǎng)，需求彈性較小，具備強(qiáng)勢(shì)定價(jià)權(quán)，可以將大部分稅負(fù)轉(zhuǎn)移至渠道和零售端，最終體現(xiàn)為終端價(jià)格的上漲。

　　低端白酒企業(yè)不具備良好的稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁能力，大概率會(huì)降低出廠價(jià)，承擔(dān)更多的消費(fèi)稅，盈利能力受到一定影響。本次消費(fèi)稅傳言對(duì)酒類(lèi)企業(yè)有負(fù)面影響，但以加稅為目的的改革客觀上利好品牌力強(qiáng)的企業(yè)，如因消費(fèi)稅傳聞?dòng)绊懝蓛r(jià)回落，將提供很好的中期買(mǎi)點(diǎn)。

　　從長(zhǎng)期來(lái)看，報(bào)告認(rèn)為，白酒消費(fèi)稅轉(zhuǎn)移將加速淘汰中小酒企，推動(dòng)跨區(qū)域發(fā)展步伐，品牌集中度有望進(jìn)一步提升，主要原因在于：

　　(1)中小型酒企面臨消費(fèi)稅加重壓力，未來(lái)會(huì)有大量企業(yè)破產(chǎn)、倒閉，直至退出市場(chǎng)。

　　(2)在流通環(huán)節(jié)征收消費(fèi)稅，地方政府明顯受益，這將打破長(zhǎng)期以來(lái)酒企地方保護(hù)制度，給外地酒跨區(qū)域銷(xiāo)售帶來(lái)良機(jī)，使得白酒銷(xiāo)售更為市場(chǎng)化，加速酒企跨區(qū)域擴(kuò)張進(jìn)程。