資本成本的含義和作用

資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否優(yōu)化的標準，也是投資項目的取舍率或投資項目最低可接受的報酬率。只有當投資項目的投資報酬率高于其資本成本率，該投資項目才是可行的。

（一）資本成本的含義

資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價，包括籌資費用和占用費用。

1.籌資費用

籌資費用是指企業(yè)在資本籌措過程中為獲取資本而付出的代價，即資本籌集到位前所發(fā)生的費用。如銀行借款的手續(xù)費，發(fā)行股票、債券等證券的印刷費、評估費、公證費、宣傳費及承銷費等。

2.占用費用

占用費用是指企業(yè)在使用所籌資本的過程中向資本所有者支付的資本使用費用，即企業(yè)在資本使用過程中因占用資本而付出的代價。如銀行借款和發(fā)行債券等向債權人支付的利息，發(fā)行股票向股東支付的股利等。

（二）資本成本的作用

1.資本成本是企業(yè)籌資決策的重要依據(jù)。從企業(yè)籌資角度來講，資本成本是企業(yè)選擇資本來源、確定籌資方案的重要依據(jù)，企業(yè)應力求選擇資本成本最低的籌資方式。

2.資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的重要依據(jù)。最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指公司市場總價值最大、平均資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)。因此，資本成本成為衡量資本結(jié)構(gòu)是否最優(yōu)的重要依據(jù)。

3.資本成本是評價和選擇投資項目的重要標準。從企業(yè)投資角度來講，資本成本是評價投資項目、決定投資項目取舍的重要標準。只有當投資項目的投資報酬率高于其資本成本率，該投資項目才是可行的。

4.資本成本是評價企業(yè)整體業(yè)績的重要依據(jù)。資本成本還可用作衡量企業(yè)整體經(jīng)營業(yè)績的尺度，即當企業(yè)的總資產(chǎn)稅后報酬率高于其平均資本成本率，才能為企業(yè)帶來剩余收益(即超額利潤)。否則表明企業(yè)業(yè)績欠佳。