【考點二十五】發(fā)行普通股股票

　　（一）股票的特征與分類

　　1.股票的特點

　　（1）永久性；（2）流通性；（3）風險性；（4）參與性。

　　2.股東的權(quán)利

　　（1）公司管理權(quán)；

　�。�2）收益分享權(quán)；

　�。�3）股份轉(zhuǎn)讓權(quán)；

　�。�4）優(yōu)先認股權(quán)；

　　（5）剩余財產(chǎn)要求權(quán)。

　　3.股票的種類

　　（1）按股東權(quán)利和義務，分為普通股股票和優(yōu)先股股票。

　　普通股股票簡稱普通股，是公司發(fā)行的代表著股東享有平等的權(quán)利、義務，不加特別限制的，股利不固定的股票。普通股是最基本的股票，股份有限公司通常情況只發(fā)行普通股。

　　優(yōu)先股股票簡稱優(yōu)先股，是公司發(fā)行的相對于普通股具有一定優(yōu)先權(quán)的股票。優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)利主要表現(xiàn)在股利分配優(yōu)先權(quán)和分取剩余財產(chǎn)優(yōu)先權(quán)上。優(yōu)先股股東在股東大會上無表決權(quán)，在參與公司經(jīng)營管理上受到一定限制，僅對涉及優(yōu)先股權(quán)利的問題有表決權(quán)。

　�。�2）按票面有無記名，分為記名股票和無記名股票。

　　（二）上市公司股權(quán)再融資

　　1.上市公開發(fā)行股票

　　上市公開發(fā)行股票，是指股份有限公司已經(jīng)上市后，通過證券交易所在證券市場上對社會公開發(fā)行股票。上市公司公開發(fā)行股票，包括上市公司向社會公眾發(fā)售股票（增發(fā)），向原股東配售股票（配股）兩種方式。

　　【提示】增發(fā)，即向不特定對象公開募集股份。配股，即向公司的原股東配售股份。

　　2.非公開發(fā)行股票

　　上市公司非公開發(fā)行股票，是指上市公司采用非公開方式，向特定對象發(fā)行股票的行為，也叫定向募集增發(fā)。

　　定向增發(fā)的對象可以是老股東，也可以是新投資者。上市公司定向增發(fā)優(yōu)勢在于：

　�。�1）有利于引入戰(zhàn)略投資者和機構(gòu)投資者；

　�。�2）有利于利用上市公司的市場化估值溢價，將母公司資產(chǎn)通過資本市場放大，從而提升母公司的資產(chǎn)價值；

　　（3）定向增發(fā)是一種主要的并購手段，特別是資產(chǎn)并購型定向增發(fā)，有利于集團企業(yè)整體上市，并同時減輕并購的現(xiàn)金流壓力。

　　（三）引入戰(zhàn)略投資者

　　1.戰(zhàn)略投資者的概念與要求

　　戰(zhàn)略投資者是指與發(fā)行人具有合作關系或有合作意向和潛力，與發(fā)行公司業(yè)務聯(lián)系緊密且欲長期持有發(fā)行公司股票的法人。從國外風險投資機構(gòu)對戰(zhàn)略投資者的定義來看，一般認為戰(zhàn)略投資者是能夠通過幫助公司融資、提供營銷與銷售支持的業(yè)務，或通過個人關系增加投資價值的公司或個人投資者。

　　一般來說，作為戰(zhàn)略投資者的基本要求是：（1）要與公司的經(jīng)營業(yè)務聯(lián)系緊密；（2）要出于長期投資目的而較長時期地持有股票；（3）要具有相當?shù)馁Y金實力，且持股數(shù)量較多。

　　2.引入戰(zhàn)略投資者的作用

　�。�1）提升公司形象，提高資本市場認同度；

　�。�2）優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，健全公司法人治理；

　�。�3）提高公司資源整合能力，增強公司的核心競爭力；

　　（4）達到階段性的融資目標，加快實現(xiàn)公司上市融資的進程。

　　（四）發(fā)行普通股的籌資特點

　　1.兩權(quán)分離，有利于公司自主經(jīng)營管理。

　　2.資本成本較高。

　　3.能增強公司的社會聲譽，促進股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓。

　　4.不易及時形成生產(chǎn)能力。