6月14日，財(cái)政部代理發(fā)行今年首批地方政府債券，由新疆、安徽、福建、甘肅四省區(qū)組成的這批政府債券中，3年期債券中標(biāo)利率3.53%，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)1.45；5年期地方政府債券中標(biāo)利率3.66%，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)1.35。

　　此次四省區(qū)共發(fā)行3年期政府債券210億元，5年期政府債券212億元。

　　一位證券公司債券分析師對(duì)財(cái)新記者表示，此次發(fā)行中標(biāo)利率水平偏高，尤其是5年期政府債券的中標(biāo)利率高出預(yù)期。

　　他表示，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，地方政府債券的發(fā)行利率與同期限國(guó)債收益率有一個(gè)比較穩(wěn)定的利差，大概相差23bp（基點(diǎn)）。由于目前資金面偏緊，中短期債的需求比較弱，進(jìn)一步推高了地方政府債券的中標(biāo)利率。

　　根據(jù)中國(guó)債券信息網(wǎng)的國(guó)債收益率曲線，6月13日，3年期國(guó)債收益率為3.14%，5年期國(guó)債收益率為3.26%。

　　中金公司也在招投標(biāo)備忘錄中估計(jì)，考慮到需求不強(qiáng)以及流動(dòng)性溢價(jià)可能上升，3年期地方政府債的招標(biāo)利率可能處于3.4%-3.5%區(qū)間。5年期債的招標(biāo)利率可能處于3.5%-3.6%區(qū)間。由于地方政府債票息免稅，對(duì)于配置型機(jī)構(gòu)而言，地方政府債仍有較好的配置價(jià)值。

　　此外，周五債券發(fā)行較多，資金偏緊，進(jìn)一步導(dǎo)致招標(biāo)利率上行。今天，除了有兩期地方政府債發(fā)行，還有273天期貼現(xiàn)國(guó)債、進(jìn)出口銀行兩期限金融債發(fā)行。

　　該分析師表示，5 月末以來(lái)的資金面緊張格局到目前依然沒(méi)有改變，海外形勢(shì)的變化，加上一些結(jié)構(gòu)性時(shí)點(diǎn)因素，銀行準(zhǔn)備金上繳和跨月跨季的考核扎堆在一塊，影響了資金面，大行大戶(hù)投標(biāo)的意愿和能力都受到限制。

　　據(jù)道瓊斯的報(bào)道，今天招標(biāo)的273天貼現(xiàn)國(guó)債計(jì)劃發(fā)行規(guī)模為150億元，最終認(rèn)購(gòu)量為95.3億元，中標(biāo)利率高達(dá)3.7612%，出現(xiàn)流標(biāo)。

　　該分析師表示，整個(gè)6月資金面可能還是偏緊，短期債的認(rèn)購(gòu)需求受到打壓可以理解。預(yù)計(jì)進(jìn)入三季度后，市場(chǎng)資金情況會(huì)有所緩和。