中級會計職稱《財務(wù)管理》強化提高：存貨的控制系統(tǒng)

會計職稱考試《中級財務(wù)管理》 第一章 總論

　　知識點一：企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)理論

　　一、利潤最大化

　　1.內(nèi)涵

　　利潤最大化目標(biāo)，就是假定企業(yè)財務(wù)管理以實現(xiàn)利潤最大為目標(biāo)。

　　【說明】利潤最大化中的利潤指的是稅后凈利潤【補充】。

　　2.利潤最大化目標(biāo)產(chǎn)生的原因

　�。�1）人類生產(chǎn)經(jīng)營是為創(chuàng)造剩余產(chǎn)品，剩余產(chǎn)品多少可以用利潤指標(biāo)來衡量；

　　（2）自由競爭的資本市場中，資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)；

　　（3）只有每個企業(yè)都最大限度獲利，整個社會的財富才能實現(xiàn)最大化。

　　3.優(yōu)點

　　有利于企業(yè)資源的合理配置；有利于企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益的提高。

　　4.缺點

　　（1）沒有考慮利潤實現(xiàn)時間和資金時間價值；

　　（2）沒有考慮風(fēng)險因素；

　�。�3）可能導(dǎo)致企業(yè)短期決策傾向，影響企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展；

　�。�4）沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關(guān)系（投入產(chǎn)出關(guān)系）。

　　二、股東財富最大化（09年增加）

　　1.內(nèi)涵

　　企業(yè)財務(wù)管理以實現(xiàn)股東財富最大為目標(biāo)。

　　【說明】股東財富度量

　　在已上市的股份公司中，股東財富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面來決定。

　　2.優(yōu)點

　　（1）考慮了風(fēng)險因素，因為通常股價會對風(fēng)險作出較敏感的反應(yīng)；

　　（2）一定程度上能避免企業(yè)追求短期行為，因為預(yù)期利潤會影響股票價格；

　�。�3）對上市公司而言，股東財富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎懲。

　　3.存在的問題

　�。�1）通常只適用于上市公司，非上市公司難于應(yīng)用，因為無法像上市公司一樣隨時準(zhǔn)確獲得公司股價；

　　（2）股價受眾多因素影響，股價不能完全準(zhǔn)確反映企業(yè)財務(wù)管理狀況；

　�。�3）它強調(diào)的更多的是股東利益，而對其他相關(guān)者的利益重視不夠。

　　三、企業(yè)價值最大化

　　1.內(nèi)涵與企業(yè)價值度量

　　企業(yè)價值最大化指企業(yè)財務(wù)管理行為努力使企業(yè)的價值達(dá)到最大。

　　企業(yè)價值最大化要求企業(yè)采用最優(yōu)的財務(wù)政策，充分考慮資金的時間價值和風(fēng)險與報酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價值達(dá)到最大。

　　【說明】企業(yè)價值含義及度量

　　可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益的市場價值，或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

　　2.優(yōu)點

　　（1）考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進(jìn)行了計量；

　�。�2）考慮了風(fēng)險與報酬的關(guān)系；

　�。�3）能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為【因預(yù)期現(xiàn)金流量受長期因素影響】；

　　（4）用價值代替價格，克服了過多受外界市場因素的干擾，有效的規(guī)避了企業(yè)的短期行為。

　　3.存在的問題（準(zhǔn)確度量企業(yè)價值困難）

　�。�1）企業(yè)的價值過于理論化，不易操作；

　�。�2）對于非上市公司，企業(yè)價值評估很難做到客觀和準(zhǔn)確。

　　四、相關(guān)者利益最大化

　　1.內(nèi)涵

　�。�1）企業(yè)的利益相關(guān)者構(gòu)成

　　在市場經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)的理財主體更加細(xì)化和多元化。企業(yè)的利益相關(guān)者包括：

　　股東——在企業(yè)中承擔(dān)著最大的權(quán)力、義務(wù)、風(fēng)險和報酬

　　債權(quán)人——舉債經(jīng)營的企業(yè)，債權(quán)人也承擔(dān)著風(fēng)險

　　客戶和供應(yīng)商——企業(yè)與客戶以及企業(yè)與供應(yīng)商處于一條供應(yīng)鏈上，并共同參與同其他供應(yīng)鏈的競爭，因而也與企業(yè)共同承擔(dān)一部分風(fēng)險。

　　企業(yè)經(jīng)營者——企業(yè)經(jīng)理人受所有者委托，代理人所承擔(dān)的責(zé)任越來越大，風(fēng)險也隨之加大。

　　員工——簡單勞動越來越少，復(fù)雜勞動越來越多，職工的再就業(yè)風(fēng)險不斷增加

　　政府——不管作為出資人，還是作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)，都與企業(yè)各方的利益密切相關(guān)

　�。�2）相關(guān)者利益最大化目標(biāo)的具體內(nèi)容

　�、購娬{(diào)風(fēng)險與報酬的均衡，將風(fēng)險限制在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi)。

　�、趶娬{(diào)股東的首要地位，并強調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系。

　�、鄄粩嗉訌娕c債權(quán)人的關(guān)系，培養(yǎng)可靠的資金供應(yīng)者。

　�、芗訌娕c供應(yīng)商的協(xié)作，共同面對市場競爭，并注重企業(yè)形象的宣傳，遵守承諾，講究信譽。

　�、輳娬{(diào)對代理人即企業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)督和控制，建立有效的激勵機(jī)制以便企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的順利實施。

　�、揸P(guān)心本企業(yè)一般職工的利益，創(chuàng)造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境和合理恰當(dāng)?shù)母＠�待遇，培養(yǎng)職工長期努力地為企業(yè)工作。

　　⑦關(guān)心客戶的長期利益，以便保持銷售收入的長期穩(wěn)定增長。

　�、啾３峙c政府部門的良好關(guān)系。

　　【特別注意】

　　相關(guān)者利益最大化是企業(yè)財務(wù)管理的最理想目標(biāo)。

　　但是由于相關(guān)者利益最大化過于理想化，本書后述各章節(jié)仍然采用企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)。

　　2.優(yōu)點：

　�、儆欣�于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。

　　在追求長期穩(wěn)定發(fā)展的過程中，站在企業(yè)的角度上進(jìn)行投資研究，避免只站在股東的角度進(jìn)行投資可能導(dǎo)致的一系列問題。

　�、隗w現(xiàn)了合作共贏的價值理念，有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的統(tǒng)一。

　　兼顧了企業(yè)、股東、政府、客戶等的利益，企業(yè)就不僅僅是一個單純牟利的組織，而且還承擔(dān)了一定的社會責(zé)任。

　　企業(yè)在尋求其自身的發(fā)展和利益最大化過程中，由于客戶及其他利益相關(guān)者的利益，就會依法經(jīng)營，依法管理，正確處理各種財務(wù)關(guān)系，自覺維護(hù)和確切保障國家、集體和社會公眾的合法權(quán)益。

　�、圻@一目標(biāo)是一個多元化、多層次的目標(biāo)體系，較好地兼顧了各利益主體的利益。

　　可使企業(yè)各利益主體相互作用，相互協(xié)調(diào)，并在使企業(yè)利益、股東利益達(dá)到最大化的同時，也使其他利益相關(guān)者利益達(dá)到最大化。也就是將企業(yè)財富這塊“蛋糕”做到最大的同時，保證每個利益主體所得的“蛋糕”更多。

　�、荏w現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一。

　　不同的利益相關(guān)者有各自的指標(biāo)，只要合理合法、互利互惠、相互協(xié)調(diào)，所有相關(guān)者利益最大化是可以實現(xiàn)的。

　　【單選題】關(guān)于現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)存在多種觀點，屬于最理想的財務(wù)管理目標(biāo)的觀點是（ ）。

　　A.利潤最大化

　　B.股東財富最大化

　　C.企業(yè)價值最大化

　　D.相關(guān)者利益最大化

　　『正確答案』D

　　『答案解析』按照今年的教材，認(rèn)為相關(guān)者利益最大化是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的理想目標(biāo)。其他目標(biāo)都不同程度的存在缺點，大家同時需要掌握其他幾種觀點的缺點。同時要注意，由于相關(guān)者利益最大化可操作性差，我們教材其他章節(jié)采用的觀點還是企業(yè)價值最大化。

　　【多選題】下列在一定程度上能避免企業(yè)追求短期行為的財務(wù)管理目標(biāo)有（ ）。

　　A.利潤最大化

　　B.股東財富最大化

　　C.企業(yè)價值最大化

　　D.相關(guān)者利益最大化

　　『正確答案』BCD

　　『答案解析』利潤最大化目標(biāo)可能導(dǎo)致企業(yè)短期財務(wù)決策傾向，而其他三個目標(biāo)能不同程度的避免企業(yè)短期行為。從這個題目大家要注意掌握幾種目標(biāo)的優(yōu)劣，并善于總結(jié)它們之間的共同點和區(qū)別。

　　【多選題】下列關(guān)于相關(guān)者利益最大化目標(biāo)的說法正確的有（ ）。

　　A.強調(diào)風(fēng)險與報酬的均衡

　　B.體現(xiàn)了多贏的價值理念

　　C.加強與債權(quán)人的關(guān)系，培養(yǎng)可靠的資金供應(yīng)者

　　D.股東和其他利益相關(guān)者在企業(yè)中的地位是平等的

　　『正確答案』ABC

　　『答案解析』考生要掌握該觀點的基本觀點和優(yōu)點。D的正確說法是強調(diào)股東的首要地位，并強調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系。

　　【多選題】（2011年考題）在某公司財務(wù)目標(biāo)研討會上，張經(jīng)理主張“貫徹合作共贏的價值理念，做大企業(yè)的財富蛋糕”；李經(jīng)理認(rèn)為“既然企業(yè)的績效按年度考核，財務(wù)目標(biāo)就應(yīng)當(dāng)集中體現(xiàn)當(dāng)年利潤指標(biāo)”；王經(jīng)理提出“應(yīng)將企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展放在首位，以便創(chuàng)造更多的價值”。上述觀點涉及的財務(wù)管理目標(biāo)有（ ）。

　　A.利潤最大化

　　B.企業(yè)規(guī)模最大化

　　C.企業(yè)價值最大化

　　D.相關(guān)者利益最大化

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』張經(jīng)理的主張主要是體現(xiàn)合作共贏的理念，所以涉及的是相關(guān)者利益最大化目標(biāo)；李經(jīng)理的主張涉及的是利潤最大化目標(biāo)。王經(jīng)理的主張強調(diào)的是創(chuàng)造的價值，所以涉及的是企業(yè)價值最大化目標(biāo)。