美元/日元和歐元/日元在長(zhǎng)時(shí)間疲軟后開(kāi)始掉頭上行，使得日本出口商終于可以長(zhǎng)舒一口氣，東京股市也因此受到提振。 

    周四(1日)，美元/日元漲至93.89，創(chuàng)下三個(gè)月高點(diǎn)。今年迄今為止，該匯率已升至正值區(qū)間，較去年年底時(shí)上漲了0.9%。自從去年11月美元/日元?jiǎng)?chuàng)下14年高點(diǎn)85.00水平以來(lái)，日元已經(jīng)累計(jì)下跌了近10%。即便是四面楚歌的歐元也曾讓歐元/日元?jiǎng)?chuàng)下了2月初以來(lái)最高水平127.55。 

　　周四的日本股市也同樣因?yàn)槿赵�的疲軟而大受提振，日�?jīng)225指數(shù)收盤上漲1.4%，至11244.40點(diǎn)，今年截至目前該指數(shù)已累計(jì)上漲了6.6%，并創(chuàng)下了18個(gè)新高。另一個(gè)好消息是，日本央行短觀調(diào)查顯示，海外市場(chǎng)對(duì)日本出口商品的需求強(qiáng)勁促使1-3月日本企業(yè)的景氣狀況連續(xù)第四個(gè)季度出現(xiàn)改善。大型非制造企業(yè)景氣動(dòng)向指數(shù)也從去年12月份的-21升至-14。 

　　匯豐(HSBC)駐倫敦的匯率策略師馬凱爾(Paul Mackel)說(shuō)，我們認(rèn)為日元理應(yīng)在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)走軟，日元還有更多下行空間。他說(shuō)日元走勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，而且還未觸底。 

　　分析師表示，日本政界以及出口商一直翹首盼望這日元的走軟，因?yàn)槠＼浀娜赵�能提高日本出口商品在�?guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。這同時(shí)也大大提高了出口商的信心。 

　　日本企業(yè)一度準(zhǔn)備好在今年迎來(lái)日元持續(xù)走強(qiáng)，如今他們則可能要調(diào)整自己的匯率前景預(yù)期。短觀調(diào)查顯示目前日本公司預(yù)期美元/日元或?qū)⒌��?1.00，目前美元/日元已經(jīng)跌至將近94.00。 

　　此前投資者也對(duì)日元的走勢(shì)感到迷惑不解，一些知名分析師和評(píng)論員預(yù)計(jì)日元還將出現(xiàn)反彈。日本仍擁有龐大的貿(mào)易順差，這使得市場(chǎng)對(duì)日元需求強(qiáng)勁。前日本財(cái)務(wù)省財(cái)務(wù)官神原英資(Eisuke Sakakibara)上周曾預(yù)計(jì)美元/日元不久將跌向85.00水平。 

　　兩周前，首相鳩山由紀(jì)夫(Yukio Hatoyama)向國(guó)會(huì)發(fā)表講話稱，政府需要采取“堅(jiān)定舉措”來(lái)防范日元走強(qiáng)傷害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。日元走軟還有助于降低通縮影響，因?yàn)樗鼤?huì)推高日本進(jìn)口商品的價(jià)格，減少消費(fèi)者的降價(jià)預(yù)期，這種想法會(huì)使得他們不愿現(xiàn)在進(jìn)行消費(fèi)。 

　　數(shù)碼相機(jī)及打印機(jī)生產(chǎn)商佳能公司(Canon Inc.)稱，當(dāng)美元/日元漲至90.00上方時(shí)，美元每上漲1日元，公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)就會(huì)增加9,100萬(wàn)美元。索尼公司(Sony Corp.)則表示在這種情況下，公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)會(huì)增多1,110萬(wàn)美元。 

　　研究公司Advanced Research Japan的分析師遠(yuǎn)藤功治(Koji Endo)估算美元匯價(jià)每上漲或下跌1日元，豐田汽車(Toyota Motor Co.)的年度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)都會(huì)相應(yīng)增長(zhǎng)或減少250億日元(約合2.67億美元)。若將這一因素考慮在內(nèi)，美元匯價(jià)上漲1.5日元足以抹去豐田汽車為截至3月31日的財(cái)年所預(yù)計(jì)的200億日元營(yíng)業(yè)虧損。也就是說(shuō)，美元/日元匯價(jià)中1日元的漲跌給本田汽車(Honda)和日產(chǎn)汽車(Nissan)年度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)帶來(lái)的影響分別為150億日元和100億日元。 

　　除此之外，日元的走軟還推動(dòng)了日本對(duì)華出口，現(xiàn)在中國(guó)已經(jīng)成為了日本一個(gè)日益重要的市場(chǎng)。自從2008年7月以來(lái)，中國(guó)的人民幣匯率事實(shí)上一直釘住美元，因此日元兌美元走軟也意味著兌人民幣走軟。將美國(guó)、中國(guó)和本幣同樣釘住美元的香港市場(chǎng)合算在一起，近四成日本出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力將受到美元兌日元匯率這一關(guān)鍵因素的影響。 

　　那么為什么美元/日元會(huì)出現(xiàn)走強(qiáng)呢？ 

　　巴克萊(Barclays)駐東京經(jīng)濟(jì)學(xué)家Yuki Sakasai認(rèn)為，美國(guó)的利率預(yù)期是決定美元兌日元匯率走勢(shì)的最重要因素之一，現(xiàn)在普遍認(rèn)為美元資產(chǎn)收益率將走高，這就是近來(lái)美元/日元走高的原因。 

　　其次是融資套利交易的原因。也就是說(shuō)，當(dāng)日本利率和其他發(fā)達(dá)國(guó)家相比處于極低水平時(shí)，投資者會(huì)借入日元、買進(jìn)其他高收益貨幣。既然美國(guó)利率有望上調(diào)而且日本央行仍維持寬松貨幣政策，那么預(yù)計(jì)投資者將再度把日元當(dāng)作融資套利交易中的借入貨幣。 

　　北京時(shí)間15：47，美元/日元報(bào)93.93/96。