據(jù)悉，新的《上市公司收購管理辦法》出臺(tái)后，監(jiān)管部門正在緊張地制定相關(guān)的五個(gè)配套信息披露規(guī)則。事實(shí)上，每一次重大制度的出臺(tái)，都伴隨著詳盡的信息披露規(guī)定，這充分表明，公正、透明正在成為這個(gè)市場(chǎng)的共識(shí)。

　　專業(yè)人士介紹，總體而言，我國信息披露制度的建立相對(duì)規(guī)范、與國際接軌最為迅速，因?yàn)榕c證券市場(chǎng)的其他制度建設(shè)相比，它受市場(chǎng)具體情況的約束相對(duì)較少。

　　目前，我國證券市場(chǎng)建立了以《證券法》為主體，相關(guān)的行政法規(guī)、部門規(guī)章等規(guī)范性文件為補(bǔ)充的全方位、多層次的上市公司信息披露制度框架。監(jiān)管部門有關(guān)人士稱，該框架從原則性規(guī)范到操作性規(guī)范，從信息披露的內(nèi)容、形式到手段，都做出了較為合理的規(guī)定，并參考了國際通行的規(guī)范，披露標(biāo)準(zhǔn)較高，制定過程較為透明，基本達(dá)到國際水平，并適應(yīng)了上市公司在幾個(gè)不同證券市場(chǎng)的披露要求。

　　有關(guān)專家認(rèn)為，近年上市公司信息披露質(zhì)量在逐步提高，更趨及時(shí)有效，其內(nèi)容越來越細(xì)致，真實(shí)性越來越受到信任。同時(shí)，證券價(jià)格趨向于反映市場(chǎng)公司的投資價(jià)值，價(jià)格與價(jià)值背離的情況在逐步減弱。

　　不過，最新統(tǒng)計(jì)顯示，滬市上市公司2005年報(bào)非標(biāo)審計(jì)意見的增幅接近10%，帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段和無法表示意見的審計(jì)報(bào)告數(shù)量增加明顯。另外，上市公司借會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正為名操縱利潤的現(xiàn)象日益嚴(yán)重。

　　隨著新會(huì)計(jì)制度率先在上市公司實(shí)施，用業(yè)內(nèi)人士的話說，上述的“硬傷”通過各種手段，從技術(shù)上說是可以監(jiān)管的。與這些定期信息披露中的業(yè)績虛假和操縱利潤相比，重大事件臨時(shí)報(bào)告制中存在信息披露不及時(shí)、不準(zhǔn)確、以及惡意隱瞞的事實(shí)邊界更模糊，在實(shí)踐中更難以查證。往往是二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)出現(xiàn)明顯異常、媒體廣泛關(guān)注后，才事后補(bǔ)充披露。

　　不少業(yè)界人士認(rèn)同，很大程度上，目前我們?cè)谶@一領(lǐng)域所面臨的問題，同樣也是國外成熟市場(chǎng)面對(duì)的問題，即調(diào)查取證的困難和事實(shí)認(rèn)定的模糊。

　　對(duì)于這樣世界性的難題，只能是在實(shí)踐中一步一步摸索。比如針對(duì)部分上市公司的選擇性信息披露行為比較嚴(yán)重的情況，深交所近日集中發(fā)布了三項(xiàng)信息披露指引，嚴(yán)格規(guī)范證券分析師、券商、基金、公司大股東等信息優(yōu)先獲得者的行為，強(qiáng)調(diào)信息披露人員權(quán)限劃分及責(zé)任歸屬等。剛剛實(shí)施不久的上交所交易規(guī)則等，也首次對(duì)股價(jià)異常波動(dòng)的交易信息披露做出明確規(guī)定，加大監(jiān)管的及時(shí)性，強(qiáng)化重大事件階段性信息披露，明確具體的披露時(shí)間。

　　事實(shí)上，很多政策的改進(jìn)、實(shí)施效果都很難一步到位。也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，有關(guān)信息披露的規(guī)定雖然在不斷細(xì)化，但只要里面的利益鏈條存在，那些先于公開信息披露的“小道”消息就總會(huì)通過各種渠道傳播。因此，只要是經(jīng)過查證屬實(shí)的，就一定要嚴(yán)刑峻法，堅(jiān)決打擊，給后來者以警示。（中國證券報(bào) 2006-8-13）