會計職稱考試《中級財務(wù)管理》 第四章 籌資管理

　　知識點預(yù)習(xí)二十二：差額投資內(nèi)部收益率法

　　【例•計算題】A項目原始投資的現(xiàn)值為150萬元，1～10年的凈現(xiàn)金流量為29.29萬元；B項目的原始投資額為100萬元，1～10年的凈現(xiàn)金流量為20.18萬元。行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%。

　　要求：

　�。�1）計算差量凈現(xiàn)金流量△NCF；

　　『正確答案』

　　△NCF0＝－150－（－100）＝－50（萬元）

　　△NCF1～10＝29.29－20.18＝9.11（萬元）

　�。�2）計算差額內(nèi)部收益率△IRR；

　　『正確答案』

　　（P／A，△IRR，10）＝50/9.11 ＝5.4885

　　∵（P/A，12%，10）＝5.6502＞5.4885

　�。≒/A，14%，10）＝5.2161＜5.4885

　　∴12%＜△IRR＜14%，應(yīng)用內(nèi)插法：

　　折現(xiàn)率年金現(xiàn)值系數(shù)

　　12% 　5.6502

　　△IRR　 5.4885

　　14% 　5.2161

　　△IRR＝12.74%

　　（3）用差額投資內(nèi)部收益率法決策

　　『正確答案』用差額投資內(nèi)部收益率法決策

　　∵△IRR＝12.74%＞ic＝10%

　　∴應(yīng)當(dāng)投資A項目